高盛与摩根大通策略师认为衰退担忧言过其实 但也有人觉得没这么简单

　　华尔街的一些顶尖策略师表示，对美国经济及股市的悲观展望可能已经过头了。

　　高盛集团的David J． Kostin和摩根大通的Marko Kolanovic都认为，投资者对美国即将衰退的担忧是言过其实了——这给股市留下了今年反弹的空间。标普500指数已从1月的纪录高点下跌18%，逼近熊市。

　　“经济衰退并非不可避免，”Kostin牵头的高盛策略师在5月18日的一份报告中写道。“美国股市内的板块轮动表明，投资者正在定价很高的经济滑坡可能性，超出近期强势经济数据预示的水平。”

　　Kostin写道，周期股和防御股的相对表现预示着“增长急剧放缓”，但ISM制造业数据并不支持这一点。高盛的经济学家预计，美国经济未来两年陷入衰退的概率为35%。

　　由于通胀高企和美联储鹰派的迹象加剧了经济下滑的可能性，美国股市今年以来大幅下跌。根据美国银行的最新基金经理调查，对滞胀的担忧升至2008年以来最高水平，促使投资者囤积现金并低配股市。

　　而且泡沫也开始从美国市场消失。标普500指数目前的预期市盈率为16.5倍，是2020年4月以来的最低水平，低于过去十年17.04倍的平均水平。

　　摩根大通的Kolanovic上周接受采访时表示，美国股市今年的形势将会好转，“今年不会出现经济衰退，随着经济重新开放，夏季消费活动会有所升温。”

　　他关于经济衰退的观点得到了贝莱德的Kate Moore和摩根士丹利的Michael Wilson的共鸣。

　　瑞信集团也表示同意。“投资者不应在恐慌中低点抛售，”该公司全球首席投资官Michael Strobaek周二在一份报告中写道。“一旦实际收益率达到顶峰，就有可能快速反弹。”他说，股市尤其具有复苏潜力。

　　更多下跌

　　另一些策略师则不那么乐观，认为股市会进一步下跌，因为央行会停止过去十年大部分时间里推动牛市行情的货币政策。

　　由于经济增长可能严重放缓的风险，汇丰控股策略师Max Kettner等人将标普500指数的年底目标下调了9.2%，至4，450点。德意志银行的Binky Chadha对标普500指数年底目标的预测在机构追踪的策略师中位列榜眼，但最近也下调了预期。

　　“金融环境才刚刚开始收紧，”Saxo Capital Markets Pte的市场策略师Charu Chanana称。“市场仍在消化疫情、供应问题和通胀等各种因素——现在还要加上滞胀风险，我认为我们才刚刚开始！”

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责任编辑：王茂桦