钜派观点：基本面趋势决定资产价格二季度科技创新、高端制造资产波动率超其他资产_新浪财经

　　据WIND数据，截至8月8日，2022年二季度大集合公募化改造产品持仓排名中，排名前十分别是贵州茅台、宁德时代、东方财富、隆基绿能、TCL中环、盛屯矿业、吉利汽车、星宇股份、康龙化成、平安银行。其中贵州茅台、宁德时代、东方财富位居持有市值前三位。与一季度券商资管重仓持股排名对比，东方财富排名上升跻身前三，吉利汽车、星宇股份、康龙化成成为“新晋”前十大重仓股。

　　在市场行情方面，前十大重仓股二季度股价表现也较为亮眼。其中，吉利汽车自二季度以来股价持续走高，期间涨幅超过46%；TCL中环、隆基绿能等光伏板块龙头二季度涨幅超过30%，东方财富、贵州茅台涨幅也超过20%。

　　二季度哪些个股获得了券商资管的大幅度增持？排名前十分别是温氏股份、中国巨石、碧桂园服务、玲珑轮胎、拓邦股份、沪电股份、创业慧康、江海股份、天顺风能、中国建筑。

　　在持股数量变动方面，温氏股份被券商资管大力增持，较一季度持股数量增加1931万股。温氏股份二季度获8只资管公募化改造产品持有，仅中信证券就有5只。其中“中信证券臻选回报两年持有A”、“中信证券臻选价值成长A”均为新进持有，分别增持1002万股、511万股。

　　同时，伴随着上市公司中报陆续披露，一批明星基金经理的“隐形”重仓股也得以现身。比如葛兰增持“国内角膜塑形镜龙头”欧普康视；蔡嵩松、杨锐文增持“半导体清洗设备龙头”盛美上海；谢治宇增持“汽车电子细分龙头” 联创电；陆彬坚守“光伏背板龙头”中来股份（维权）；黄兴亮新进“国产CAD龙头”中望软件；丘栋荣翻倍增仓“儿童药龙头”华特达因等。

　　所谓“隐形重仓股”，是指在基金的季报中没有进入前10大重仓股之列，而在上市公司的业绩报告中，该基金则进入了前10大流通股东之中。因季报只披露了基金重仓的前十大股票，所以这些基金经理的“心水股”的披露备受投资者关注。

　　中欧基金葛兰：增持欧普康视650.05万股

　　8月5日晚，欧普康视公布了半年报，葛兰管理的两只基金产品出现在前十大流通股东中，中欧医疗健康二季度增持了欧普康视，中欧医疗创新直接买进前十大流通股东。截至二季度末，中欧医疗健康持有欧普康视3191.89万股，相比一季度末增持了650.05万股，期末持股市值达18.25亿元，位列第四大流通股东。葛兰管理的另一只基金中欧医疗创新则直接新进成为公司第十大流通股东，期末持股359.39万股，持股市值达2.06亿元。

　　欧普康视为国内角膜塑形镜龙头企业，是国内首家同时取得角膜塑形镜和硬性角膜接触镜产品注册证的生产企业。2022年半年度报告显示，该公司实现营业收入6.84亿元，同比增长20.05%；实现归属于上市公司股东的净利润2.58亿元，同比增长0.90%；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润2.39亿元，同比增长13.16%。

　　股价方面，自今年4月27日以来，欧普康视股价开启了一轮反弹，截至8月5日，股价累计涨幅近70%。

　　诺安基金蔡嵩松：增持盛美上海38.82万股

　　蔡嵩松凭借对半导体行业的重仓而闻名，被外界称为“半导体一哥”。但也正是因为其重仓持有半导体行业，导致其基金净值随着半导体板块的波动而波动。

　　8月7日，盛美上海发布半年报显示，蔡嵩松管理的诺安成长混合、诺安和鑫灵活配置分别增持盛美上海16.17万股、22.65万股，截至二季报末，合计持有市值3.57亿元。

　　盛美上海是一家具备世界领先技术的半导体设备制造商，主要从事半导体专用设备的研发、生产和销售，主要产品包括半导体清洗设备、半导体电镀设备和先进封装湿法设备等。盛美上海披露半年度报告，公司2022年半年度实现营业收入10.96亿元，同比增长75.21%，净利润2.37亿元，同比增长163.83%，基本每股收益0.55元。

　　此外，杨锐文管理的景顺长城电子信息产业股票较一季度增持138.6万股，持有市值1.31亿元，位列第2大流通股东，杨锐文管理的另一只基金景顺长城成长龙头一年持有期混合的持股数未发生变化，位列第5大流通股东。

　　股价方面，自今年5月以来，盛美上海股价开启了一轮反弹，截至8月5日，股价累计涨幅超70%。

　　兴全基金谢治宇：增持联创电子869.99万股

　　8月8日晚，联创电子公布了半年报，谢治宇管理的兴全趋势、兴全合润均出现在前十大股东名单中，其中，兴全趋势二季度增持869.99万股，持仓股数增至3，572.22万股，持仓市值达5.49亿元，为公司第四大流通股东。

　　联创电子是国内领先的车载镜头和模组厂商，拥有模造玻璃-镜头-模组全产业链布局。镜头方面，公司掌握模造工艺，非球面玻璃镜片产能全球第二，并在高清广角工艺有深厚技术积累。模组方面，已获得蔚来、BYD等客户8MADAS模组定点。公司上半年营业收入48.73亿元，同比增长1.3%；归属于上市公司股东的净利润1.03亿元，同比增长6.13%。

　　二季度期间，市场波动加大，谢治宇反而逆势加仓，兴全合润基金出现在密尔克卫、远兴能源、普洛药业、梅花生物（维权）、中望软件5家公司前十大股东名单中，其中，梅花生物为基金第九大重仓股，密尔克卫、远兴能源、普洛药业、中望软件等均为隐形重仓股。

　　汇丰晋信基金陆彬：坚守中来股份742.71万股

　　中来股份发布半年报显示，截至二季度末，陆彬管理的汇丰晋信低碳先锋仍持有中来股份742.71万股，持股市值为1.26亿元，位列第9大流通股东，今年一季度该基金新进前十大。

　　中来股份主要专注于光伏背板、N型高效单晶电池和组件的研发、生产与销售，以及侧重于分布式户用光伏领域的光伏应用系统的设计、开发、销售与运维，实现了光伏背板、高效电池及组件、光伏应用系统三大业务板块的共同发展。2022年半年度报告显示，公司上半年实现营业收入46.38亿元，同比增长95.46%；归母净利润2.31亿元，同比增长642.89%。

　　股价方面，自今年4月26日以来，中来股份股价开启了一轮反弹，截至8月5日，股价累计涨幅近60%。

　　值得注意的是，在公司前十大股东名单中出现了陆彬、郑澄然、李茜等多个明星基金经理的基金产品。郑澄然管理的广发高端制造二季度减持了部分中来股份持仓，而广发兴诚混合、广发诚享混合却在增仓。华泰柏瑞基金经理李茜管理的华泰柏瑞中证光伏产业指数基金也在二季度增持了120.72万股中来股份。天弘基金经理刘笑明管理的天弘中证光伏产业指数基金则新进成为公司前十大股东。

　　钜派观点：疫情散发、海外局部战争局势持续、美联储加息预期等多重因素影响，2022年二季度A股市场经历了较大波动，光伏、新能源汽车、电子等为代表的高端制造方向波动率超过了其他类型的资产。

　　我们认为，二季度科技创新、高端制造方向的资产波动率超过其他资产背后的原因主要是因为高端制造类资产过去两年获得了较高的回报。从长周期看，基本面的趋势是决定资产价格的核心因素。随着基本面的趋势力量成为资产定价的核心，下半年市场整体波动率可能会回到历史正常区间水平。

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