来源:国联证券(11.170, -0.11, -0.98%)
研究员:刘雨辰/陈昌涛
经营业绩:净利润增速边际改善
2024H1 上市银行营业收入、归母净利润同比增速分别为-1.97%、+0.36%,增速较2024Q1 分别-0.20pct、+0.99pct。其中仅有股份行营收增速边际改善,2024H1 股份行营收同比-2.92%,增速较2024Q1 +0.32pct。从业绩归因来看,2024H1 生息资产规模、其他非息以及拨备反哺为主要贡献项。2024H1 上市银行生息资产规模扩张、其他非息收入、拨备对净利润的贡献度分别为+7.55%、+2.97%、+2.79%。从边际变化来看,生息资产扩张贡献度走低,净息差拖累减弱,拨备反哺力度提升。
信贷投放:有效融资需求不足,零售信贷投放较弱2024H1 末上市银行贷款余额同比+8.99%,增速较2024Q1 -1.13pct。从新增贷款来看,票据冲量现象较为明显,实际有效融资需求依旧不足。2024Q2 新增贷款中对公、零售、票据贴现占比分别为58.79%、6.31%、34.91%。对公端信贷主要投向基建、普惠小微、绿色金融等靠近政策端的领域,2024H1 末金融机构基建类、普惠小微、绿色金融贷款余额分别同比+11.70%、+20.30%、+28.50%,增速明显高于整体信贷增速。零售端受居民信心不足、按揭早偿等因素影响,零售信贷投放均有所走弱。截至2024H1 末,金融机构住户贷款同比+3.80%,增速较2024Q1 -1.30pct。
净息差:净息差降幅收窄,存款挂牌利率调降效果显现2024H1 上市银行净息差为1.52%,较2024Q1 -1.49bp,净息差仍在下降但降幅有所收窄。其中股份行净息差为1.66%,较2024Q1 +0.65bp,股份行净息差率先回升。净息差边际收窄,主要系资产端依旧承压。2024H1 上市银行贷款平均收益率为3.82%,较2023 年-20bp,贷款收益率明显下滑主要系LPR 下调及有效融资需求不足。负债端存款成本明显改善,2024H1 上市银行累计存款平均成本率为1.83%,较2023 年-9bp,预计主要受益存款挂牌利率下调以及禁止“手工补息”等因素。
资产质量:不良处置力度加大,整体资产质量稳健静态来看,截至2024H1 末,上市银行不良率为1.25%,较2024Q1 末-0.33bp。上市银行关注率为1.83%,较2023 年末+11.64bp。动态来看,上市银行不良资产处置力度提升,资产质量持续夯实。2024H1 上市银行累计处置核销不良贷款4490 亿元,同比+15.39%,增速较2023 年+13.20pct。从不良生成来看,2024H1 上市银行不良生成率为0.68%,与2023 年持平,不良生成压力较小。拨备方面,截至2024H1末,上市银行拨备覆盖率为305.19%,较2024Q1 末-2.40pct,拨备较为充足。
投资建议:维持银行行业“强于大市”评级
从银行经营来看,一方面银行信贷增速放缓,同时在监管维护银行息差导向下,息差对于银行利润增速的拖累也逐步降低。综合来看,银行基本面后续依旧有望保持稳健。从分红来看,目前已有10 家上市银行中期分红落地,其中8 家中期分红比例在30%左右。整体来看,当前申万银行股息率TTM 依旧在5%以上,银行股红利价值凸显,投资性价比依旧较高,我们维持银行行业“强于大市”评级。个股方面,重点推荐低估值高股息的工商银行(6.440, -0.11, -1.68%)、建设银行(8.150, -0.12, -1.45%)、江苏银行(9.450, -0.14, -1.46%)等。
风险提示:稳增长不及预期,政策转向风险,资产质量恶化。
责任编辑:王若云
APP专享直播
热门推荐
马斯克称X不被允许在中国运营的情况需要改变,外交部回应 收起马斯克称X不被允许在中国运营的情况需要改变,外交部回应
- 2025年01月20日
- 07:38
- APP专享
- 金融界火线
- 34,747
经济日报:房地产市场供求关系正在改善
- 2025年01月21日
- 23:15
- APP专享
- 我是山河君
- 5,354
乒乓球不能带上高铁?原因是……
- 2025年01月21日
- 11:11
- APP专享
- 我是山河君
- 4,108
24小时滚动播报最新的财经资讯和视频,更多粉丝福利扫描二维码关注(sinafinance)
投资研报 扫码订阅
股市直播
-
冯矿伟今天 06:09:27
盘口能量守恒了 -
徐小明今天 06:08:08
【盘中直播】目前只是倾向,只有低于3浪底点才能确定是5 -
趋势领涨今天 06:04:56
每次大家都想大干一场的时候,结果被市场大干了,晚上美股涨,白天日本、韩国股市涨,港股今天虽然也是下跌的,但港股已经连续6连阳,今天回调一下也是非常正常的,A股一根阳线以后,连续休息了6天,像极了中年男人,你们还有信心吗? -
宋谈股经今天 06:02:37
整点回顾:市场午后弱势震荡,零售板块走低,中百集团(sz000759)触及跌停,金融股局部异动,天茂集团(sz000627)一度涨停,食品股多数调整,祖名股份(sz003030)盘中上演天地板,个股依旧跌多涨少,沪深京三市超4300股飘绿,成交达9258亿元,较昨日此时缩量近600亿。 -
徐小明今天 06:02:31
【盘中直播】走5概率大一点,没有很大 -
冯矿伟今天 06:01:04
趋势是有延续性的 -
数字江恩今天 05:58:57
下午也耗过了一个小时了,结果也快要出了 -
冯矿伟今天 05:51:26
黄白线敞口有所展开 -
趋势领涨今天 05:49:01
=加入潜伏擒牛VIP,享四大顶级服务=【1】购买VIP自动加入私密小直播间!【2】每周3-5只超短金股调入调出服务,适合实时看盘的投资者!【3】每周一份高端内部绝密文章:包含近期布局、热点版块、指数预判!【4】每月2~3只高端中线金股服务!(VIP超短、中线个股均有涉足,让上班族也能跟上VIP节奏!)现月课7.5折,1288元!季课6.9折,3558元,续费季度更划算!新朋友可先月课体验!点网址,直接买,订购地址:【更多独家重磅股市观点请点击】【更多独家重磅股市观点请点击】 -
趋势领涨今天 05:48:35
大盘连续三天的高开低走,市场热点凌乱不堪,主要原因就是市场没有量能,大资金不敢进入冒险,因为老特说变脸就变脸,游资、散户虽然还有活跃,但拉不动大盘,重点是还有量化资金天天挥舞镰刀,大盘盘整5天以后,今天选择向下,这点也很正常,因为向上无力,主力选择向下砸空间,但你们真的觉得大盘还会大跌吗?如果没有下跌空间,今天是不是在诱空呢?所以,我们内部策略是建议大家加仓的,把仓位加起来再说。