每经记者 陈植
12月18日,据《金融时报》报道,央行约谈本轮债市行情中部分交易激进的金融机构,并提出一些要求,包括要密切关注自身利率风险等风险状况,提高投研能力,加强债券投资稳健性,依法合规开展投资交易。
据悉,央行近期已经严厉查处了一批涉嫌出借账户、扰乱市场价格、利益输送、内控缺失等违规行为的机构,同时正在全面摸排违规行为线索,后续将保持常态化的执法检查,对债券市场违法违规行为零容忍。一位银行理财子公司人士向记者透露,在约谈后,当天下午他们紧急举行会议,决定降低长期国债持仓风险敞口同时暂停长期国债价差交易策略。
12月18日当天下午,已有金融机构迅速减持长期国债。截至当天收盘时,10年期国债收益率报在1.76%,较前一个交易日创下的年内点1.699%有所回升(债券价格相应下降),30年期国债收益率报在2.01%,较前一个交易日创下的年内低点1.946%反弹。上述银行理财子公司人士向记者直言,“配置盘抢筹长期国债热情将有所降温。毕竟,一旦金融机构因涉嫌债券市场违法违规行为被调查,相关债券团队年终奖几乎‘泡汤’,因此没人愿‘冒险’。”
据悉,当前10年期国债收益率较一年期同业存款利率(1.69%)的利差优势不到9个基点,导致更多配置盘资金从同业存款流向10年期国债的意愿有所下降。该理财子公司人士表示:“除非银行负债端的同业存款利率进一步下降,否则多数金融机构不愿冒着政策风险,去追逐微薄的利差收益。”此外,对本月央行在国债二级市场买短抛长力度加大的预期升温,也导致越来越多金融机构不敢再贸然押注长期国债收益率进一步下跌。
12月以来,10年期国债收益率在跌破2%后,快速跌向1.7%一线。这背后,是众多金融机构纷纷抢筹长期国债。近日,国海证券(4.520, 0.11, 2.49%)分析师靳毅发布最新报告指出,在过去两周长期国债收益率快速下行期间,10年期国债的主力买入机构由基金转向银行,30年期国债的主力买入机构则是基金和保险。
据悉,基金“抢跑动力”很强,配置主要集中在国债方面,对10年和30年国债净买入量都远超季节性,持仓久期明显拉长。
保险资金在持续积极配置地方债同时,也开始加仓超长国债。尽管近期30年期国债收益率快速下行,但出于回补久期、迎接明年“开门红”的需要,保险对30年期国债的净买入量明显增加,尤其是在12月11日债市一度出现回调期间,保险在当天抄底增持30年期国债的规模达到140亿元。
大型银行也在近期持续拉长“久期”。过去两周大型银行整体增配5-7年、7-10年国债,且规模不低,整体持仓久期有所增加。这背后的原因,主要是补充8月银行卖债的久期缺口。此外,上述银行理财子公司人士向记者表示,各路金融机构之所以积极抢筹配置长期国债,一方面,12月实施的《关于在存款服务协议中引入“利率调整兜底条款”的自律倡议》,不少配置盘资金从同业存款转向长期国债锁定更高的资产配置收益率;另一方面,随着降准降息预期升温,配置盘机构认为未来长期国债收益率中枢将低于当前,纷纷提前抢筹锁定更高的收益率。
在上述理财子公司人士看来,12月以来长期国债收益率下跌速度有点“快”,过去两周10年期国债收益率累计下行逾30个基点,这在今年“债牛”行情期间也不多见。据悉,这种下跌速度容易形成市场一致性单边看跌长期国债收益率预期并自我实现,更多资本纷纷入场押注长期国债收益率进一步下跌,而债券投资价格波动风险与资产配置利率风险也骤然加大。
他告诉记者,被央行约谈后,其下午举行紧急会议决定,在调降长期国债持仓风险敞口同时,转而增持长期高信用评级城投债与银行二级资本债替代,从而稳定理财产品收益率。此外,其内部也重新审视持债久期与产品存续期匹配问题,避免短期理财产品为了博取高收益而大量配置长期国债,反而存在期限错配风险。
此外,也有金融机构认为,此次央行约谈的主要目的是缓解长期国债收益率过快下跌。因为长期国债收益率下行速度过快正导致中美利差倒挂幅度走阔,不利于人民币汇率平稳波动。
截至12月18日22时,受近期10年期国债收益率一度快速下行至1.7%下方影响,10年期中美国债收益率倒挂幅度扩大至-265个基点,有海外量化基金因技术性增加了离岸人民币空头头寸套利。
截至12月18日22时,离岸市场美元兑人民币汇率徘徊在7.2925附近,距离7.3整数关口仅有“一步之遥”。前述银行理财子公司人士也认为:“不排除央行约谈这些金融机构,也有一定的稳汇率意图。”
平安证券认为,债市下行最快的阶段可能已经过去,短期或偏震荡,后续债券走势还需更多关注资金面。尽管12月债市有一定的季节性优势,但历经近期迅速走牛后,市场对宽松预期所形成的新共识可能已经成为“过去式”,长端国债若要进一步大幅下行,还需降准所带来的资金面改善。尤其是市场需关注下周末1.45万亿元MLF到期后的资金面情况。若降准落地带来资金利率中枢下移,可能为未来债市收益率下移带来新的突破口;若MLF到期前降准落空,资金面继续收紧,债市可能面临调整。
责任编辑:张文
APP专享直播
热门推荐
还有8天刑满释放的他被改判死缓——最高检抗诉马某林抢劫案背后 收起还有8天刑满释放的他被改判死缓——最高检抗诉马某林抢劫案背后
- 2024年12月24日
- 01:32
- APP专享
- 在青岛
- 43,358
被指“新剧演技不行”,张颂文回应!
- 2024年12月24日
- 07:50
- APP专享
- 在青岛
- 15,689
中国考虑在明年上半年重新开始进口日本水产品?外交部回应
- 2024年12月24日
- 07:33
- APP专享
- vsta
- 7,329
24小时滚动播报最新的财经资讯和视频,更多粉丝福利扫描二维码关注(sinafinance)
投资研报 扫码订阅
股市直播
-
趋势领涨今天 12:24:31
=加入潜伏擒牛VIP,享四大顶级服务=【1】购买VIP自动加入私密小直播间!【2】每周3-5只超短金股调入调出服务,适合实时看盘的投资者!【3】每周一份高端内部绝密文章:包含近期布局、热点版块、指数预判!【4】每月2~3只高端中线金股服务!(VIP超短、中线个股均有涉足,让上班族也能跟上VIP节奏!)现月课7.5折,1288元!季课6.9折,3558元,续费季度更划算!新朋友可先月课体验!点网址,直接买,订购地址:【更多独家重磅股市观点请点击】【更多独家重磅股市观点请点击】 -
趋势领涨今天 12:24:10
中科星图(sh688568)公告,股东宁波星图群英创业投资合伙企业(有限合伙)和宁波星图荟萃创业投资合伙企业(有限合伙)拟通过询价转让方式,合计转让公司股份1528.77万股,占公司总股本的2.81%。转让价格下限不低于2024年12月24日前20个交易日公司股票交易均价的70%。本次询价转让不会导致公司控制权变更,亦不存在其他应披露而未披露的重大事项。 -
趋势领涨今天 11:40:19
消息称中国计划2025年发行3万亿特别国债。路透援引消息人士的话称,中国拟在2025年发行3万亿元人民币特别国债以提振经济。特别国债所筹资金将主要用于支持“两重”、“两新”政策,以及发展“新质生产力”,部分发行特别国债筹集的资金将用于向大型国有银行注资。(来自格隆汇 App) -
趋势领涨今天 10:10:24
【今日投资舆情热点】1)机器人(sz300024):宇树科技更新机器狗视频,Unitree B2-W机器狗可以完成托马斯全旋、侧空翻、360°跳跃转体、冲跳、极地跑酷等动作。2)微信小店、消费:微信小店开启“送礼物”功能的灰度测试;商务部消费促进司表示,正抓紧研究制定明年有关“大规模设备更新和消费品以旧换新”的相关政策。3)交通运输:中办、国办发布《关于加快建设统一开放的交通运输市场的意见》,指出适度超前开展交通基础设施建设。4)算力:中信建投(sh601066)证券研报称,国内外大厂均保持了大模型较快的升级迭代,应用的爆发拉动算力基础设施的需求。5)MicroLED:鸿海宣布进军AR眼镜市场,并计划在台中建立MicroLED晶圆制程产线,预计2025年第四季投入量产。 -
趋势领涨今天 10:08:02
【今日投资舆情热点】1)机器人(sz300024):宇树科技更新机器狗视频,Unitree B2-W机器狗可以完成托马斯全旋、侧空翻、360°跳跃转体、冲跳、极地跑酷等动作。2)微信小店、消费:微信小店开启“送礼物”功能的灰度测试;商务部消费促进司表示,正抓紧研究制定明年有关“大规模设备更新和消费品以旧换新”的相关政策。3)交通运输:中办、国办发布《关于加快建设统一开放的交通运输市场的意见》,指出适度超前开展交通基础设施建设。4)算力:中信建投(sh601066)证券研报称,国内外大厂均保持了大模型较快的升级迭代,应用的爆发拉动算力基础设施的需求。5)MicroLED:鸿海宣布进军AR眼镜市场,并计划在台中建立MicroLED晶圆制程产线,预计2025年第四季投入量产。 -
数字江恩今天 10:04:08
指数的不均匀既有规则的缘故,也有震荡不充分的原因。本人虽然预期了本周大盘要突破下跌通道,但周二这么早也是惊喜的。无论如何,大盘3346-3348双底结构雏形已经有了,剩下就是震荡向上。明日难言直接冲高,还是先行震荡后再继续,但3360就是以后支撑了,而不需要再新低。本周也一定会达到图上的黄色线对应位置。所以,目前不应该过分看空市场,哪怕有所回踩,都是机会。 -
数字江恩今天 10:04:03
直接看5分钟图,今天最大的事件就是大盘突破了3494的下跌通道,并且收盘在了通道之外。这当然是A股的胜利,但目前主要是上证50、沪深300吃掉了昨日阴线,中证500收在了昨日阴线的50%以上,而中证1000、国政2000、微盘股指数都收在了昨日阴线的1/3之下。【更多独家重磅股市观点请点击】 -
数字江恩今天 10:03:50
近日大金融领头,昨日是银行在前,今日证券在前,同时石油、电力、资源、建筑都轮番上涨。今天沉寂已久的新能源也出现反弹。 -
数字江恩今天 10:03:45
A股两市今日成交5308 + 7768 = 13076 亿人民币,由于今天北向歇业,所以成交量缩量也可以理解。大盘震荡上涨,尾盘向上加速,收涨42个点。个股方面,3/4的个股收红上涨。 -
数字江恩今天 10:03:40
下跌通道破坏