美国大选如果顺利进行反而是债市面临的最大风险_新浪财经

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　　所有投资者都在关注美国总统大选结果可能导致一场政治混乱，但对于债券市场而言，最大的风险却是大选产生一个明确无可争议的获胜者。

　　这可能是最被低估的大选风险之一，有可能在大选后几周将10年期美国国债收益率推至1%，达到第一季度以来从未触及的水平。虽然这可能不是许多投资显贵的基本假设情形，但为防万一，有些人正在为之做准备。

　　骏利亨德森集团的Nick Maroutsos正在进行多项准备，包括建立一个“现金军火库”，以备大选到年底之间任何动荡所带来的机会。高盛集团的策略师们说，民主党人拿下白宫和参众两院的局面（称为“蓝方完胜”）“将暗示收益率的最大上升空间。”

　　“我认为长期利率在大选后大幅上扬的唯一情形，是蓝方全面大胜，给众议院带来更加进步主义的党团，”管理大约8000亿美元资产的DWS固定收益负责人Gregory Staples表示。“大规模财政刺激政策的授权可能会吓退债券卫士，令收益率曲线趋陡。我认为这个可能性不大。但是我们面临着多种情况，这是其中之一。”

　　人们认为收益率飙升的风险是如此之小，以至于欧洲美元期权的交易员更关心年底可能的资金紧缩，而不是美国大选。通常可以用来对冲事件风险的策略需求很少，波动率仍保持在历史低位附近。交易员们说，虽然很便宜，潜在回报不俗，但对更多动荡的投机性押注鲜有问津者。

　　尽管如此，乔·拜登完胜的观念已开始流行：民主党完胜正在迅速成为一种共识交易，这种选举结果将导致美国国债收益率曲线熊市趋陡，长期利率比短期利率更快上升。

　　骏利亨德森全球债券负责人Maroutsos实际上认为，选举结果更有可能引发诉讼、选民欺诈指控以及整体焦虑，会导致10年期和30年期美国国债收益率的短线双向波动。不过，他也在为无争议结果的非基准情形做准备，防备长期收益率可能出现更大幅度但有限度的上升。