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平安证券发布研报称,提振消费在2025年经济工作中处于重要位置,往后看,中央财政预计将增大对“以旧换新”的资金支持力度,政策的支持范围有望扩容,2025年消费补贴政策可能进一步加码,方向包括:1)将补贴政策的支持范围扩展至服务消费,相比于耐用品,服务消费的“透支效应”相对有限,可能存在“长尾效应”拉动;2)将消费补贴政策与其他政策相互联动,包括但不限于房地产政策、户籍政策、生育政策等。3)定向补贴大学生和青年群体消费需求。4)鼓励和支持新消费业态、新渠道发展。5)发挥地方政府积极性,探索多种途径促消费。
平安证券主要观点如下:
回顾2024年,消费对经济增长的贡献有所回落,这主要因为,居民收入增速有所放缓,加之物价水平偏低,消费潜力未能充分释放。节奏上,2024年开年消费表现较好,而后震荡走弱,9月以来在政策支持下呈现恢复势头。结构上,居民消费的亮点在于,以旧换新相关品种拉动较强,农村消费强于城镇,服务消费强于商品消费,零售新业态表现较好。
2024年以旧换新政策成效较好。2024年以旧换新政策演变可分为三个阶段。第一阶段始于3月份政府工作报告安排,政策以“鼓励”为主,中央财政承担60%的汽车报废补贴,有条件的地方政府可推出其他补贴。第二阶段始于7月中央政治局会议,表述更加积极,直接向地方安排1500亿元左右超长期特别国债资金,中央财政承担90%的汽车报废和家电以旧换新补贴。第三阶段始于9月中央政治局会议,执行力度加大,补贴范围、发放流程得以优化,宣传力度增强,效果集中显现。
该行预估,2024年全年中央和地方资金投入的总规模在1700亿元左右。可从三个维度看以旧换新政策的带动效果:首先,直接带动方面,2024年以旧换新政策补贴涵盖的居民消费达到1.28万亿元,当期、直接的撬动杠杆在7.6倍左右。其次,从社零增速出发,2024年以旧换新政策对居民消费超额拉动约3000亿元,意味着财政补贴对社零口径消费的撬动杠杆在1.8倍左右。最后,以汽车和家电两大主要品种观察,2024年“以旧换新”补贴政策不仅带来“量”的提升,还助力“价”的企稳。
2025年消费补贴政策有何期待。从当前部署看:一是,中央财政将增大对“以旧换新”的资金支持力度,首批已下达810亿元资金。假设相关资金按时序进度对应1.5到3个月的资金消耗,推断2025年全年中央财政可能安排3240到6480亿元的“以旧换新”补贴规模,较2024年的1500亿元“有大幅增加”,预计拉动2025年社零同比增速1.3到2.7个百分点。二是,“以旧换新”政策的支持范围扩容,新增手机等数码产品和4类家电补贴,覆盖范围将较2024年扩大8000亿元左右。加力汽车补贴,扩大汽车报废更新支持范围,预计受益于“两新”政策的乘用车销量规模合计可达到1750万台,较2024年增加1090万台。
往后看,2025年消费补贴政策可能进一步加码,方向包括:1)将补贴政策的支持范围扩展至服务消费,相比于耐用品,服务消费的“透支效应”相对有限,可能存在“长尾效应”拉动;2)将消费补贴政策与其他政策相互联动,包括但不限于房地产政策、户籍政策、生育政策等。3)定向补贴大学生和青年群体消费需求。4)鼓励和支持新消费业态、新渠道发展。5)发挥地方政府积极性,探索多种途径促消费。
风险提示:
国内财政政策力度不及预期,全球经贸冲突加剧。
责任编辑:石秀珍 SF183
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趋势领涨今天 09:59:57
【6连板威派格(sh603956):公司未与DeepSeeK开展业务合作】威派格(sh603956)发布股票交易异常波动公告称,目前已连续六个交易日涨停,累计涨幅77.34%。公司最新市盈率为200.07倍,显著高于行业水平29.24倍。公司未与DeepSeeK开展业务合作,该事项对当前主营业务开展无实质影响。公司预计2024年出现亏损,基本面未发生变化。敬请广大投资者理性投资,注意二级市场风险。 -
数字江恩今天 09:56:57
abc结束之后,可以是宽幅震荡,为不一定是深幅回踩。这个区分可以看图上的红色通道,只要不跌破红色通道下轨,开始修复,然后构造底背离,就可以宽幅震荡。明日来说,看3300以上是否可以开始修复结构,只要没有持续性下跌,个股还没有系统性风险,今天只算是强力洗盘。 -
数字江恩今天 09:56:50
看5分钟图,今天明显的新高顶背离,是3220上涨以来第二次顶背离。本人在新高之后就把支撑更新到了3346。无论看3346还是第二个箱体低点,今天都跌破了,这代表这3140反弹的abc之c延伸段正式结束。【更多独家重磅股市观点请点击】 -
数字江恩今天 09:56:34
今天前deepseek概念、云概念和近几天上涨的ai医疗概念是重灾区,个股回踩幅度较大。银行坚挺。新能源上午拉起,下午也只是几乎收回涨幅。 -
数字江恩今天 09:56:30
A股两市今日成交6968 + 11023 = 17991 亿人民币,相比昨日缩量近1500亿。大盘今天上午缓慢冲高创出新高后,下午快速下跌,收跌31个点。个股方面,超过85%的个股收绿下跌,3220以来首次大幅下跌个股家数明显超过大幅上涨个股家数。 -
数字江恩今天 09:56:20
宽幅震荡开始 -
北京红竹今天 08:23:54
3、老三样不变任何的方向都不可以一直向上,虽然今天开始调整,但对于DS和人形机器人(sz300024)和铜缆,我还是重点看待。方向不变,但需要掌握节奏,DS目前指数还处于五分钟级别三买区间,急跌洗盘后还会有反复折腾。DS和人形机器人(sz300024),上周五就和大家说了资金已经有变化了,高位股资金出逃,但滞涨品种有资金流入。方向可以不变,但节奏可不能一根筋,一根筋的思维还炒啥股?当然了,当指数调整的时候,大部分投资者是不适合交易的,休息就是最好的交易。有多大的锅、就下多少的米。 -
北京红竹今天 08:23:51
2、调整开始了?我觉得差不多开始了,昨天红竹在午报中强调的就是本周有洗盘的预期,时间窗口就在本周二三,这不,周二就来了。恒生科技指数和创业板还没有跌破防守线,沪指也没有出现五分钟级别三买,客观信号没出现。但高位股筹码松动了,已经非常明显了,就当调整开始看待不会出大错,顶多不赚钱,至少不会亏损。调整的话,看日线级别回落一笔,至少五个新低,五个新低之后上证50ETF、沪深300ETF,到时候可以定投一些。如果恒生科技ETF也能给个至少五个新低,那就漂亮,至少可以给一些投资者再次定投的机会了。毕竟只有恒生科技ETF最有性价比。 -
北京红竹今天 08:23:45
1、缩水辛辛苦苦一个月,一天缩水回到解放前,昨天总利润已经到了3.9%,昨天看到一只DS点火信号,立刻下手买入,代码输入错了,整了个乌龙指,今天亏损出局,总账户损失1%点多。这是白白丢掉的,人家乌龙指都大赚,我这是大亏。再加上昨天买入的DS,买入后直接大涨7%,今天大跌8%。今天还做了加仓,正常交易其实还算OK,也算正常的曲线回落。没有乌龙指的话,总盈利应该在2%以上。就这乌龙指搞的我郁闷呀。【更多独家重磅股市观点请点击】 -
宋谈股经今天 08:03:55
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