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来源： IPO日报
近期，杭州本松新材料技术股份有限公司（下称“本松新材”）提交了招股说明书，拟创业板上市，公开发行不超过2543.18万股，占发行后总股本的比例不低于25%。
IPO日报发现，本松新材拥有四位创始人，其中三位的故事各有各的精彩。
来源：公司官网
创始人的故事
据了解，本松新材成立于2009年，由陈国平、王秀丽、曾焕荣、杨辉出资设立。需要指出的是，陈国平、王秀丽、曾焕荣、杨辉为工商登记股东，均为别人代持，实际的股东分别为周永松、宋继胜、王金广和郑景煦，上述4人均分别持有本松新材25%的股权。
截至招股说明书签署日，周永松合计控制本松新材56.92%的表决权，为其实际控制人。
IPO日报注意到，历经了13年的发展，本松新材的四位实际创始人，有三位似乎分别走了不同的道路。
先来看王金广。
自本松新材成立至2020年12月的11年内，王金广一直持有本松新材部分股权。而到了2020年12月，周永松分别将为王金广、郑景煦代持的本松新材股权中300万股还原至两人或两人指定的第三方实际持有，剩余 252.5万股由周永松按最近一轮外部投资者增资价格（即 7.14元/股）分别向两人回购。
2021年5月，王金广因个人发展考虑，将其控制的本松新材的股份全部对外转让。至此，王金广正式退出了本松新材。
那么，为何在本松新材IPO前夕，作为实控人的王金广要突然退出？
再来看看周永松。
上文提到，2020年10月，周永松分别回购王金广、郑景煦持有本松新材的股权，其合计向两人支付的股权转让价款为3605.7万元。为筹集上述款项，2021年4月周永松向老板实业集团有限公司借款 2000 万元，借款期限 6 年，借款利率 6.50%。2021 年 5 月，周永松向其朋友詹秀梅、雷利成合计借入500万元，借款期限为 3 年，借款利率 6.50%。
也就是说，周永松通过借钱来支付上诉回购价款。
对此，本松新材表示，如果上述渠道所得资金未及时、足额满足还款资金需要，可能影响相关借款归还的时间；若资金出借方未遵守相关约定，要求实际控制人提前偿还借款而实际控制人无足额资金来源，实际控制人会面临债务纠纷。
最后瞧瞧郑景煦。
截至招股说明书签署日，郑景煦通过控制的盛瓴咨询持有本松新材2.90% 股份（对应本松新材221万股股份）。同时，郑景煦父亲郑君宁、母亲包雪娥、 女儿郑璐璐三人通过至勤憬美间接持有本松新材 3.93%股份（对应本松新材30万股股份）。
然而，郑景煦关联的股权存在离婚财产纠纷和遗产继承纠纷。2020 年 1 月，郑景煦前妻胡影向浙江省乐清市人民法院提起诉讼，请求进一步分割婚姻存续期间的财产。2021 年 6 月，胡影向浙江省乐清市人民法院变 更诉讼请求，增加了要求分割的财产，包括郑景煦在婚姻存续期间所持本松新材股份的增值和分红收益，以及送转、增持增加的股份 353.50万股。
截至招股说明书签署日，该案件尚未判决。
需要指出的是，郑景煦配偶杨辉于 2010 年去世，当时未进行遗产分配。2021 年 9 月 24 日， 郑景煦的女儿郑璐璐、儿子郑熹以及岳母周福兰（下称“原告”）在浙江省乐清市人民法院向郑景煦和胡影（下称“被告”）提起诉讼，认为二被告正在争讼的所谓婚内共同财产，有大量属于未分配给三原告的杨辉遗产，三名原告请求对这些遗产进行分配，两名被告承担偿还责任。这些争议的财产中包括了郑景煦关联的本松新材股权。
而截至股说明书签署日，上述案件也尚未判决。也就是说，郑景煦正在面临财产分割。
综合上述所述，在本松新材的四位创始人当中，有的出走、有的欠债，还有的存在财产分割现象。
业绩依赖前五大客户
据了解，本松新材的主营业务为改性工程塑料的研发、生产及销售，主营产品为以改性聚酰胺（ PA） 为主的改性工程塑料粒子。
2018年-2020年和2021年1-6月（下称“报告期”），本松新材分别实现营业收入50421.87万元、55673.74万元、66729.56万元、47424.34万元，净利润分别为1760.97万元、5454.04万元、6773.11万元、1941.55万元。
可以看出，在上述时间段内，本松新材的业绩呈现持续上升的趋势。
而本松新材能实现上述的业绩，主要是依赖公司的前五大客户。
招股说明书显示，报告期内，本松新材向前五大客户产生的销售收入分别为38721.81万元、40931.57万元、44032.29万元、26295.61万元，分别占当期营业收入的76.8%、73.52%、65.99%、55.45%。本松新材每年至少有一半的收入是来自前五大客户。
对此，本松新材表示，虽然公司与主要客户建立了长期稳定的合作关系，并且报告期公司凭借深厚的研发实力、优异的产品和服务质量拓展了市场领域，但若未来公司不能持续扩展新的客户，或者原有客户发展战略发生重大变化，对公司的采购减少， 将对公司经营业绩造成不利影响。
除此之外，IPO日报还注意到，本松新材是一家主要以轻资产运营的公司。
招股说明书显示，截至2018年末、2019年末、2020年末、2021年6月末，本松新材的流动资产分别为30808.44万元、31670.78万元、42563.03万元、49690.83万元，分别占当期资产总额的80.41%、81.35%、74.97%、70.67%。本松新材每年至少有7成的资产是流动资产。
此外，在本松新材的流动资产中，最重要的资产为应收账款。
招股说明书显示，报告期内，本松新材的应收账款余额分别为13090.44万元、15600.27万元、19469.16万元、23497.42万元，分别占当期流动资产总额的42.49%、49.26%、45.74%、47.29%。本松新材每年至少有4成的流动资产是应收账款。
对此，本松新材表示，未来随着公司营业收入持续增长，应收账款还将会有一定幅度的增加。由于应收账款总额较大，若未来客户信用状况发生变化，导致公司应收账款无法及时收回，则会对公司财务状况和现金流产生不利影响。
与此同时，本松新材在应收账款的变现能力上，一直弱于同行业可比公司平均值。
招股说明书显示，报告期内，本松新材的应收账款周转率分别为4.55、3.65、3.59、2.08，同行业可比公司平均值分别为4.57、4.7、5.26、2.55。
在上述时间段内，本松新材的应收账款周转率始终低于同行业可比公司平均值。
责任编辑：杨红卜
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