华泰股份（600308）4月20日披露2023年年报。2023年，公司实现营业总收入132.91亿元，同比下降12.41%；归母净利润2.37亿元，同比下降44.47%；扣非净利润亏损4792.16万元，上年同期盈利4.00亿元；经营活动产生的现金流量净额为5.87亿元，同比下降31.25%；报告期内，华泰股份基本每股收益为0.16元，加权平均净资产收益率为2.59%。公司2023年年度利润分配预案为：拟向全体股东每10股派0.47元（含税）。
报告期内，公司合计非经常性损益为2.85亿元，其中非流动性资产处置损益，包括已计提资产减值准备的冲销部分为3.00亿元，少数股东权益影响额（税后）为-4408.17万元。
以4月19日收盘价计算，华泰股份目前市盈率（TTM）约为22.84倍，市净率（LF）约为0.58倍，市销率（TTM）约为0.41倍。
公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：
数据统计显示，华泰股份近三年营业总收入复合增长率为2.60%，在大宗用纸行业已披露2023年数据的6家公司中排名第4。近三年净利润复合年增长率为-30.17%，排名3/6。
年报称，公司的主要业务为造纸和化工。其中，造纸产品主要生产新闻纸、文化纸、铜版纸和包装用纸；化工产品主要生产烧碱、液氯、双氧水、环氧丙烷、氯乙酸、苯胺等。
分产品来看，2023年公司主营业务中，化工产品收入36.54亿元，同比下降16.15%，占营业收入的27.49%；文化纸收入25.99亿元，占营业收入的19.55%；铜版纸收入22.80亿元，同比增长13.16%，占营业收入的17.15%。
截至2023年末，公司员工总数为5487人，人均创收242.23万元，人均创利4.32万元，人均薪酬10.76万元，较上年同期分别变化-0.85%、-37.14%、27.10%。
2023年，公司毛利率为7.38%，同比下降2.63个百分点；净利率为1.62%，较上年同期下降0.93个百分点。从单季度指标来看，2023年第四季度公司毛利率为-2.12%，同比下降9.94个百分点，环比下降9.75个百分点；净利率为1.35%，较上年同期上升1.88个百分点，较上一季度上升0.14个百分点。
分产品看，化工产品、文化纸、铜版纸2023年毛利率分别为14.79%、1.52%、3.83%。
报告期内，公司前五大客户合计销售金额17.90亿元，占总销售金额比例为13.48%，公司前五名供应商合计采购金额39.28亿元，占年度采购总额比例为27.61%。
数据显示，2023年公司加权平均净资产收益率为2.59%，较上年同期下降2.04个百分点；公司2023年投入资本回报率为2.27%，较上年同期下降1.39个百分点。
2023年，公司经营活动现金流净额为5.87亿元，同比下降31.25%，主要系本期销售收入下降，货款回款减少所致；筹资活动现金流净额3.32亿元，同比增加11.18亿元，主要系本期取得银行借款增加且股份回购及分红款支出减少所致；投资活动现金流净额-7.84亿元，上年同期为-9.84亿元。
进一步统计发现，2023年公司自由现金流为-9.27亿元，上年同期为0.77亿元。
2023年，公司营业收入现金比为114.56%，净现比为247.41%。
2023年，公司期间费用为9.13亿元，同比增长4513.99万元；期间费用率为6.87%，同比增长1.15个百分点。其中，销售费用同比增长32.07%，管理费用同比增长20.57%，研发费用同比下降20.36%，财务费用同比增长12.71%。
资产重大变化方面，截至2023年年末，公司其他应收款(含利息和股利)较上年末增加5896.56%，占公司总资产比重上升4.77个百分点；固定资产较上年末减少7.27%，占公司总资产比重下降2.68个百分点；应收款项融资较上年末增加107.23%，占公司总资产比重上升2.12个百分点；应收票据较上年末减少27.33%，占公司总资产比重下降1.55个百分点。
负债重大变化方面，截至2023年年末，公司应付账款较上年末减少20.60%，占公司总资产比重下降2.68个百分点；长期借款较上年末增加67.05%，占公司总资产比重上升1.30个百分点，主要系本期新增长期借款；短期借款较上年末减少8.55%，占公司总资产比重下降0.90个百分点；一年内到期的非流动负债较上年末增加107.49%，占公司总资产比重上升1.03个百分点。
从存货变动来看，截至2023年年末，公司存货账面价值为16.61亿元，占净资产的17.92%，较上年末减少6851.69万元。其中，存货跌价准备为4620.52万元，计提比例为2.71%。
2023年全年，公司研发投入金额为5.45亿元，同比增长7.80%；研发投入占营业收入比例为4.10%，相比上年同期上升0.77个百分点。此外，公司全年研发投入资本化率为0。
在偿债能力方面，公司2023年年末资产负债率为38.95%，相比上年末下降1.98个百分点；有息资产负债率为16.30%，相比上年末上升1.42个百分点。
2023年，公司流动比率为1.35，速动比率为1.03。
年报显示，2023年年末公司十大流通股东中，新进股东为裕恒资本双龙2号私募证券投资基金，取代了三季度末的裕恒资本双龙3号私募证券投资基金。在具体持股比例上，洪泽君、裕恒资本双龙一号私募证券投资基金持股有所上升，香港中央结算有限公司、孙辉持股有所下降。
筹码集中度方面，截至2023年年末，公司股东总户数为5.53万户，较三季度末增长了316户，增幅0.58%；户均持股市值由三季度末的10.21万元下降至9.50万元，降幅为6.95%。
指标注解：
市盈率
=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。
市净率
=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。
市销率
=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。
文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。
市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。
（文章来源：中国证券报·中证网）
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