韦尔股份拟40亿增持同行护盘行业还是探寻半导体新增长模式_新浪财经

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　　随着千亿市值韦尔股份（603501.SH）宣布拟斥资40亿元增持北京君正（300223.SZ），A股半导体板块是否已探明底部的讨论又热了起来。

　　5月23日，受上述消息影响，北京君正股价大涨12.95%，收报95.96元/股，创近两个月新高；韦尔股份收涨1.1%，报收于165.47元/股。

　　今年前4个月，半导体板块持续回调，在5月的超跌反弹后，半导体板块的市盈率TTM分位点只有3.05%，为历史最低。龙头股具有风向标意义的投资举动，是否预示着半导体科技行情要回归？

　　增持北京君正

　　5月22日晚，韦尔股份发布公告，公司全资企业绍兴韦豪企业管理咨询合伙企业（有限合伙）（下称“绍兴韦豪”）拟以不超40亿元增持北京君正股票，且增持后累计持有北京君正股份数量不超过5000万股、不超过北京君正总股本的10.38%。

　　韦尔股份表示，本次增持是基于半导体产业投资角度考虑，中长期看好北京君正存储芯片、模拟与互联芯片等主营业务的市场发展前景，加强与北京君正在主营业务上的战略合作。

　　这并不是韦尔股份首次“建仓”北京君正。去年4月，北京君正以发行价103.77元/股，定增募集资金13亿元。其中，韦尔股份斥资5.5亿元，合计认购了北京君正的530万股定增股份。目前，韦尔股份的这笔定增股份仍浮亏近7%。

　　2022年3月24日至5月19日，绍兴韦豪又以自有资金约15.18亿元通过二级市场集中竞价增持北京君正约1.86 亿股，交易均价约为81.61元。截至最新公告日，韦尔股份合计持有北京君正总股本4.96%的股份，累计支付股权收购款20.68亿元，距离“举牌线”一步之遥。

　　连续大手笔增持的背后，韦尔股份看重的是北京君正的车载存储业务。作为图像传感器龙头，近年来，韦尔股份在车载领域持续拓展显示、模拟等产品线。

　　年报显示，北京君正的主营产品为存储芯片和模拟与互联芯片。公司在车载芯片领域具备丰富的产品线，可触达各大全球主流车厂和Tier1供应商。存储方面，据Omdia统计，2021年北京君正的SRAM、DRAM、Nor Flash全球市占率分别位居第二、第七、第六；在车规市场，公司SRAM和DRAM产品竞争优势更为显著。

　　半导体或已探明底部

　　从去年12月开始，A股半导体板块率先进入调整阶段，调整时长、幅度均超出新能源汽车、光伏等成长赛道。

　　数据显示，中华半导体芯片（990001.CSI）指数从2021年12月的最高12212.46点下跌至2022年4月的最低6678.09点，跌幅45.32%。

　　今年前四个月，47只半导体股平均跌幅近40%。北京君正去年7月涨至历史最高的199.97元后，在此后的10个月内，该股区间累计最大回撤为65%；韦尔股份的最大回撤同样超过60%。

　　持续阴跌之后，无论跌幅还是下跌周期，都已经相对充分。5月以来，半导体板块走出反弹行情，中华半导体芯片指数月累计涨幅为10.84%。超跌反弹后，该指数仍然位于低估值区间。

　　上周（5月16~20日），半导体行业指数跑输A股主要股指，细分板块中，半导体材料板块本周上涨6.5%，分立器件板块上涨4.8%，半导体设备板块本周上涨6.1%，内部行情已经呈现分化。

　　截至5月23日收盘，中华半导体芯片指数报8204.91点，市盈率TTM历史分位点只有3.05%。从市盈率TTM的估值角度看，半导体板块已经处于历史底部。

　　盈利能力方面，2018年半导体板块净利润率只有4.5%，2021年为20.1%。ROE也有明显提升，从2018年的6.6%提升到2021年的14.1%。

　　一位TMT行业分析师对第一财经记者说，超跌反弹后，市场或对半导体的投资仍有顾虑，担忧主要来自周期下行的不确定性。“历史上来看，在全球头部厂商的巨额资本支出扩产后，集成电路将进入两年左右下行期，需求增长将减缓，子领域的内部分化会持续加剧。”上述分析师说，“高通胀与疫情反复影响及地缘政治也都在一定程度上影响半导体周期进程”。

　　“目前工业用、车用、服务器芯片需求仍然短缺。比如新能源汽车市场带动功率半导体产品供不应求，相应的代工封测产能持续满载。但电视、笔记本电脑、智能手机等消费级芯片的需求不振但迭代更新持续。疫情为笔记本电脑等市场带来的需求红利正在散去。”前述分析师补充说，“二季度，半导体子板块业绩增长带来的边际向好趋势值得重点关注。”

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