自ChatGPT引爆人工智能(AI)狂潮以来,英伟达两年之内市值增长了3万亿美元,历史上没有哪只股票能在这么短时间内取得如此成绩。但是,对这家芯片制造商来说,当前格局正在转变。
竞争对手和客户正在加紧努力,以求在人工智能芯片市场分得更大份额。该行业火爆的收入增长正在放缓。拜登政府着手限制英伟达最先进芯片销往海外,不过,目前尚不清楚美国候任总统唐纳德·特朗普即将上任的政府会如何处理。
听上去很可怕?这些风险并未妨碍投资者继续押涨,随着对AI计算的投入狂潮持续升温,他们押注英伟达市值2025年将再增数千亿美元。
“我不担心我们已经见到了英伟达的顶部,”Hennion & Walsh Asset Management首席投资官Kevin Mahn表示,“还会有更多增长,虽然我们应该也会看到更多波动。AI革命道阻且长。”
这种动荡最近已有显现,首席执行官黄仁勋的演讲未达投资者的高期望之后,英伟达股价重挫。截至周二,该股五连跌,自1月6日创纪录新高以来累计跌幅12%。周三该股上涨1.7%。
投资者称这种波动是必然的。
“英伟达的股票波动总是会大于市场波动,”Advisors Capital Management的投资组合经理兼合伙人Joanne Feiney表示;其本周早些时候上调了对该股的目标价。“我们认为该公司多年盈利增速远高于平均水平,我们确实认为这可以解释并维系其估值。”
彭博汇编的分析师平均目标价显示,英伟达的股票未来一年料上涨约30%。这意味着这家芯片制造商的市值将超过4万亿美元,或令市值最接近的同行苹果(222.78, -0.88, -0.39%)公司和微软(444.06, -2.65, -0.59%)公司相形见绌。预计其收入在截至1月30日的当前财年达1290亿美元,高于两年前的270亿美元。
尽管如此,未来仍面临很多潜在的危险。以下是英伟达未来一年面临的最大问题:
AI支出
英伟达的上涨最终取决于对AI服务的需求。其近一半的收入来自几家急于增强计算能力的科技巨头。微软、亚马逊(234.85, -0.57, -0.24%)、Alphabet Inc.和Meta Platforms Inc.当前财年的资本支出预计总计达2,570亿美元,高于2024年的2,090亿美元。当然,要是AI没有给这些公司及其客户带来所期待的大笔销售,那么这些计划可能就会生变。
“在某个时候,我们需要看到新的应用推动其他公司收入加速,才能继续这一投资,”D.A. Davidson科技研究主管Gil Luria表示。彭博跟踪的78位分析师中只有8位未予该股买入评级,Luria即为其中之一。
除了英伟达等硬件制造商之外,最明显的AI收入增长来自亚马逊、谷歌(201.9, 2.32, 1.16%)云和微软Azure等大型网络服务提供商。然而,跟这些公司在技术开发上的投入相比,收入仍显得很小。
到目前为止,科技巨头的云计算客户中,几乎没人看到AI带来收入显著增长。对新AI产品的高期望值推动Salesforce(333.88, -0.78, -0.23%).com Inc.股价大涨,但这家客户关系管理软件公司的销售额尚未出现太大增长。数据分析软件公司Palantir Technologies Inc.表示,其AI服务正在推动收入增长。
“超大规模客户开始产生实质性回报才行,”Luria表示。
竞争
英伟达在AI加速器方面几乎处于垄断地位,通过加快推出新芯片产品线的步伐,公司力图在竞争中保持领先优势。其最新产品Blackwell一开始在制造上面临挑战,导致其发布速度放慢。但黄仁勋称现在已经满负荷生产,本季度将开始发货,并称对Blackwell的需求“非常强”,预计供不应求将持续几个季度。
Advanced Micro Devices Inc.可能是最接近于英伟达的竞争对手。但其对2024年AI加速器销售额预期为超过50亿美元,跟英伟达当前财年预计达1140亿美元的数据中心收入相比相形见绌。身处转型困境的英特尔(20.83, -0.74, -3.43%)更加落于人后,由于AI加速器的订单弱于预期,公司称销售额达不到2024年5亿美元的目标。
与此同时,芯片制造商博通和美满电子科技在销售数据中心使用的定制半导体和网络组件方面势头正在增强。博通12月份曾预测,到2027财年,其设计的AI组件市场规模可高达900亿美元,这推动其股价飙升,引发了对所谓的ASIC芯片可能抢走英伟达份额的担忧。
然而,摩根士丹利(137.82, 0.02, 0.01%)分析师Joseph Moore等人认为,考虑到Blackwell的重大技术进步,这些定制芯片不太可能对英伟达造成太大损害。
然后,还有这家芯片制造商最大的客户们,他们正忙着开发自己的半导体以规避英伟达的高价。亚马逊第二代Trainium已经开始出货。 Alphabet旗下的谷歌十年前开始打造AI芯片,最新版本预计将在今年大范围上市。微软公司2023年末发布一款名为Maia的加速器和一款中央处理器。
估值
投资者愿意付多少钱买入英伟达股票取决于其增长前景。鉴于客户势必将加大对硬件的投入,竞争对手仍在追赶,目前来看前景乐观。彭博汇编的数据显示,该股未来12个月预测市盈率约31倍,低于过去十年34倍的平均水平。
尽管如此,在增长放缓且Blackwell开发相关成本上升料将对利润率构成压力之际,这个估值要求英伟达的利润继续大幅增长。英伟达2025财年销售额预计增长112%,2026财年预计增长53%,2027财年增长21%。英伟达11月份表示,当前财季的毛利率料将从上一财季的75%降至73%。不过,它预计,随着产能爬坡,利润率将反弹。
Truist Advisory Services股票策略董事总经理Scott Yuschak认为,对于一家像英伟达这样快速增长的公司来说,关键在于合理价格。
“英伟达2025年仍有很大的增长空间,有意于该股仍有理由,”Yuschak表示,“尽管如此,这个数字取决于越来越多的支出。要是出现任何AI支出放缓的迹象,投资者愿意为英伟达股票支付的价格就会下降。”
责任编辑:李桐
APP专享直播
热门推荐
中国驻菲律宾使馆发言人就菲方称查获所谓“中国间谍”答记者问 收起中国驻菲律宾使馆发言人就菲方称查获所谓“中国间谍”答记者问
- 2025年01月25日
- 01:20
- APP专享
- 记经典时刻
- 3,376
突然暂停,美国防部宣布
- 2025年01月25日
- 00:43
- APP专享
- 记经典时刻
- 1,517
小米召回近3.1万辆SU7,因软件影响智能泊车存安全隐患
- 2025年01月24日
- 07:40
- APP专享
- 我是山河君
- 1,429
24小时滚动播报最新的财经资讯和视频,更多粉丝福利扫描二维码关注(sinafinance)
投资研报 扫码订阅
股市直播
-
趋势领涨今天 01:51:42
=加入潜伏擒牛VIP,享四大顶级服务=【1】购买VIP自动加入私密小直播间!【2】每周3-5只超短金股调入调出服务,适合实时看盘的投资者!【3】每周一份高端内部绝密文章:包含近期布局、热点版块、指数预判!【4】每月2~3只高端中线金股服务!(VIP超短、中线个股均有涉足,让上班族也能跟上VIP节奏!)现月课7.5折,1288元!季课6.9折,3558元,续费季度更划算!新朋友可先月课体验!点网址,直接买,订购地址:【更多独家重磅股市观点请点击】【更多独家重磅股市观点请点击】 -
趋势领涨今天 01:26:07
1、金刚光伏(sz300093):2024年预亏6.2亿元-7.6亿元 公司股票交易可能被实施退市风险警示;2、南国置业(sz002305):股票交易可能被实施退市风险警示;3、清研环境(sz301288):股票交易可能被实施退市风险警示;4、原尚股份(sh603813):公司可能被实施退市风险警示;5、创兴资源(sh600193):预计2024年净亏损1.45亿元-2.1亿元 股票可能被实施退市风险警示;6、宝塔实业(sz000595):2024年预计净亏损1.4亿元-1.9亿元 股票可能被实施退市风险警示;7、荣丰控股(sz000668):预计2024年净亏损2.8亿元–4亿元 可能被实施退市风险警示;8、岩石股份(sh600696):公司股票可能被实施退市风险警示;9、太和水(sh605081):公司股票可能被实施退市风险警示。其它都是ST个股,ST个股最好不要碰!下周一就是节前最后一个交易日,按照A股的传统,周一应该还有红包,但能不能坚持到收盘,现在还不能确定,但半仓以下的朋友,可以考虑休息了,节后再战! -
趋势领涨今天 01:26:02
三、人民币大幅升值,中概股大涨昨晚离岸人民币兑美元大涨434点,纳斯达克中国金龙指数收涨3.72%,热门中概股普涨,金山云涨超13%,爱奇艺涨超11%,京东、好未来涨超5%。昨晚,美股是下跌的,但中概股全线大涨,中概股大涨主要是响应白天港股的走势,人民币出现了大幅升值,当然对股市是利好。四、晚间天雷滚滚昨晚公布了近20家上市公司要退市,月底了,有业绩暴雷的公司都会在本月底之前公布,也就是下周市场可能还有很多雷,大家还是要注意业绩暴雷的风险,我们前天的文章有提示避雷要点,大家可以查看前文。 -
趋势领涨今天 01:25:56
天雷滚滚 晚间四大消息这个市场有点发神经,前天市场有利好,各方都是集尽全身之力,大事不过年,结果大盘出现高开低走,大家到手的鸭子又飞了;昨天市场没有利好,大盘出现低开高走,大家都收到了红包,你们说找谁说理去?至于昨天大盘上涨的主要原因还是老特一句话,宁可不给我们加关水。然后大盘就起来了,重点是他的话,你们能相信吗?我们是经历过他上届的全部任期,他有个外号叫“特不靠谱”,原因就是一日十几变,说变就变,重点是经常选择在股市交易中发布利空,因为这人很重视股市,股市是他的命根,为了显示自己的股市强,当然就会打压对方的股市,所以,大家不要高兴太早,春节要休息6个交易日,外部影响太大,半仓过春节吧。周一如果大盘继续上涨,大家仓位可以考虑更轻一点。一、鼓励银行提升对文化企业的金融支持力度 支持符合条件的文化企业上市和再融资发布推动文化高质量发展的若干经济政策,一是财政支持;二是税收优惠;三是金融服务;四是科技创新;五是用地保障;六是收入分配;七是支持转制企业等。近期文化传媒板块利好比较多,首先是AI应用端受益的就是文化传媒板块,随后又出现了小红书概念的炒作,也是涉及到这个板块,昨晚发布了推动文化高质量发展,主要受益的就是文化传媒、网络游戏等概念,但大家追涨还需谨慎,毕竟已经炒作很长时间了。二、四部门:合力推动降低新能源汽车维修使用成本意见中提到,合力推动降低新能源汽车维修使用成本。一是丰富维修零配件供给渠道和类型;二是推动降低车辆故障率和交通事故发生率;三是动实现新能源汽车数据跨行业合规共享,增强车险定价精.准度和合理性;四是降低新能源汽车全生命周期使用成本。新能源车是年轻人的首选,虽然电费便宜,但维修成本高,保险费高,如果不是经常用车,或者一年运行公里低于一万公里,一般还是会原油车,因为新能源车保险费相比原油车基本是翻倍的。昨天我们还看见一篇报道,就是保险公司车险亏损主要就是在新能源车,所以,上面就有了一条“增强车险定价精.准度和合理性”。这意思就是有些新能源保险费可能还要涨价了! -
趋势领涨今天 00:49:09
大家早上好!趋势为王,做股海的领航者,新的一天,新的战斗,欢迎你来到本直播室!新进的朋友请注意点赞,收藏本直播室,以方便你下次观看,谢谢大家的支持!【更多独家重磅股市观点请点击】 -
数字江恩2025-01-24 09:41:46
其实春节前的下周只有一个交易日,更多的问题都可以节后再说。只是从技术面来看,春节前后一个交易日都处于a3之内,无非是继续向上攻击还是横盘震荡消化,都不存在这种的下跌。至于其后如何,都可以节后再说,毕竟长假的影响也需要考虑。 -
数字江恩2025-01-24 09:41:39
将5分钟级别和15分钟级别的推论,画到30分钟图上。那么3674后跌破三角形红色轮谷线,其后3140第一次反弹难以直接站上红色轮谷线。这次反弹之后还会重新回踩蓄势,方才能再有大级别的上涨动能。【更多独家重磅股市观点请点击】 -
数字江恩2025-01-24 09:41:25
15分钟图来看,3140的反弹,在图上的3464-3418蓝色轮峰线是有压力的,哪怕最终略为突破轮峰线,也难以站稳。【更多独家重磅股市观点请点击】 -
数字江恩2025-01-24 09:41:10
5分钟图来看,a3依旧没有结束,这一点在春节前后一个交易日都不会改变。其后可以参照图上的红色轮谷线支撑,若红色轮谷线不跌破,则大盘的a3还会继续冲高3286-3336压力区间;反之,若站不稳红色轮谷线,则a3将在3200-3286之间反复震荡用时间消化应有的力度。无论哪一种情况,春节前后都没有真正的下跌。【更多独家重磅股市观点请点击】 -
数字江恩2025-01-24 09:40:54
板块来看,本周依旧是科技和机器人(sz300024)最强,前半周为硬件+机器人(sz300024)为主,而周四周五则是AI应用和算力这些细分为主。