生猪:市场整体低迷,追空还是观望?

生猪:市场整体低迷,追空还是观望?
2023年06月07日 11:23 市场资讯

  市场回顾

  5月生猪现货市场处于弱势震荡走势,前期仔猪出生减量预期暂未兑现,5月终端消费市场表现一般,冻品囤积需求大幅下滑。盘面升水预期大幅削弱,LH2307-LH2403分别下跌8.41%、8.63%、7.55%、4.43%和4.20%,5月下旬起,空头资金逐渐由LH2307向LH2309转移。

  现货弱于预期,底部仍有支撑

  5月全国生猪均价14.33元/g环比下跌0.63%,同比下跌6.34%。5月现货市场整体处于小幅波动状态,高价14.63元/g,受到五一假期备货尾声影响,低价13.98元/kg,市场价格跌破14元/kg时底部存在支撑。

  5月现货整体弱于预期,反映几个问题:去年11月份新生仔猪数下降的影响不及预期,终端市场表现不及预期。此外5月现货较为低迷还受到冻品囤积需求减量,活体库存释放持续的影响。

  屠宰消费一般,无明显提振作用

  5月样本全国大型规模屠宰企业周均屠宰量114.86万头,环比下降 1.56%;样本省级规模屠宰企业周均屠率量82.31万头,环比反弹0.10%;样本乡镇级屠宰企业周均率杀量 353.50头,环比下降27.56%。

  5月冻品入库需求开始缩减,屠宰需求有所下滑,鲜销率小幅增长。整体来看消费表现一般对于生猪现货市场量价均无明显提振作用。

  猪粮比价仍处于预警区间

  2023年4月末,国家发展改革委员会发布公告,当前猪粮比价处于过度下跌二级预警区间,有关部门研究启动年内第二批中央冻猪肉储备收储工作。2023年5月24日,国家发展改革委员会公布猪粮比价为5.17仍处于过度下跌二级预警区间,关注后续收储落地情况。

  中期核心矛盾为产能基数恢复,大方向偏空已定

  预计持续到3季度末,中期核心矛盾为产能基数的恢复,未来大方向偏空基调已定。当前生猪市场仍然处于化解产能过剩矛盾的状态中,5月活体库存下降明显,冻品库存也开始轮出状态,如果6月份维持5月份库存去化节奏,6月理论供应压力可能略小于5月。

  综上,5月宏观消费表现一般,市场预期整体低迷,6月至3季度从大方向上看,气温逐渐转入炎热,猪肉消费预计看不到明显好转。因此供需两方面看,6月市场矛盾依然存在。

  当前状况下,LH2309保持逢高做空策略,但短期建议观望,后续等待更好点位,当前点位继续追空风险较大。

  (刘宇  投资咨询证号:Z0012343)

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责任编辑:赵思远

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