上证报中国证券网讯（记者 俞立严）7月1日晚，蔚来公布了2022年6月交付量，蔚来在6月共交付新车12961台，同比增长60.3%，创月度交付量的历史新高。与此同时，包括摩根斯坦利、JP摩根和中金公司等机构对做空机构Grizzly Research（灰熊）的报告表达不同看法，中金公司研报对蔚来给出“跑赢行业”评级。
根据蔚来的最新数据，2022年第二季度蔚来累计交付新车25059台，同比增长14.4%，连续9个季度同比正增长，超2022年二季度交付指引。2022年1-6月，蔚来交付新车50827台，同比增长21.1%。蔚来车辆累计已交付217897台。
蔚来介绍，此前受到疫情等外部因素影响，蔚来交付量出现了短暂波动，但随着外部影响逐渐降低，蔚来再度进入快速发展区间。随着NT2.0平台新车全部亮相，新品进入密集投放期，蔚来ES7、ES8、ES6、EC6等新车型均将于8月开启交付。另外，进入6月份以来，蔚来供应链、整车生产、交付等工作均已全面恢复，江淮蔚来先进制造基地产线整体升级也已基本完成。
蔚来在相关基础建设上也不断加码，今年上半年持续加大充换电设施建设。截至目前，新增220座换电站、2640根充电桩。截至6月30日，蔚来在全国已布局换电站997座，其中，高速公路换电站254座；超充站890座、4861根；目的地充电站771座、4644根；接入超510000根第三方充电桩。
值得注意的是，关于蔚来的经营争议近期引发各方关注。灰熊做空报告日前指出，截至2021年9月，蔚来与蔚能通过关联交易形式，向蔚能过度销售电池，从而夸大自身营业收入和净利润。
对此，JP摩根（JP Morgan）分析师在报告中提出，蔚能可以用剩余电池或未来的电池（来自新的BaaS订户）作为基础资产继续发行更多的ABS，以扩大未来的资产组合。相关披露表明，蔚能持有的每一块电池都有相应的基础订户。蔚来香港、新加坡上市文件和2021年财报中对BaaS模式的商业逻辑均有明确阐述。
对于蔚来的远期市场表现，摩根斯坦利（Morgan Stanley）发布报告称，虽然行业情绪低迷导致了下跌，但在强大产品线的帮助下，蔚来6月份的销量上涨以及下半年良好的销售趋势将重振投资者对公司运营的信心。
中金公司认为，作为高端智能电动领跑者，蔚来以服务重塑商业模式，该模式具有价值稀缺性。在前期投资和电池充换电服务网络的支持下，它的服务体系可能会成为蔚来汽车的竞争优势。
同时，中金公司指出，服务和自主智能电动汽车技术将进一步加强蔚来汽车的竞争优势，预计该公司将加快开发经济型品牌。ET5的交付和新品牌的推出将促进公司的规模效益，并有助于改善公司的基本面。中金公司对蔚来的评级为“跑赢行业”，目标价为196.00港元。
