巴菲特说过，有些人喜欢看《花花公子》，而我喜欢看公司年报。我阅读我所关注的公司年报，同时我也阅读它的竞争对手的年报，这些是我最主要的阅读材料。
作为全球最顶级的投资者之一，巴菲特的投资理念受到众多投资者尤其是中小投资者的追随。
那么，财报最大的价值是什么呢？
可以帮你排雷，市场上有五千多家可以投资的企业，学会了读财报，就可以寻找真正的龙头，而不是水龙头。
这就是看懂财报的意义。
很多人理解阅读财报的重要性，但是一份财报动辄几百页，还有很多复杂的会计术语，怎么看的过来呢？其实这个问题，学完本课程你就有了答案——财务报表并不难理解，只需要有小学算术水平就可以看懂，你完全能在10分钟内看完一份财报，然后按图索骥，关注业务简单稳定、有持续竞争优势并且盈利稳定的公司。
在投资生涯中，巴菲特甚至收购了一家毛纺厂，并将其改头换面做成一家投资公司，也就是大名鼎鼎的伯克希尔·哈撒韦。巴菲特通过这家公司进行大手笔的投资，这家公司的股价也高达44万美元。
那么问题来了，在中国A股市场上，有没有类似的投资其他公司的公司？
还别说，真的有。它就是各大上市保险公司。
和传统企业相比，保险公司的商业模式更为复杂，但投资保险公司的收益很可能远超普通企业。而阅读保险公司的财报，就成为投资者乃至普通消费者的必备技能。
如何快速（比如10分钟内）找到一份保险公司财报的要点？
以中国人寿为例，其在3月29日发布了2022年年报。
01
阅读财务报告时，首先关注公司的收入和利润情况
保险公司的主要收入来源就是保费收入，该项数据的增长率和占比是评估公司运营能力的重要指标。
另外，投资方面的收益也会对公司的盈利水平产生重要影响，因此，阅读公司的投资组合情况、资产负债表和现金流量表等财务报告也是必要的。
考察一家公司的盈利能力，利润表是首选，营收、净利润越高，则公司的盈利能力越强。从利润表看，中国人寿全年保费收入6151.9亿元。
如果说利润表决定了公司的未来盈利能力，那么现金流量表则决定了公司的现在盈利能力，尤其是经营性现金流量净额，展示了公司“真实”的现金盈利能力。
现金流量表记录的是企业纯现金收支的部分，经营性现金流入减去经营性现金流出就是经营性现金流量净额，也就是公司经营成果“落袋为安”的那部分，所以是最“真实”的盈利能力。资金回笼越高效的企业，经营性现金流量净额越接近净利润。从现金流量表看，中国人寿的经营性现金流量净额高达3500亿元以上，创史上新高，说明公司大部分盈利都是“真实”的。
除此之外，从订单情况看，中国人寿长险有效保单高达3.25万亿份。
02
注意公司的风险控制能力
保险业务的本质是承担风险，并通过合理的风险控制措施来管理风险。
因此，阅读公司的损失率，特别是重大灾害损失率，以及风险溢价和储备等数据，可以帮助投资者了解其风险控制能力和应对灾害的储备水平等。
消费者买保险的初衷，是为了增加个体的抗风险能力。而个体依赖的，是保险公司的风险控制能力。
2016年1月1日，中国第二代偿付能力监管体系（即偿二代）正式实施，建立了风险导向的监管制度框架体系。各家保险公司以“偿二代”监管规则为指引，持续从多个方面推进风险管理体系机制建设。
中国人寿在这方面有多强呢？可以从公开评级来看：在保险公司法人机构经营评价中，中国人寿连续19个季度保持A级。
03
关注公司的资本水平和财务状况
对于一家保险公司来说，最能反映其主业如何的的指标，我认为首先是它保险业务规模大小的情况。阅读公司的资产负债表，可以了解公司的资本水平和负债容忍程度。特别是观察其准备金水平，可以帮助投资者了解公司是否有足够的资本储备来应对意外损失。
我们以中国人寿2022年年报数据为例，对照去看。
保费收入6151.9亿元，新业务价值360.04亿元，内含价值12305.19亿元，这三个非常关键的指标都是位居行业首位的。
04
保险公司的核心业务是什么？理赔和偿付
理赔相关数据。例如理赔时效、理赔总额、理赔率等，也是普通人值得重点关注的。
公司综合偿付能力充足率为206.78%，核心偿付能力充足率为143.59%。
这两个充足率什么意思呢？
核心偿付能力充足率，是核心资本与最低资本的比值，它是衡量保险公司高质量资本的充足状况的指标。综合偿付能力充足率，是实际资本与最低资本的比值，它是衡量保险公司资本的总体充足状况的指标。
不难发现，公司的两个充足率都远超100%，抗风险的能力非常强悍。这也会让客户、投资者有信心。
05
保险公司的投资版图
阅读保险公司的财务报告需要关注的点较多，但也正是这点复杂性使其成为一个强有力的投资领域。仔细阅读、理解并综合考量财报中的数据和趋势，可以帮助投资者进行更明智的投资决策。
中国人寿的年报里，关于投资端的数据可以看到的，净投资收益1903.44亿元，同比增长0.8%。
让人眼前一亮的，是公司的投资版图。年报显示，公司的投资方向既安全，又顺应时代的发展方向：
在国企改革、西部大开发、绿色投资、战略新兴产业、科技创新、振兴东北等领域都有大手笔投资。
06
共同富裕
在A股上市公司的年报中，都有专门的一项，介绍公司关于社会责任的相关情况，中国人寿年报显示：
投入各类乡村振兴帮扶资金2.39亿元；2022年捐赠公益性保险1,100多万人次；短期险业务覆盖9,996万农村人口，向323万人次赔付52.24亿元，助力兜住防返贫底线；累计投资区域经济和实体经济规模分别超过2.3万亿和3.6万亿元；全国承办大病保险项目200多个；覆盖城乡居民超过3.5亿人；新增绿色投资规模超过500亿元；累计绿色投资规模超过4300亿元... ...
庞大的数字背后，中国人寿在共同富裕和第三次分配方面，向社会交出了一份满意的答卷。
07
结语
阅读完这份数百页的财报，就像读完一本故事书，对这家上市公司的经营情况有了大体的了解。作为投资者，就像自己的投资对象进行了面对面的交流，对它的外表和内涵有了丰富的认知，从而进行更明智的投资。
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