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科技股的暴跌证明了收益率上升对风险资产的伤害。同样受伤的还有创新。
成份股总市值接近18万亿美元的纳斯达克100指数达到回调程度，反映了加息环境对技术经济的威胁。这不是别无选择或逢低买入的问题。目前的气氛太有风险，逢低吸纳的人可能会更少出头。这自然会增加最具创新力的公司的资本成本，进而阻碍未来的增长。
美国国债5s30s收益率曲线处于2020年3月以来最平坦状态，也暗示了现在更快加息将导致稍后增长放缓的担忧。这说明，交易员们预计美联储把通胀作为第一要务。
这个新现实的代价很高。根据纳斯达克的研究团队去年3月的一份报告，在全球金融危机之前，纳斯达克100指数成份股占美国股市的9%-13%，但在新冠疫情期间，这个比例急速升至30%以上。截至周四收盘，纳斯达克100指数今年已下跌9%。
创新成本高昂。科技公司通常需要多年时间才能实现盈利，这一过程需要廉价资金。如果我们进入更高成本和工资通胀的时期，对创新和增长都不是好事。更高的利率将不仅仅是市场事件，它也会影响实体经济。
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责任编辑：李桐
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