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原标题:业绩不及预期 迪士尼(109.76, -1.63, -1.46%)、苹果(242.7, 0.49, 0.20%)夹击之下 奈飞(875, -4.19, -0.48%)跌落神坛?
来源:老虎财经
奈飞的营收模式非常单一,全体付费用户数乘以客单价就等于营收,因此,奈飞如果想要获取增长,要么提高付费用户数,要么提高客单价,当然量价齐升更好。
10月21日清晨,全球流媒体平台奈飞公布了2020年第三季度的财报,受疫情红利消退影响,奈飞第三季度核心数据不及市场预期,股价在盘后走势中大跌5.69%!
这一幕似曾相识,今年以来,奈飞每次财报总有惊吓,前两次是财报超预期,而管理层悲观带来股价下跌,这次,财报直接跪了,管理层终于可以松口气了。
财报不及预期,疫情红利超预期消退
在本次财披露前,包括高盛(580.02, -0.10, -0.02%)在内的一众投行普遍对奈飞抱有高期待,纷纷调高目标价到630美元以上,众多分析师认为疫情红利仍能再送奈飞一程。
没想到,在全球疫情二次爆发的情况下,奈飞Q3诸多数据不及预期,最悲惨的数据莫过于核心指标新增付费用户数了。
在Q2财报中,奈飞管理层在二季度新增付费用户数1009万的情况下,悲观预测三季度新增付费用户数只有250万,和市场预期的527万相差一倍之多,被市场疯狂diss。没成想,等三季度成绩单公布,新增付费用户数竟然只有220万!
这一数据不仅大幅低于投行预测的330万均值,更少有的低于管理层自身预测。
2016年以来,在过往18次管理层预测值中,只有5次低于实际值,这次Q3的数据让投资者大为失望。
在营收数据方面,奈飞Q3实现63.46亿美元,同比增长22.7%,略低于彭博一致预期的63.85亿美元。
从历年营收季度同比增速上看,奈飞的增长势头在不断的放缓,根据管理层的展望,明年上半年,受到今年疫情下高基数的影响,营收数据很有可能会同比下滑,奈飞高速增长的日子正在一去不复返!
净利润方面,奈飞Q3斩获7.9亿美元,同比增长18.8%,离市场预期的9.71亿美元相差甚远。因此,每股收益自然也是没有达到市场的预期。
对于三季度各项数据不及预期的表现,管理层认为主要是前两个季度大幅透支了公司未来增长空间,毕竟依赖会员收入,在现有体量达到1.95亿之后,增长速度将不可避免的落入低增长区间。
划时代的Q4和悲情的2021
在Q3财报中,虽然新增付费用户数只有220万,但管理层预计Q4的新增付费用户数据是600万,如果能够实现,2020年全年的新增付费用户数将达到创纪录的3400万,远高于公司之前在2018年创下的年度高点2860万。
虽然Q4预期数据远高于Q3,但依然满足不了市场的胃口,对新增付费用户数,市场的预期在654万。
不过,Q4或将划时代,奈飞的全球付费用户数将破2亿人,这一里程碑预示着流媒体时代的王者已经成为霸主!
但对于2021年,管理层预期新增付费用户数将同比下降。
这点并不难理解,毕竟在疫情二次席卷全球的情况下,奈飞新增付费用户数已经面临瓶颈,考虑到4季度新冠疫苗将逐步上市,奈飞的疫外红利已经到头。
在今年上半年高基数影响下,2021年上半年的情况注定不会乐观。
奈飞能做些什么?
奈飞的营收模式非常单一,全体付费用户数乘以客单价就等于营收,因此,奈飞如果想要获取增长,要么提高付费用户数,要么提高客单价,当然量价齐升更好。
在获取付费用户数上,美国和加拿大是奈飞老本营,营收占比在46%,欧洲和中东、非洲其次,占比31.7%。
从各地区营收增速来看,美国和加拿大的季度营收同比增速已从之前的23%回落至11.9%,营收放缓趋势大概率将继续;欧洲和中东、非洲则仍然在高速增长,增速维持在40%左右;拉美的营收占比只有12%,营收增速下滑趋势比美国老本营还要快,个位数的增长基本等于停滞。
在Q3中,亚太地区的营收增速最为亮眼,同比增长达到了66.2%,这或许跟亚洲部分国家疫情控制较为得力有关,如韩国和日本。
虽然其他地区仍能带动整体增长,但在大本营增速陷入放缓之后,奈飞营收增速下移不可避免。
奈飞获取营收增长的重要抓手是内容,今年受疫情影响,很多影片拍摄推迟。但根据管理层透露,疫情爆发以来,奈飞已完成50多部影片拍摄,且预计年底之前将完成150余部作品的拍摄!
明年或许是奈飞影片集体上映的一年,这或许能刺激付费用户增长,进而推动营收。
除了拓展付费用户数,奈飞还可以在客单价上发力。
比如今年10月,奈飞将加拿大标准高清服务的月费价格从14美元提高到15美元,高级高清服务的月费价格从17美元提高到19美元,受此消息影响,市场普遍预期明年奈飞将提高美国用户的订阅价格,毕竟历史上奈飞每隔2-3年就会调整一次价格。
上一次调整价格是在2019年1月,掐指一算,调价的日子明年估计会实现。
虽然上调客单价可以直接提高收入,但别忘了,上次调价之后,用户用脚投票,下一季度的新增付费用户数直接变负,加上这两年,迪士尼、苹果、HBO纷纷上线流媒体平台,奈飞的竞争压力是远超2019年初的。
从Q3客单价ARPU值上看,在去除美元贬值影响下,该数值同比增长1%,聊胜于无。
最后,总结下奈飞Q3财报表现:
从核心数据新增付费用户数来看,Q3明显不及预期,股价大跌5%并不冤。虽然Q4预计将新增600万付费用户数,但在疫情红利逐渐消失的未来,受制于今年上半年高基数的影响,新增付费用户数大概率将同比下滑。
或许,能让营收增速苟延残喘的只有提高会员价了,但历来调价都是双刃剑,在流媒体竞争日益激烈的当下,奈飞调价对短期股价来说未必是好事。
相比每个季度去关心用户数和客单价,我更乐意看到奈飞能拓展收入来源,毕竟依赖会员收入增长终将有天花板。
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责任编辑:刘玄逸
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数字江恩今天 09:58:28
明天都还属于低位区间震荡结构,其实直接看成交量就好。只要没有特别显著的放量,那么无论向上向下,都没太大空间,也就是略微新高或略微跌破3200而已。 -
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板块来看,人形机器人(sz300024)、军工、新能源汽车稍好,半导体芯片只是局部表现。其中人形机器人(sz300024)算是连续三个交易日红盘了。 -
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数字江恩今天 09:58:00
底部震荡 -
趋势领涨今天 09:41:04
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趋势领涨今天 09:39:58
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趋势领涨今天 07:31:19
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趋势领涨今天 07:30:34
另外还有一个板块走势也比较强,那就是毫米波雷达概念,强达电路(sz301628)、崇达技术(sz002815)、景旺电子(sh603228)、协和电子(sh605258)、博通集成(sh603068)等多股涨停,伴随新能源汽车行业的快速发展和自动驾驶技术的日益成熟,带动汽车雷达市场快速增长。市场预测,到2026年,中国毫米波雷达市场规模将达到约197亿元,年复合增长率达到23.3%,刺激了这个板块走强。总的来说,今天主要活跃的是题材股,散户、游资还没有放弃,但想激发大家的信心,主力资金还是要稳定大盘,如果大盘不稳,进去就是被套,最终大家都会放弃离开的。今天最重要一点,就是大盘量能再次萎缩,后期还是关注大盘量能,有量有力,大盘走势才会长久! -
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压盘涨个股 重点在一点今天大盘延续昨天的弱势,两市大盘低开震荡,大盘虽然走势不强,但两市个股走势非常活跃,PCB概念、人形机器人(sz300024)、次新股、液态冷服务器、毫米波雷达、供销社、工业软件、6G概念等板块涨幅靠前;NMN概念、免税概念、航运概念、一带一路、仿制药、中特古、可燃冰、铜缆高速连接等板块跌幅靠前,两市近百只个股涨停,不足10只个股跌停,创业板走势强于主板。今天公布了经济数据,12月PPI同比下降2.3%,预期下降2.3%,前值下降2.5%;环比下降0.1%,前值为增长0.1%。12月CPI同比0.1%,预期0.1%,前值0.2%;环比0%,预期0%,前值-0.6%。数据虽然有所好转,但整体还是比较弱,国内机构都是看数据操作的,数据不好,他们当然就是撤离,所以,今天蓝筹股出现了全线回落,但问题不大,数据不好也是市场要降息降准的原因,中信说了,本次降息降准可能要超出市场预期!昨天重庆某区号召干部买新衣、下馆子,带头消费、带动消费、带领消费。以前都是刺激买房买车,现在连买衣服,下馆子都要刺激了,这消费降级是不是太快了一点?所以,股市还得涨起来,只有股市涨了,大家都赚钱了,当然买衣服,下馆子就不用刺激了!谁有钱,难道还不知道怎么用吗?你们说呢?盘中内资还是流入的,但尾盘还是出现了流出,但流出幅度不是很大,内资近期没有砸盘,但大盘走势还是较弱,主要是大资金也没有信心,短期散户、游资的信心还没有恢复,想活跃市场人气,就必须依赖于以基金或者郭嘉队为代表的机构资金稳住盘面才行。所以,大盘只要不跌破3150点,后期就有一个向上拉升活跃的过程,但重点还是看有没有赚钱效应,如果市场还是第一天涨幅靠前,第二天又跌回去,这样搞几次,大家的信心又丧失了,但不管怎么说,大盘在3150点上方稳住反弹几天的概率还是比较大。只是,目前只能看反弹。今天市场热点主要在消费电子、机器人(sz300024)、PCB概念等相关板块,板块内个股掀起涨停潮,贝仕达克(sz300822)、逸豪新材(sz301176)、一博科技(sz301366)等多股股出现“20cm”涨停。2025国际消费电子展正于2025年1月7日—10日在拉斯维加斯举行,AI作为本次CES大会的重头戏,软硬件两端新成果和新产品不断涌现,2025关键词为“AI加速落地”刺激了这些板块走强。目前看,科技股应该还是后期市场热点。