宏利昇利一年定开债券发起式财报解读：份额稳定，净资产增长2460万，净利润2461万，管理费163万|债券_新浪财经

2025年3月31日，宏利基金管理有限公司发布宏利昇利一年定期开放债券型发起式证券投资基金2024年年度报告。报告显示，该基金在2024年度保持了份额稳定，净资产有所增长，同时在投资策略和业绩表现上呈现出一定特点。以下是对该基金年报的详细解读。

主要财务指标：盈利增长，收益可观

本期利润与已实现收益

宏利昇利一年定开债券发起式基金在2024年表现出良好的盈利能力。本期利润为24,606,332.36元，较2023年的19,262,830.54元增长了27.74%。本期已实现收益为16,425,108.64元，较2023年的16,662,705.34元略有下降，降幅为1.43%。这表明基金在2024年虽已实现收益稍有下滑，但整体利润仍实现较大幅度增长，主要得益于公允价值变动收益等其他因素。

年份	本期利润（元）	同比变化	本期已实现收益（元）	同比变化
2024年	24,606,332.36	27.74%	16,425,108.64	-1.43%
2023年	19,262,830.54	-	16,662,705.34	-

加权平均基金份额本期利润与净值利润率

2024年加权平均基金份额本期利润为0.0482元，高于2023年的0.0378元。本期加权平均净值利润率为4.53%，较2023年的3.68%增长了0.85个百分点。这显示出基金为投资者带来了较为可观的单位收益，且盈利能力有所提升。

年份	加权平均基金份额本期利润（元）	本期加权平均净值利润率
2024年	0.0482	4.53%
2023年	0.0378	3.68%

期末可供分配利润与基金份额利润

2024年末，期末可供分配利润为42,857,496.09元，相比2023年末的21,304,104.61元增长了100.24%。期末可供分配基金份额利润为0.0840元，高于2023年末的0.0418元。这意味着基金积累了更多可分配给投资者的利润，投资者未来可能获得更多回报。

年份	期末可供分配利润（元）	同比变化	期末可供分配基金份额利润（元）
2024年末	42,857,496.09	100.24%	0.0840
2023年末	21,304,104.61	-	0.0418

基金净值表现：跑输业绩比较基准

各阶段净值增长率与业绩比较基准对比

从各阶段数据来看，过去三个月、六个月、一年及自基金合同生效起至今，基金份额净值增长率分别为1.98%、1.92%、4.63%和9.00%，而同期业绩比较基准收益率分别为2.66%、3.12%、5.43%和7.50%。基金在各阶段均未跑赢业绩比较基准，其中过去一年差距相对较大，基金份额净值增长率落后业绩比较基准收益率0.80个百分点。

阶段	份额净值增长率①	业绩比较基准收益率③	①－③
过去三个月	1.98%	2.66%	-0.68%
过去六个月	1.92%	3.12%	-1.20%
过去一年	4.63%	5.43%	-0.80%
自基金合同生效起至今	9.00%	7.50%	1.50%

投资策略与运作：顺应市场调整仓位

投资策略

2024年，基金采取封闭期和开放期不同的投资策略。封闭期运用资产配置、久期管理等多种策略；开放期为保持流动性，主要投资高流动性品种。2024年经济呈现工业生产偏强、国内有效需求偏弱等特点，资产荒极致演绎，债市受特别国债供给等因素影响。基金主要以票息策略和杠杆策略为主，投资信用债品种，在市场收益率波动中积极调整仓位，优化资产配置结构，通过利率债波段操作提高收益。

业绩归因

尽管基金积极调整投资策略，但仍未跑赢业绩比较基准。可能原因在于，2024年房地产市场持续调整，内需乏力，对债市产生一定影响。虽然基金通过调整仓位和资产配置试图应对，但市场复杂多变，导致未能达到业绩比较基准水平。

管理人展望：经济复苏，政策支撑

管理人认为2025年经济不确定性源于地产和出口，支撑来自政策支持的消费和基建行业，通胀较低，经济仍处于复苏过程。房地产市场因人口老龄化和居民杠杆率问题面临不确定性，外需也因海外因素存在下行风险，因此内需的政策支持尤为重要。宏观经济处于“政策底”向“经济底”传导时期，将有稳增长政策出台。基金组合仍将以票息策略和杠杆策略为主，投资信用债品种，通过利率债波段操作提升收益。

费用情况：管理费与托管费稳定增长

基金管理费

2024年当期发生的基金应支付的管理费为1,630,030.89元，较2023年的1,570,671.47元增长了3.78%。其中，应支付销售机构的客户维护费为479,397.47元，应支付基金管理人的净管理费为1,150,633.42元。

年份	当期发生的基金应支付的管理费（元）	同比变化	应支付销售机构的客户维护费（元）	应支付基金管理人的净管理费（元）
2024年	1,630,030.89	3.78%	479,397.47	1,150,633.42
2023年	1,570,671.47	-	461,939.04	1,108,732.43

基金托管费

2024年当期发生的基金应支付的托管费为543,343.61元，较2023年的523,557.14元增长了3.78%。托管费按前一日基金资产净值0.10%的年费率计提。

年份	当期发生的基金应支付的托管费（元）	同比变化
2024年	543,343.61	3.78%
2023年	523,557.14	-

投资组合：债券投资为主

资产配置

报告期末，基金总资产为592,878,474.65元，其中交易性金融资产（主要为债券投资）为469,083,245.41元，占比79.12%；买入返售金融资产为123,044,393.75元，占比20.75%；银行存款和结算备付金合计733,012.52元，占比0.12%。债券投资占据主导地位，符合债券型基金的特点。

资产类别	金额（元）	占基金总资产比例（%）
交易性金融资产（债券投资）	469,083,245.41	79.12
买入返售金融资产	123,044,393.75	20.75
银行存款和结算备付金合计	733,012.52	0.12

债券投资明细

期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序，前五名债券投资包括21温岭债01、23国金04等。其中，21温岭债01公允价值为42,180,887.67元，占基金资产净值比例为7.59%。从债券品种来看，金融债券公允价值为152,321,590.57元，占比27.40%；企业债券公允价值为295,839,693.30元，占比53.22% 。

序号	债券代码	债券名称	公允价值（元）	占基金资产净值比例（%）
1	2180228	21温岭债01	42,180,887.67	7.59
2	115414	23国金04	41,298,060.27	7.43

份额持有人结构：机构主导

持有人户数与结构

期末基金份额持有人户数为2户，户均持有的基金份额为254,999,500.00份。机构投资者持有份额509,999,000.00份，占总份额比例100.00%，无个人投资者持有。这种结构显示基金主要受机构投资者青睐，可能与基金的投资策略和规模有关。

持有人类型	持有份额（份）	占总份额比例（%）
机构投资者	509,999,000.00	100.00
个人投资者	0.00	0.00

发起资金持有份额

发起式基金发起资金持有份额总数为10,000,000.00份，占基金总份额比例为1.96%，发起份额承诺持有期限未提及变化。这部分资金对基金的稳定性起到一定作用。

开放式基金份额变动：保持稳定

本报告期期初基金份额总额为509,999,000.00份，本报告期基金总申购份额、总赎回份额及拆分变动份额均未发生变化，期末基金份额总额仍为509,999,000.00份。基金份额的稳定有助于基金管理人实施投资策略，减少因份额大幅变动带来的流动性管理压力。

风险提示

业绩波动风险

尽管基金在2024年实现了一定利润增长，但各阶段净值增长率多数未跑赢业绩比较基准，显示出业绩的波动性和不确定性。未来市场变化、经济形势以及投资策略调整等因素，可能导致基金业绩进一步波动，投资者需关注净值变化。

单一投资者集中风险

报告期内，存在单一投资者持有基金份额比例达到98.0392%的情况。这种高度集中的持有结构，使得基金易发生巨额赎回。一旦该投资者赎回，可能导致基金资产无法以合理价格及时变现以支付赎回款，进而影响基金份额净值，出现大幅波动风险。

市场风险

宏观经济形势、政策变化以及债券市场波动等因素，可能对基金投资产生不利影响。如2025年经济不确定性仍存，地产和出口的不确定性、外需下行风险等，都可能影响债券市场，进而影响基金收益。基金管理人虽制定了相应投资策略，但市场复杂多变，仍需关注市场风险对基金业绩的影响。

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