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管理着1.3万亿美元资产的北美信托(Northern Trust)押注在零利率的世界里垃圾债会帮助提高回报。其首席投资官Bob Browne说,央行的支持措施支撑了这种看涨预期。
“在经过风险调整的基础上,我们认为它仍将是表现最好的资产类别之一,”Browne在9月3日的电话采访中谈到全球垃圾债券时表示。 “投资者应该对高收益债券进行战略配置。”
根据北美信托周二发布的最新五年展望,在未来的五年中,美国高收益债券将年均回报5.5%,超过股市4.7%的预期涨幅。Browne认为,股票可能不会维持相对于盈利增长而言与近年来等同的估值上升。
北美信托预计,低利率将使投资者继续追逐收益率,同时还将通过降低偿债和债务展期的成本来支撑信贷基本面。根据该机构的数据,美国垃圾债过去五年的回报率4.8%。
“高收益债无疑是资本市场受到政府政策支持的一个很好的例子。”Browne说:“考虑到低利率、中央银行的支持以及政府为各行业提供更多财政支持的可能性,很难对信贷过于悲观。”
发现失败者
尽管对长期持乐观态度,但北美信托最近对垃圾债券变得更加中立。之前在3月份市场大幅下跌期间,该机构曾对垃圾债持激进看好的态度,之后市场出现了大幅反弹。该公司认为,违约率上升--12个月滚动违约率达到8%至9%--将令回报缩水。
Browne说:“在后疫情时期,可能会出现更快地发现失败者的趋势。”
北美信托也看好高等级公司债,预计未来五年美国投资级公司债的回报率为2.3%,低于过去五年的4.3%。
“意外后果”
北美信托预计,未来五年经济将低迷但会保持正增长,并且不会出现衰退。长期看涨信贷的北美信托表示,市场可能没有充分体现未来多年宽松政策的影响。
“我们所有人都低估了世界上最大的债券和股票市场无风险利率为零的意外后果,”Browne说。“我们认为五年之内美联储都不会改变利率。”
该预期假设新冠病毒带来的健康危机可以在2021年底之前通过疫苗或治疗解决。
北美信托的展望:
增长:未来五年全球实际年化增长率2.6%;美国为2.1%
通货膨胀:未来五年美国的年化通胀率为2%
利率:长期利率低于市场的5年预期,尤其是在美国和日本
股票:高估值、全球增长缓慢、利润率下降将压低回报。估值状况更好的新兴市场表现略好
责任编辑:郭明煜
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趋势领涨今天 11:00:03
上海市市长龚正今天(12日)会见了英国财政大臣里夫斯一行。龚正说,昨天(11日)中英经济财金对话在北京成功举行,希望以此次对话为契机,进一步加强上海与英国的交流合作,实现更高水平的互利共赢。期待两地加强经贸往来、产业投资、金融开放、科技创新合作,热忱欢迎英国企业参加今年进博会,并在清洁能源、先进制造、医疗健康等领域拓展在沪投资布局。期待两地持续深化金融市场互联互通,推动更多高校及科研机构开展科研交流,加强数字经济、人工智能等领域创新合作,携手实现高质量发展,为两地民众谋取更大福祉。 -
趋势起航今天 09:36:52
4、证监会召开专题座谈会 吴清发声为深入贯彻落实党的二十届三中全会和中央经济工作会议精神、推进资本市场深化改革和高质量发展,近日证监会党委书记、主席吴清在北京召开专题座谈会,与专家学者、媒体负责人、上市公司、内外资机构代表深入交流,充分听取意见建议。会党委委员、副主席李超参加座谈。点评:村里又召开发布会了,吴清主持,与专家学者、媒体负责人、上市公司、内外资机构代表深入交流,充分听取意见建议。证监会说,持稳中求进、以进促稳持续推动新“国九条”和资本市场“1+N”政策落地见效。“各方一致认为,保持平稳运行,对各类资金的吸引力明显提升…” !这个会跟今天大跌没啥关系,但说了这么多“稳”字,也算是安抚市场吧! -
趋势起航今天 09:36:44
看看下周消费股的表现,传统:旅游、零售、商超、白酒、食品饮料等,新型:雪产业、银发经济、首发经济;消费电子:AI手机、AI眼镜、AI PC、AI玩具等等。 -
趋势起航今天 09:36:37
3、何立峰:加大力度推动扩消费工作 着力扩大国内需求扩消费工作推进会10日在京召开,国务院副总理何立峰强调,要深入贯彻落实中央经济工作会议精神和国务院工作部署,深刻认识做好扩消费工作的重要意义,进一步增强紧迫感和责任感,坚持目标导向、问题导向,加大力度推动扩消费工作,着力扩大国内需求。点评:扩消费工作推进会10日在京召开,副总理何立峰讲话,说明上面是非常重视内需消费的!现在马上春节消费旺季了,往年消费股都能大涨一波。最近消费股走的很差,尤其白酒、医美、免税等非刚需高端消费,龙头走的惨不忍睹。 -
趋势领涨今天 09:36:32
全国商务工作会议:2025年重点做好八个方面工作。一是推进提振消费专项行动,加力扩围实施消费品以旧换新;二是全力以赴稳外贸,推动贸易高质量发展;三是防范化解重大风险,坚决维护国家安全。所有的工作没有看见实质性利好,都是老调重弹! -
趋势起航今天 09:36:30
2、财政部副部长:2025年财政政策方向清晰明确、非常积极财政部副部长廖岷在国新办1月10日举行的“中国经济高质量发展成效”系列新闻发布会上说,更加积极的财政政策未来可期。相关安排的具体数据,要履行法定程序,确定后才能发布。请大家放心,2025年财政政策方向是清晰明确的,充分考虑了加大逆周期调节的需要,是非常积极的,也充分考虑了财政中长期可持续性。点评:盘后财政部又来安抚市场,说请大家放心,2025年财政政策方向是清晰明确的,是非常积极的!2025年赤字规模将有较大幅度增加。“请大家放心”,这种话术在以往可是从没有出现过的。另外,安排更大规模的政府债券,重点在“大规模”3个字!说明力度会更大。但市场似乎不怎么信,A50也没涨,可能大家心态都麻了吧。不知道周末央妈和证监会不会有啥大招,下周大A能迎来止跌企稳吗?离春节只有11个交易日了,大家赚钱消费的时间不多了啊。 -
趋势起航今天 09:36:12
下周对全球市场都是考验,除了这次非农,还有更重磅的CPI数据发布,以及川普就要上台了!不过爱股君的经验,一旦外围市场大跌,大A就会体现自己的韧性,毕竟我们已经提前跌了,下周见底后绝地反击吧! -
趋势起航今天 09:36:05
1、非农数据大超预期!美股大跌中概股指数跌超2%美国12月非农数据大超预期,预计预估为增加16.5万人,实际25.6万人,美国12月份失业率为4.1%,预估为4.2%。交易员预计美联储将在2025年进行一次降息,最早将在6月降息!受此影响,美股大幅低开,热门中概股也普跌。美元指数一度拉升到110,但很快冲高回落了。点评:美国12月非农大超预期,数据好的让人惊奇。消息一出,美元指数直线飙升逼近110,美国30年期国债收益率升至5%,这确实太猛了!最新的预测,美联储1月不会降息,最早将在6月降息,2025美联储可能就一次降息。所以美股也扛不住了,开盘集体大跌,中国资产的中概股、A50、离岸人民币都在跟跌,太让人无语了。 -
趋势领涨今天 05:31:27
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趋势领涨今天 05:31:17
据国家金融监管总局官网,2025年1月11日,国家金融监督管理总局党委书记、局长李云泽会见英国金融行为监管局首席执行官亚迪(Nikhil Rathi)一行。双方就宏观经济与金融形势、金融监管改革与金融市场开放、加强中英金融监管合作、金融消费者保护、可持续金融等议题进行了友好交流。