中金发布研究报告称,维持丘钛科技(7.75, -0.28, -3.49%)(01478)“跑赢行业”评级,看好25年手机光学升级带来的盈利改善和车载业务的增长,上调目标价32%至6.42港元。
中金主要观点如下:
预告2024年净利润同比增长200%~280%,符合市场预期
公司预告2024年净利润同比增长200%~280%,符合市场预期。大幅增长主要系:1)份额提升:2024年公司手机摄像模组出货4.22亿片,同比增长14%,指纹识别模组出货1.61亿片,同比增长46%,出货量高于公司指引、符合市场预期,出货量增速高于手机行业增速,主因公司份额提升;
2)产品结构高端化:手机摄像模组中,32MP以上出货量占比从2023年的41%提升至2024年的51%,指纹识别模组中,超声波模组从24年4月开始出货,全年销售849万片,占比达到5%,高端产品占比提升带动ASP上升;
3)毛利率改善:需求回升和规格升级带动产能利用率同比明显改善,毛利率因此同比修复,同时产品结构高端化也进一步改善了毛利率;4)归属集团的联营公司亏损同比收窄。
此外,公司披露其子公司与印度税务部门有关的应缴所得税连利息总金额较11月公告下调约4,284.5万元至1.1亿元,且该金额可能会进一步调整。
手机光学和指纹识别产品升级,关注盈利能力改善
手机光学方面,自2H23华为回归后,手机摄像模组规格重启升级步伐,包括更多高像素、潜望式、OIS等模组的应用,例如OPPO Find X8系列采用了倒置结构潜望摄像模组,并由丘钛独家供货。在此趋势下,丘钛32MP以上摄像模组的占比持续提升,1H24/2H24分别为49%/52%,考虑到高端模组附加值更高且占用更多产能,丘钛2H24手机摄像模组的ASP和毛利率都有望环比增长。
展望2025年,该行认为光学或仍是手机微创新的主要切入点,看好手机摄像模组的盈利改善趋势延续。指纹识别模组方面,1H24毛利率仍处于亏损状态,随着更高端的超声波模组出货增加,2H24和2025年指纹识别模组毛利率有望继续修复,甚至扭亏。
看好车载和IoT领域的第二成长曲线
2024年其他领域摄像模组出货1,213万片,同比增长59%,主要得益于车载摄像头模组的明显增长。该行看好公司在车载领域持续拓展客户,并凭借COB等领先封装工艺及自动量产的先进制造技术获得更大的市场份额。
风险因素
全球手机终端持续疲软;公司车载客户拓展不及预期。
责任编辑:史丽君
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股市直播
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宋谈股经今天 07:21:04
今日共39股涨停,连板股总数8只,22股封板未遂,封板率为64%(不含ST股、退市股)。焦点股方面,机器人(sz300024)板块的高标冀东装备(sz000856)与冀凯股份(sz002691)双双上演“地天板”行情,但其余高位股大面积退潮,兴业科技(sz002674)、好想你(sz002582)、五洲新春(sh603667)、华联股份(sz000882)等人气股均跌停。 -
宋谈股经今天 07:11:26
1月27日收评:创业板指缩量跌2.73%,DeepSeek概念股逆势爆发1、市场全天走势分化,创业板指领跌。DeepSeek概念股集体爆发,每日互动(sz300766)、卓创资讯(sz301299)、每日互动(sz300766)、竞业达(sz003005)等多股涨停。AI智能体概念继续走强,新炬网络(sh605398)、垒知集团(sz002398)、美格智能(sz002881)、泛微网络(sh603039)等封板。下跌方面,算力硬件股持续走低,铜高速连接、CPO等方向领跌,华脉科技(sh603042)、新亚电子(sh605277)、瑞斯康达(sh603803)等跌停;机器人(sz300024)概念股下挫,宝塔实业(sz000595)、五洲新春(sh603667)等跌停。个股跌多涨少,沪深京三市超3300股飘绿,今日成交1.13万亿。截止收盘沪指跌0.06%,深成指跌1.33%,创业板指跌2.73%。2、板块概念方面,DeepSeek、AI智能体、银行、煤炭等板块涨幅居前,铜高速连接、机器人(sz300024)、CPO、液冷服务器等板块跌幅居前。3、两市共1783只个股上涨,45只个股涨停,3197只个股下跌,49只个股跌停,22只股票炸板,炸板率36%。 -
巨丰投资张翠霞今天 07:10:40
4小时运行结束,总结全天市场运行,1)A股龙年收官日,三大指数集体收跌,沪指跌0.06%,深证成指跌1.33%,创业板指跌2.73%,三市成交额超1.1万亿,复制12月底走势,预期红盘跨年跟跨界,但实际走势出现较大偏差,尾盘出现小幅恐慌抛售,主要长假因素,节后预期延续结构型行情;2)量能,沪深两市今日成交额11276亿元,较上个交易日12337亿元减少1061亿元;3)行业板块方面,以加权涨幅来看56家行业35家红盘,家居用品、银行、电力等板块涨幅居前;通信设备、矿物制品、通用机械等板块跌幅居前;4)市场延续结构型行情,题材热点快速轮动。详细解盘,可关注《翠霞首席课》的“热点直击”和“操盘指南”~~~ -
数字江恩今天 07:09:31
考虑到长假影响,节后的解盘在假期最后一日再发。祝大家春节愉快!!【更多独家重磅股市观点请点击】 -
徐小明今天 07:04:26
祝大家新春快乐! -
徐小明今天 07:02:59
【盘中直播】语音课见 -
东方红陈晨今天 07:02:11
行了,都散了吧,准备去过年吧,股民最辛苦,坚守最后一个工作日,好好过年,放心,好好玩8天,8天之后,涛声依旧,大涨长红 -
量化伏妖今天 07:02:10
【股票收评】:还是坚持半仓过节节前最后一天的交易偏清淡,指数表现还算强势,技术指标粘合线日线和周线都呈现上行态势,价值陡峭日线和周线也都还向上运行中,指数依然站在市场内在价值线3234点之上,虽然下午14点后冲了一波,但是成交量非常低迷,节前犹豫,不敢押注,临阵脱逃的不少,微跌2点报收。技术指标向好,毕竟假期时间较长,不确定因素很多,谨慎对待很有必要。板块方面AI智能体,eSIM,可燃冰,低碳冶金,转基因,粮食概念等板块涨幅靠前;铜缆高速连接,F5G概念,CPO概念,人形机器人(sz300024),液冷概念,超导概念,机器人(sz300024)执行器,光通信模块等前期涨幅较好的科技股板块跌幅靠前。总体看多空各占一半力量较为客观,没有绝对的一边倒倾向,还是建议半仓过节。 -
冯矿伟今天 07:00:52
祝大家新年快乐,节后见! -
趋势领涨今天 07:00:46
尾盘还出现了一波跳水,主要都是在担心节日消息面,但只要你的个股没有退市风险,还是建议持有过节吧,2024年最难受的行情都挺过来了,2025年,你还担心什么呢?今天到此。祝大家春节愉快!来年股票天天涨停!!