“逃离”诺安:管理不善、内控缺失,股权隐忧加上人才流失,多事之秋的诺安基金要想再次复兴,并不容易

“逃离”诺安:管理不善、内控缺失,股权隐忧加上人才流失,多事之秋的诺安基金要想再次复兴,并不容易
2024年04月18日 20:02 媒体滚动

专题:诺安基金原基金经理蔡嵩松涉受贿案已开庭

  来源:市值观察

  “一百年过去,后人书写中国资本市场故事,蔡嵩松将是在这个时代留有姓名的。”

  曾有基民如此评价诺安基金“顶流”蔡嵩松的“功绩”,但如今,蔡嵩松却作为被告,出现在开庭公告的法律文书中(据南财快讯消息)

  蔡嵩松曾红极一时,让这家中等规模的公募基金看到了进军“一线大厂”的期望。可现在,诺安基金又走到了命运的十字路口。

  01

  流年不利

  诺安基金的负面消息可谓接二连三。

  3月27日,蔡嵩松、曲泉儒、董博雄等涉及非国家工作人员受贿罪、对非国家工作人员行贿罪一案,在金华市中级人民法院开庭。而据媒体报道,蔡嵩松、曲泉儒正是曾在诺安基金任职的基金经理。

  2023年9月底,蔡嵩松因个人原因离任,卸任了所有在管产品,一度沉寂后,突然被爆出涉案。

  而这仅是近年来诺安基金曝出违法违规事件的冰山一角。

  除了基金经理,诺安基金的原董事长、总经理都被“一锅端”。

  早在2021月6月,长期担任公司董事长的秦维舟,被两任妻子起诉犯有重婚罪,这一“金融圈大瓜”被迅速传播开来。

  一年后,原总经理奥成文涉嫌严重违纪违法,并与员工周鹏飞等人涉嫌职务侵占,被公安机关立案侦查。此外还有前基金经理邹翔涉嫌利用职务之便为亲人牟利等。

  诺安基金还因为不合规,多次被监管处罚,要求整改等。

  2022年7月,诺安基金的代销渠道乾道基金销售因在内控和风险隔离上存在问题,被北京证监局处以“暂停办理相关业务3个月”的行政监管措施;还因境外业务整改后仍未达标被监管层点名批评。

  历史上,诺安基金从娘胎里出生时就带有“原罪”。

  诺安基金股东迷雾重重,发起股东为对外经贸信托投资公司、中国新纪元有限公司和科学城建设公司,分别持股40%、40%和20%。

  其中外经贸信托是中国中化集团的全资子公司,而中国新纪元和科学城建设都属于昔日资本大鳄“新纪元系”,秦维舟就曾任职于新纪元

  也就是说,新纪元和科学城建设存在股权关系,两者合计持有诺安基金60%的股权,这明显违反同一主体持股49%的监管红线。

  后来大股东启动一系列股权腾挪,新纪元持有的40%股权在2007年转让给深圳捷隆投资,但捷隆投资的主要股东就是秦维舟。

  为逃避监管,秦维舟竟然以香港人秦昌泽之名一度实控捷隆投资,直到重婚案事发,这种伎俩才被原配妻子娄琴揭破。

  而科学城建设持有的20%股权,后被转手给同属新纪元系的大恒科技,私募大佬徐翔在2014年入主大恒科技,第一大股东为徐翔母亲郑素贞。

  因此,诺安基金形成外经贸信托、捷隆投资大恒新纪元三大股东持股的格局,并无实控人。2022年6月,第三大股东大恒新纪元欲以不低于10亿元出售所持20%股权,而前两大股东都是虎视眈眈,均对控股权有强烈欲望,目前股东之争还在角逐。

来源:诺安基金官网来源:诺安基金官网

  在这种动荡之中,诺安基金营收和利润7年停滞。2023年,诺安基金实现营收10.98亿元,同比增长5.9%,净利润2.6亿元,同比增长31%。

  但2016年,诺安基金的利润也是2.6亿元,7年来公司业绩原地踏步。高管翻车,人才不断流失,诺安基金短暂的辉煌,也很难再复制。

  02

  批量出走

  “流水的基金经理,铁打的基金公司”,作为基金公司最为核心的资产,基金经理不断出走,诺安基金骑虎难下。

  2023年国庆前夕,蔡嵩松突然宣布离任,顶流出走,对诺安来说无疑是一记重创,要知道在巅峰时的2020年,蔡嵩松管理规模占到诺安非货币基金规模的一半以上,离任前,也在4成以上。

  蔡嵩松让名不见经传的诺安基金彻底走红,管理规模巨幅膨胀。比如,让他一战成名的诺安成长,在2019年2月接手前已经多年亏损。

  面对这只老牌基金,嵩松大手笔调仓换股,全仓芯片等硬科技企业,踩中行业风口的诺安成长,在蔡上任一年半就狂赚200%,规模膨胀整整10倍,达到161亿元。

  此后,他又相继接管诺安和鑫、诺安积极回报A、诺安优化配置。2020年,基民疯狂申购诺安成长,当年末,其规模达到328亿元的历史巅峰。诺安和鑫资产规模也超过82亿元。蔡嵩松个人管理规模达410亿元。

  借助蔡嵩松的名气,诺安基金打赢了一场前所未有的翻身仗,成为公募基金行业中的“网红公司”。

  “我希望成为锋利的矛,当行业机会到来时,力争给持有人带来丰厚的超额收益。”但当潮水褪去,锋利的矛扎向了自己和基民。

  2019年,诺安成长取得95.44%的收益,大获成功,但此后几年连续下滑,2022年大亏40%,其他几支基金也是同样的走势。

  科技股波动剧烈,全仓押注过于激进,蔡嵩松2019年还是蔡总,2022年变成“蔡狗”。蔡嵩松为诺安带来了前所未有的关注度,但过度依赖某一位基金经理,也同样造成反噬。

  除了蔡嵩松,诺安基金名将夏俊杰出走也令人惋惜,从嘉实加盟诺安后,夏俊杰的代表作诺安灵活配置混合的任职回报达超过146%,离开公募行业后,他创办了自己的私募仁桥资产

  来源:天天基金网

  另一员大将曲泉儒,操盘的诺安新动力灵活配置混合,在他单独管理期间的回报率达到78%。但刚刚崭露头角,就突然离任,如今和蔡嵩松一同涉案,令市场错愕不已。

  来源:天天基金网

  空降兵离开,自己培养的基金经理也不断流失。蔡宇滨和张堃都是诺安基金亲手培养出来的后起之秀,但都在2023年选择挥手告别。

  蔡宇滨在诺安管理的低碳经济股票实现了超一倍的回报,但在去年9月份,就已经在招商基金任职。

  张堃的离开更为奇怪,作为救火队长,他硬是把濒临清盘的诺安优选回报给救活了。在职期间,管理的诺安先锋混合A、诺安优选回报混合的收益率达到68.01%和57.54%。

  离任之前,张堃旗下两只产品在管才5个多月。在“公奔私”浪潮下监管逐步趋严,公募基金经理跳槽公募需要6个月静默期,跳槽私募要1年的静默期。2023年11月,中基协规定无特殊情况管理公募基金产品未满1年主动离职,需要18个月的静默期。也就是说,张堃宁可顶着18个月的“空窗期”,也要离职。

  作为一家年轻的基金公司,诺安留不住人才,从顶峰滑落也就在所难免。

  03

  谁能扛旗?

  旧人去,新人来。

  作为接任者,目前诺安基金中的王创练、韩冬燕、杨琨、刘慧影等人,谁还能担当起重任?

  蔡嵩松出走后,旗下产品由两位女将刘慧影邓心怡接手。但今年以来的成绩喜忧参半,刘慧影管理的安积极回报混合A因重仓AI,一季度排名主动权益基金第一。

  仅从今年一季度来看,刘慧影对安积极回报的改造是成功的。该基金经历了宋德舜时期重仓白马股,蔡嵩松时代锁定芯片股,再到刘慧影聚焦AI股的变革,大幅买入中际旭创天孚通信高新发展新易盛等股票,终于扭转了下跌趋势。

  来源:天天基金网

  但和蔡嵩松类似,刘慧影对AI概念过度重仓,股票风格相近,波动剧烈。今年以来,诺安积极回报的收益从最高34%回撤到16%。

  而诺安优化配置混合A、诺安成长混合、诺安和鑫则彻底翻车,收益率惨不忍睹,仅有-21.64%、-15.93%、-10.29%。

  这些基金仍然重仓芯片股,持仓股高度重合,虽然更换了基金经理,但投资思路几乎没有任何改变,很难跑赢风格变换如此之快的A股市场。

  接替曲泉儒管理诺安新动力灵活配置的杨琨,业绩相对平庸,诺安新动力灵活配置在其治下,变为亏损14.15%。

  不过,杨琨是目前诺安基金任职时间较长的大将,近年来,他偏爱贵州茅台五粮液等大白马,诺安新经济股票、诺安改革趋势灵活配置是其成名作,在管都超过五年,任职回报达到109.15%和71.70%。

  只是,他的管理规模较小,最大的权益基金诺安新经济股票才12.36亿元,由于近两年白马股回调,旗下产品规模悉数回撤。

  资历最老的要属王创练,加入诺安基金已经16年之久,现任研究部总监和首席策略师,目前管理7只基金,大部分为全市场型,但合计规模不到20亿元,最小的诺安均衡优选一年持有混合C规模只有700万,或许也说明了这位老将并没有特别擅长的领域。

  女将韩冬燕加入诺安基金14年,现任权益投资事业部总经理。去年以来,她在管基金加大了对中字头股票的头寸,业绩表现相对稳健,也许由于政务缠身,管理规模也不到30亿元。

  目前看,在蔡嵩松离任后,仍没有新人能够取代他的地位。诺安基金权益类产品规模在其离开后,均出现下滑迹象。这对于主要靠管理费吃饭的基金公司来说,可不是一个好消息。

  今年3月15日,证监会也明确提出公募基金要“摒弃明星基金经理现象”,抵制畸形的饭圈文化,强化投研体系,促进一流投资银行和投资机构的形成。

  一支基金之所以能够获得冠军,一方面得益于基金经理的投资实力,另一方面也因其投资领域跟彼时的市场风向契合,具有一定的偶然性。当市场风格发生切换,所谓的明星基金经理也会阴沟翻车。

  摒弃不理性的投资文化后,公募基金也逐渐走向投资的本质。

  对于诺安基金来说,管理不善、内控缺失,股权隐忧加上人才流失,多事之秋的诺安基金要想再次复兴,并不容易。

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责任编辑:何俊熹

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