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华尔街的一些顶尖策略师表示,对美国经济及股市的悲观展望可能已经过头了。
高盛集团的David J. Kostin和摩根大通的Marko Kolanovic都认为,投资者对美国即将衰退的担忧是言过其实了——这给股市留下了今年反弹的空间。标普500指数已从1月的纪录高点下跌18%,逼近熊市。
“经济衰退并非不可避免,”Kostin牵头的高盛策略师在5月18日的一份报告中写道。“美国股市内的板块轮动表明,投资者正在定价很高的经济滑坡可能性,超出近期强势经济数据预示的水平。”
Kostin写道,周期股和防御股的相对表现预示着“增长急剧放缓”,但ISM制造业数据并不支持这一点。高盛的经济学家预计,美国经济未来两年陷入衰退的概率为35%。
由于通胀高企和美联储鹰派的迹象加剧了经济下滑的可能性,美国股市今年以来大幅下跌。根据美国银行的最新基金经理调查,对滞胀的担忧升至2008年以来最高水平,促使投资者囤积现金并低配股市。
而且泡沫也开始从美国市场消失。标普500指数目前的预期市盈率为16.5倍,是2020年4月以来的最低水平,低于过去十年17.04倍的平均水平。
摩根大通的Kolanovic上周接受采访时表示,美国股市今年的形势将会好转,“今年不会出现经济衰退,随着经济重新开放,夏季消费活动会有所升温。”
他关于经济衰退的观点得到了贝莱德的Kate Moore和摩根士丹利的Michael Wilson的共鸣。
瑞信集团也表示同意。“投资者不应在恐慌中低点抛售,”该公司全球首席投资官Michael Strobaek周二在一份报告中写道。“一旦实际收益率达到顶峰,就有可能快速反弹。”他说,股市尤其具有复苏潜力。
更多下跌
另一些策略师则不那么乐观,认为股市会进一步下跌,因为央行会停止过去十年大部分时间里推动牛市行情的货币政策。
由于经济增长可能严重放缓的风险,汇丰控股策略师Max Kettner等人将标普500指数的年底目标下调了9.2%,至4,450点。德意志银行的Binky Chadha对标普500指数年底目标的预测在机构追踪的策略师中位列榜眼,但最近也下调了预期。
“金融环境才刚刚开始收紧,”Saxo Capital Markets Pte的市场策略师Charu Chanana称。“市场仍在消化疫情、供应问题和通胀等各种因素——现在还要加上滞胀风险,我认为我们才刚刚开始!”
责任编辑:王茂桦
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