境外上市“劲风吹”:监管鼓励 券商加码

境外上市“劲风吹”:监管鼓励 券商加码
2024年12月17日 01:47 21世纪经济报道

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  伴随着A股IPO节奏的持续性调整,IPO生态正在悄然生变。

  21世纪经济报道记者了解到,近期内地和香港监管机构要求全球性大型投资银行,协助加快内地企业境外上市进程。而包括中信证券(30.030, -0.39, -1.28%)在内的诸多内地券商投行,今年以来也将帮助内地企业境外上市作为重要工作之一。

  内地证券公司在境外IPO业务上的新增投入力度有多大?以中信证券为例,其香港子公司2022年、2023年均仅保荐4家企业上市;截至12月16日,年内由其保荐登陆港股的企业已经达到15家。

  “接下来的一段时间内,A股大概率将优先面向新质生产力企业敞开大门。对于其他类型企业,想要上市,则可以更多考虑境外IPO。”某券商资深保代表示。

  截至12月16日,年内A股IPO新上市企业共计94家,与2023年同期的302家、2022年同期的398家相比,差距悬殊。

  悬殊的IPO数量之差下,数百家无法实现A股IPO的企业何去何从?寻找境外上市之路,成为不少企业的共同选择。

  以港股为例,伴随A股新上市公司数量锐减,内地企业赴港上市家数正在明显增加。

  Wind数据显示,2022年、2023年全年,成功实现港股敲钟的内地企业分别为26家和25家。而今年以来,截至12月16日,成功赴港上市的内地企业已达27家。

  根据受访保代分析,2023年“827新政”实施以后,内地企业赴港上市热情显著提高,不过由于企业从计划赴港上市到成功IPO,通常需要花费十余月乃至数十月,因此,当前港股IPO数据,还不足以全面反映内地企业赴港上市热度。

  但如果从聆讯数量来看,内地企业赴港上市之热则可见一斑。

  2023年全年,内地企业在港交所聆讯(IPO递表)的仅有10家。2024年,截至12月16日,这一数字已经高达52家,较去年同期暴增420%;仅11月新获港交所聆讯的内地企业即达12家,超过2023年全年之和。

  52家是何概念?2020年—2023年,内地企业在港交所聆讯的企业家数共计66家。这意味着,不足一年的时间内,内地企业赴港聆讯数量已经接近过去四年之和。

  面对暴增的聆讯家数,某券商资深保代却告诉21世纪经济报道记者,“这只是开始”。

  据其了解,今年以来,越来越多券商和企业意识到,A股IPO高速时代已经一去不复返,IPO节奏调控将成为未来一段时间的新常态。

  与此同时,短期内,A股有限的IPO资源将更多向符合新质生产力属性的企业倾斜,对于不具备新质生产力的企业而言,除非自身各方面实力过硬,否则在沪深北交易所上市都会面临不小挑战。

  受此影响,无论站在企业上市还是投行创收的角度,境外上市都成为较为理想的选择。因此,今年以来,企业与券商在境外业务上的投入力度显著增大,并且正在进一步加大。

  值得注意的是,监管也在鼓励企业加快境外上市步伐。

  比如,在11月18日召开的香港交易所互联互通十周年高峰论坛上,证监会副主席李明即明确表态,中国证监会将以落实好对港合作举措为抓手,继续优化完善互联互通机制,进一步健全境外上市监管协调机制。

  此外,有媒体报道,近期,内地和香港监管机构已要求全球性大型投资银行,协助加快内地企业在境外上市,以加强境外融资及推动中国经济。

  根据Wind数据,截至12月16日,近一个月以来,已经至少有包括东阳光(8.820, -0.11, -1.23%)药、银诺医药、大众口腔、西普尼、维立志博、五一视界、长风药业、轩竹生物、翰思艾泰、福瑞泰克、优乐赛在内的11家内地企业,获得港交所首次聆讯。

  企业选择何处上市,与保荐机构的推荐紧密相关。聆讯企业大增背后,内资券商鼓励企业选择境外上市,是重要因素之一。

  由于包括中信证券、中金公司(35.660, -0.35, -0.97%)中信建投(26.750, -0.42, -1.55%)等不少头部券商均设有香港子公司,对于券商而言,相较于美股上市等,辅导企业港股上市可操作性相对更高。从政策角度来说,在内地与香港互联互通之下,企业赴港上市便利度也相对更高。因此,港交所成为当前内资券商辅导企业境外IPO的首选之地。

  21世纪经济报道记者了解到,今年以来,不少券商明显加大了港股业务的投入力度。包括头部券商资深保代在内的不少券商人士,也在想方设法辅导客户实现境外上市。

  值得注意的是,按照当前规定,内资券商想要辅导企业实现港股IPO,一般需要通过香港子公司进行,内地投行无法直接担任港股IPO业务的保荐机构,内资保荐代表人也不具备港股IPO保代资格。因此,内资券商投行及其保代,一方面鼓励企业选择境外IPO;另一方面正在尝试突破边界,寻求与香港子公司的更多合作机会。

  “企业赴港上市,香港当地投行与保代具备保荐资质,但其对企业的熟悉度相对有限。要想挖掘优质内资企业,关键在于内地投行与内地保代。”有券商保代告诉记者,“如果能够在合规的情况下,加强内地保代与境外保代尤其是香港子公司保代的深度联动,将有助于投行更好发现企业价值,推动更多优质企业IPO。”

  作为“券业一哥”的中信证券,是年内加大港股IPO业务投入力度,并且已经小有成色的典型券商之一。

  中信里昂证券有限公司(以下简称“中信里昂”)和中信证券国际有限公司(以下简称“中信国际”)是中信证券在港展业的主要子公司,2023年,两家子公司共保荐4家内地企业实现港股IPO。2024年,截至12月16日,中信里昂已经帮助4家内地企业成功登陆港交所,由中信国际保荐港股上市的内地企业更是多达11家。

  作为历来以境外业务见长的中金公司,其年内保荐港股上市的企业数量更是达到17家,以16.04%的市占率位列行业第一。

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责任编辑:李桐

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