桥水基金:美国股市没有做好经济增长放缓的准备

桥水基金:美国股市没有做好经济增长放缓的准备
2022年08月17日 02:29 环球市场播报

  与那些将标普500指数最近的回撤视为反攻前奏的多头相比,桥水的Rebecca Patterson异常冷静。

  “市场正在预计美联储将稳稳落地,通胀迅速回到美联储目标而没有发生经济衰退,”身为桥水首席投资策略师的Patterson周二接受采访时表示。“这似乎不太可能。”

  她说,要么美联储决定容忍通胀率高于2%的目标水平,要么是收紧到足以推动美国经济陷入衰退,“这意味着收益将不得不下降。”

  “量化紧缩和缩表刚刚开始热身,”她说。“到9月,你会看到QT步伐加快。我认为人们没有充分关注这可能对市场意味着什么。”

  标普500指数上周五收于4,232点之上,是1月3日收盘高点至6月16日低点的50%回撤位。投资研究公司CFRA表示,根据斐波纳契分析,收于该水平之上意味着底部已定。

  华尔街的辩论集中在美联储加息是否会低于最初的预期,并容忍通胀在较高水平,以避免美国经济陷入衰退。到目前为止,美联储官员的公开表态表明他们还在加息道路上,以平息1980年代以来最高的通胀。

  “现在,我们有一些不匹配的拼图。某些东西要改,”Patterson说。“我们认为可能会是增长低于预期,尽管我们还没有看到整个经济普遍放缓。”

  这是一些投资者看不到的风险——“一个全面滞胀环境,增长减速、通胀从高位放缓但依然相对较高,”她说。“过去100年的历史证明,在这种环境下,股市表现最差。”

  Patterson补充说,这种情况下应该持有的资产包括“通胀连接债券,黄金,一定程度上还有广泛的大宗商品”。

  她说,股票投资者应该关注“可以从通胀中受益的公司,可以继续转嫁价格上涨的公司,或许是大宗商品出口商”。

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责任编辑:周唯

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