2023年会更好吗？
作者 | 布尔乔亚的丧钟
编辑 | 小白
“我在一年有13个月的国度生活了一年。你们觉得怎么样？”
雪儿喜欢做这样的自我介绍。
25岁的雪儿，喜欢记录她旅游时的所有点点滴滴，她的哔哩哔哩账号（BILI.O）上有230万粉丝。
但是她这次来上海，不是旅游，甚至，她的目的不是现实世界。
当一位迪士尼的工作人员身穿粉红色的人偶服从休息间走出时，排队的人们都一齐夹道欢呼。
“玲娜贝儿！玲娜贝儿！玲娜贝儿！”
雪儿也是喝彩的众人之一。
玲娜贝儿，是上海迪士尼在2021年9月29日首次亮相的卡通人物，在迪士尼的世界里，她是米奇米老鼠的毛绒玩具朋友之一。
在迪士尼的魔法世界，布娃娃们虽然不会说话，但是可以连蹦带跳地和人们互动。而迪士尼乐园，作为创始人华特·迪士尼（Walt Disney）的遗愿，是迪士尼的虚拟世界在现实中的体现。
迪士尼乐园，仿佛是现实世界中的一块飞地，让每一位游客彻里彻外地体验一次住在魔法世界的感觉。
我害怕你心碎 没人帮你擦眼泪
别离开身边 拥有你才完美
—— 周杰伦《暗号》
雪儿和他在香港工作的男朋友长期异地，疫情期间最长的时候，一年多都没能见一面。
她有时候会看着手机上“倒数日”的APP出神，上面记录着他们两人从确认男女朋友关系至今的日期，以及距离上一次见面已经过了多久。
因为长期见不了面，他们在电话上为此吵过无数次，好几次忍不住把对方微信联系方式拉黑，但是总会在几周之后，又哭着把对方加回来。
疫情让身处内地香港两地的爱情，平添了几分无奈。
2022年对异地爱情是个巨大考验，对国内民航业同样也是艰难的一年。
（制图：市值风云APP）中国民航2022年整体的运输总周转量同比去年统计下降了30.1%。而如果从细分领域划分，包含港澳台的国内航线运输总周转量下降了39.5%，港澳台航线下降了23.6%。
国际航班早就在两年前几乎就碰到了谷底，在没有太多下跌空间情况下，2022年依然微微下行了1.9%。
这里有一点风云君想补充：运输总量包括了旅客运输和货邮运输。货邮运输量相比来说，受疫情影响相对小一些，所以真正的疫情下的冤大头是旅客运输数据。
全国总体旅客运输量同比去年下降了42.9%。包含港澳台的国内航线客运量减少了43.1%，港澳台航线客运量减少了20.8%。国际航班是唯一大趋势下的逆行者，反而增长了26%。
但是由于国际旅客运输航班几乎只占旅客运输总量的1/300，所以这一点增长几乎杯水车薪，聊胜于无（具体为0.37%）。
（制图：市值风云APP）航空公司的日子不好过，那么机场的情况也很难乐观。
不过不得不说，在疫情下，这篇文章的主角，厦门空港（600897.SH）依然将资产端把控得很好，相对于同行来说非常优秀。
作为一家国企，公司截止2022年第三季度末的第一大股东是厦门翔业集团有限公司，持股比例68%，实控人厦门市国资委。
（制图：市值风云APP）2020年之前，厦门空港可以和上海机场（600009.SH）、深圳机场（000089.SZ）齐头并进，但是后两者都自2020年起资产负债率明显上升。
唯独厦门空港能够在过去10年保持几乎20%以下的水平。
（制图：市值风云APP）原因与公司有点躺平有关，在建工程方面，在最近10年几乎没有什么显著项目。
在最近10个财年里（2012-2021年），只有2012年有明显的大动作，当时相对更高总资产占比的在建工程（8.4%）来自于建设地下停车场而投入的项目进度款导致。
随着2013年的地下停车场竣工并投入使用后，在建工程占总资产比例在随后的年份里，就落到了几乎不超过0.5%的状态。
（制图：市值风云APP）于是，随着机场已有的设备的处置、报废和折旧，而没有大额度的购置、在建工程转入、和企业合并，固定资产的账面价值也在2016年开始逐渐下滑。
（制图：市值风云APP）
我多么想和你见一面
看看你最近改变
不再去说从前 只是寒暄
—— 陈奕迅《好久不见》
雪儿为了这一刻已经等了太久。
在疫情之前，她业余时间是一位旅游博主，平时会在社交媒体上发布自己的旅游记录。
但是，在学校工作的她，由于行程需要报备，导致她自从2019年开始，连自己工作的城市都没有离开过。
平时，雪儿会单曲循环陈奕迅的《好久不见》。
歌词里面那句“我多么想和你见一面”，实际上形容疫情状态下的厦门空港，也不为过。
厦门空港显然是被疫情影响的苦主，2020年开始，营收直接少了一大截，公司也解释得很直白：
1）航空业务收入同比下降主要是因受疫情影响，航空生产指标大幅下降所致；
2）租赁及特许经营权收入同比下降主要是因疫情和扶持政策影响收入下降；
3）货站及货服业务收入同比下降主要是因疫情影响，货邮吞吐量下降所致；
4）地勤及停车场业务收入下降主要因疫情影响，旅客吞吐量下降所致。
5）毛利率同比减少20.99个百分点，主要是收入大幅下降所致。
照例来一个桑基图，拆解一下公司的核心利润情况。
（制图：市值风云APP）01 航空业务
首先最直接的航空业务，由于疫情影响，从2019年的11.58亿，降至2020年的7.44亿，降幅超过1/3。2021年依旧难有起色，为7.61亿。
（制图：市值风云APP）总体来说，公司有超过6成的营业收入来自于航空业务收入。但是这个占了最大比例的业务，偏偏又是利润受打击最严重的。
（制图：市值风云APP）根据2022年的业绩预减公告，公司估算归母净利润将同比锐减78%-85%。
如果从各业务占比看，占比最大的航空业务，近10年的毛利率是每况愈下，成为公司盈利数据惨不忍睹的直接推动因素之一。
（制图：市值风云APP）疫情本身对于航空业的冲击巨大，公司在飞机起降架次和旅客吞吐量都出现了明显下滑。
（制图：市值风云APP）因此，原本作为过去十年来最主要的利润来源航空业务，在最近两年惭愧地拖起了后腿，反而给机场带来的是损失。
02 非航空业务
厦门空港和其他机场的实际情况一样，航空业务毛利率并不高。
所以评价厦门空港的盈利能力也是看它有多么“不务正业”：从其他业务上获得利润的能力有多强。
不过厦门空港在非航空业务的总占比上没有什么明显的肉眼可见变化。
同时，由于疫情导致的客流量建减少，也间接导致这部分的收入同样陷入尴尬。这当中就包括租赁及特许权，货站及货服，以及地勤及停车场业务。
（制图：市值风云APP）最终的结果？
厦门空港净利润大幅度跳水，在营业收入下降和毛利下降的双重夹击下，甚是惨淡。
2020年的净利润只有上一年的一半不到，从2019年的5.37亿，锐减到2020年的1.88亿。
2021年？下滑到1.64亿。
（制图：市值风云APP）
从你说爱我以后
我的天空 星星都亮了
——光良《童话》
由于2022年的年报还没有发布，所以风云君暂且也不知道公司会在讨论与分析版面怎么阐述2023年的经营计划。
如果回过去头去读2021年的年报，管理层当时对于2022年的发展局势还是属于摩拳擦掌的备战势态：
“深入提升运行品质，促进生产与效益稳健恢复。一是优化程序，强化协同，提升机场运行品质；二是以运行创收，挖掘航空主业效益增长点；三是全力推进复工复产，提高非航业务营收能力；四是持续开展效益创收活动，缓解疫情对经营的冲击。”
不过毕竟这篇分析研报写于2023年3月，风云君于是有了上帝视角般的剧透洞察能力：
简单来说，希望扑空了。
2023年1月31日，厦门空港发布的2022年年度业绩预减公告，是疫情三年来最惨淡的答卷。
比如，扣除非经常性损益的净利润直接就没入地平线以下，预计有超过半个亿的损失。
公司的经营活动产生的现金流量净额也是在2020年开始明显下滑，而2021年更是不如2020年。我们似乎也可以合理的猜测，2022年的这项指标可能会更糟。
（制图：市值风云APP）不过尽管如此艰难，厦门空港依然还是在疫情后的2020和2021保持着2019年一样的30%分红率。
（制图：市值风云APP）事情总有转机。
2023年3月10日公司发布的厦门空港2023年2月运输生产情况简报，已经出现了明显的恢复势态。
（制图：市值风云APP）于是乎，现在回头来看2021年的管理层讨论，可能又太过保守，或许未来有新的契机也是可能的。
而作为风云君朋友的雪儿，前些天也开心地在她的朋友圈发布自己和男友去云南大理旅游的视频。
视频里雪儿的男友带着墨镜，在洱海边迎着夕阳，一边弹吉他一边唱：
如果有时间
你会来看一看我吧
看大雪如何衰老的
我的眼睛如何融化
男生的声音似乎比蔚蓝的洱海还要清澈，女孩似水的目光，比苍山的白云还要温柔。
她朋友圈的文案是，多少次好运，才可以换来一次遇见，相信未来会更好。
未来的厦门空港会更好吗？或许还是值得我们期待一下的。
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