作者: 智通财经 李均柃
投资者年初预期全球股票市场将会有一场大反弹,美国会迅速降息以提振国债、削弱美元,并预期新兴市场货币将会走强。
智通财经APP获悉,在今年年初时,投资者普遍预期全球股票市场将会有一场大反弹,美国会迅速降息以提振国债、削弱美元,并预期新兴市场货币将会走强。然而,这些共识已经被市场的实际表现所打破。全球股票市场预计将连续第二年实现超过17%的年度增长,尽管中东战争和俄乌冲突、德国的经济收缩和政府崩溃以及法国的预算混乱等因素都没有影响到这一趋势。这一成绩主要得益于美国股票市场的大幅上涨,尤其是人工智能热潮和强劲经济增长吸引了全球资本涌入美国,推动美元对其他货币升值7%。
在美国,在唐纳德·特朗普(Donald Trump)于11月5日赢得选举后,美国的乐观情绪上升。交易员们专注于当选总统提出的减税和放松监管计划,这种乐观情绪的激增推动了加密货币比特币的价格上涨,达到了128%的年度涨幅。
然而,进入2025年,全球市场将越来越受美国趋势的影响。美联储减少降息次数的计划引发了市场动荡,成为新的风险因素。此前,美国就业数据疲软和日本意外加息已对美元计价资产造成压力,导致全球市场剧烈波动,并在八月份出现了短暂崩盘。
同时,债务投资者对特朗普提议的贸易关税可能加剧通胀以及白宫过度借贷可能扰乱美国国债市场的担忧日益加剧。巴克莱私人银行首席市场策略师朱利安·拉法格表示:“如果美国市场出现回调,全球投资者将难以找到避风港。”
图1
华尔街股票市场方面,标普500指数继去年出现类似涨幅后,今年已累计上涨24%,创下1998年以来最强劲的两年涨幅。人工智能芯片制造商英伟达(NVDA.US)和特斯拉(394.74, -0.20, -0.05%)(TSLA.US)等科技股的股价也大幅上涨,其中英伟达在2024年上涨了172%,特斯拉则上涨了69%,而投资者对美国股票市场的敞口在去年12月达到了创纪录的水平。但施罗德警告称,如果美国七大科技股的盈利或人工智能技术令人失望,市场将面临更大威胁。
欧洲方面,今年欧元对美元的汇率下跌了大约5.5%,同时,欧洲股票市场(以STOXX指数为代表)的表现相对于美国股票市场来说,是至少25年来最差的。在经历了欧洲央行四次降息之后,欧元区的经济下滑速度有所减缓,一些预测者预计欧洲经济将在2025年出现反弹。如果美国经济出现问题,国际市场上通常很少有能够逆势上涨的情况。由于投资者难以找到其他的多元化投资方式,2024年黄金价格增长了27%。
图2
此外,近年来美元的走强以及美国关税政策的不确定性,对新兴市场货币构成了严峻挑战,进一步加剧了部分已陷入困境国家的经济压力。具体而言,埃及与尼日利亚的货币在持续的贬值压力下,兑美元汇率下跌了约40%。而巴西雷亚尔则因市场对政府债务和支出问题的担忧不断加剧,贬值幅度超过了20%。
尽管整体形势严峻,但仍有少数新兴市场货币表现出一定的韧性。马来西亚林吉特便是其中之一,全年实现了约2%的温和上涨。此外,南非兰特、港元和以色列谢克尔等货币也表现出相对稳定的态势,全年基本持平。
图3
然而,拉扎德资产管理公司新兴市场债务联席主管阿里(80.53, -3.16, -3.78%)夫·乔希却表示:“鉴于当前形势,我们仍对新兴市场货币保持谨慎态度,其中特朗普的贸易战是背后的重要推手。”
与此同时,中国股票市场在2024年也经历了惊心动魄的一年。在中国释放出刺激疲软经济的信号后,9月份股票市场出现了单周近16%的飙升,但随后又经历了多周的大幅下跌。尽管如此,持有中国股票的投资者在2024年仍获得了14.5%的年收益。然而,许多人预计,这种短期的繁荣与萧条周期将持续存在,并对欧洲和亚洲市场造成干扰,直到北京方面采取更为直接有效的行动。
图4
在债券市场方面,尽管各大经济体在2024年的利率均有所下降,但债券投资者却未能幸免于难,反而蒙受了年度损失。这主要是因为投资者在大部分时间里都将资金投向了预期中的货币宽松政策,然而央行最终并未实施这些政策,导致通胀率依然高于预期。具体来看,美国10年期国债收益率上涨了约60个基点,英国10年期国债收益率上涨了100个基点,而德国10年期国债收益率也上涨了16个基点。
值得注意的是,日本在2024年因通胀加速而两次加息,10年期债券收益率上涨了45个基点,创下了自2003年以来的最大年度涨幅。这一趋势预示着明年债券市场将面临更大的挑战,尤其是考虑到特朗普的政策可能对美联储产生未知影响。此外,上个月的法国债务危机也警示我们,所谓的债券义勇军已准备好对过度借贷的政府进行惩罚。
图5
然而,在充满挑战的市场环境中,也有一些意外获奖者。在债券市场中,一些风险最高的市场反而为投资者带来了胜利。由于投资者预期中东冲突将削弱武装组织真主党的实力,黎巴嫩违约的美元债券回报率在一年内上涨了约100%。同时,阿根廷发行的美元债券也因雄心勃勃的改革计划和特朗普重返白宫的前景而备受追捧,回报率同样达到了100%。此外,受特朗普可能结束俄乌冲突的押注推动,乌克兰债券的回报率也超过了60%。
综上所述,无论是新兴市场货币、中国股票市场还是债券市场,都在2024年经历了前所未有的挑战与机遇。面对未来更加复杂多变的市场环境,投资者需要保持谨慎态度,密切关注政策动态和市场变化,以做出明智的投资决策。
责任编辑:郭明煜
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趋势领涨今天 11:00:03
上海市市长龚正今天(12日)会见了英国财政大臣里夫斯一行。龚正说,昨天(11日)中英经济财金对话在北京成功举行,希望以此次对话为契机,进一步加强上海与英国的交流合作,实现更高水平的互利共赢。期待两地加强经贸往来、产业投资、金融开放、科技创新合作,热忱欢迎英国企业参加今年进博会,并在清洁能源、先进制造、医疗健康等领域拓展在沪投资布局。期待两地持续深化金融市场互联互通,推动更多高校及科研机构开展科研交流,加强数字经济、人工智能等领域创新合作,携手实现高质量发展,为两地民众谋取更大福祉。 -
趋势起航今天 09:36:52
4、证监会召开专题座谈会 吴清发声为深入贯彻落实党的二十届三中全会和中央经济工作会议精神、推进资本市场深化改革和高质量发展,近日证监会党委书记、主席吴清在北京召开专题座谈会,与专家学者、媒体负责人、上市公司、内外资机构代表深入交流,充分听取意见建议。会党委委员、副主席李超参加座谈。点评:村里又召开发布会了,吴清主持,与专家学者、媒体负责人、上市公司、内外资机构代表深入交流,充分听取意见建议。证监会说,持稳中求进、以进促稳持续推动新“国九条”和资本市场“1+N”政策落地见效。“各方一致认为,保持平稳运行,对各类资金的吸引力明显提升…” !这个会跟今天大跌没啥关系,但说了这么多“稳”字,也算是安抚市场吧! -
趋势起航今天 09:36:44
看看下周消费股的表现,传统:旅游、零售、商超、白酒、食品饮料等,新型:雪产业、银发经济、首发经济;消费电子:AI手机、AI眼镜、AI PC、AI玩具等等。 -
趋势起航今天 09:36:37
3、何立峰:加大力度推动扩消费工作 着力扩大国内需求扩消费工作推进会10日在京召开,国务院副总理何立峰强调,要深入贯彻落实中央经济工作会议精神和国务院工作部署,深刻认识做好扩消费工作的重要意义,进一步增强紧迫感和责任感,坚持目标导向、问题导向,加大力度推动扩消费工作,着力扩大国内需求。点评:扩消费工作推进会10日在京召开,副总理何立峰讲话,说明上面是非常重视内需消费的!现在马上春节消费旺季了,往年消费股都能大涨一波。最近消费股走的很差,尤其白酒、医美、免税等非刚需高端消费,龙头走的惨不忍睹。 -
趋势领涨今天 09:36:32
全国商务工作会议:2025年重点做好八个方面工作。一是推进提振消费专项行动,加力扩围实施消费品以旧换新;二是全力以赴稳外贸,推动贸易高质量发展;三是防范化解重大风险,坚决维护国家安全。所有的工作没有看见实质性利好,都是老调重弹! -
趋势起航今天 09:36:30
2、财政部副部长:2025年财政政策方向清晰明确、非常积极财政部副部长廖岷在国新办1月10日举行的“中国经济高质量发展成效”系列新闻发布会上说,更加积极的财政政策未来可期。相关安排的具体数据,要履行法定程序,确定后才能发布。请大家放心,2025年财政政策方向是清晰明确的,充分考虑了加大逆周期调节的需要,是非常积极的,也充分考虑了财政中长期可持续性。点评:盘后财政部又来安抚市场,说请大家放心,2025年财政政策方向是清晰明确的,是非常积极的!2025年赤字规模将有较大幅度增加。“请大家放心”,这种话术在以往可是从没有出现过的。另外,安排更大规模的政府债券,重点在“大规模”3个字!说明力度会更大。但市场似乎不怎么信,A50也没涨,可能大家心态都麻了吧。不知道周末央妈和证监会不会有啥大招,下周大A能迎来止跌企稳吗?离春节只有11个交易日了,大家赚钱消费的时间不多了啊。 -
趋势起航今天 09:36:12
下周对全球市场都是考验,除了这次非农,还有更重磅的CPI数据发布,以及川普就要上台了!不过爱股君的经验,一旦外围市场大跌,大A就会体现自己的韧性,毕竟我们已经提前跌了,下周见底后绝地反击吧! -
趋势起航今天 09:36:05
1、非农数据大超预期!美股大跌中概股指数跌超2%美国12月非农数据大超预期,预计预估为增加16.5万人,实际25.6万人,美国12月份失业率为4.1%,预估为4.2%。交易员预计美联储将在2025年进行一次降息,最早将在6月降息!受此影响,美股大幅低开,热门中概股也普跌。美元指数一度拉升到110,但很快冲高回落了。点评:美国12月非农大超预期,数据好的让人惊奇。消息一出,美元指数直线飙升逼近110,美国30年期国债收益率升至5%,这确实太猛了!最新的预测,美联储1月不会降息,最早将在6月降息,2025美联储可能就一次降息。所以美股也扛不住了,开盘集体大跌,中国资产的中概股、A50、离岸人民币都在跟跌,太让人无语了。 -
趋势领涨今天 05:31:27
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趋势领涨今天 05:31:17
据国家金融监管总局官网,2025年1月11日,国家金融监督管理总局党委书记、局长李云泽会见英国金融行为监管局首席执行官亚迪(Nikhil Rathi)一行。双方就宏观经济与金融形势、金融监管改革与金融市场开放、加强中英金融监管合作、金融消费者保护、可持续金融等议题进行了友好交流。