1月20日，益方生物科技（上海）股份有限公司即将迎来第二次上会。2021年12月2日，益方生物首次上会时，曾因两个问题被科创板上市委宣布暂缓审议。
当时，上市委要求益方生物代表说明发行人、江岳恒相关专利和商业秘密纠纷的事实情况和最新诉讼进展，是否会对发行人产生重大不利影响，以及发行人的应对措施；同时要求发行人代表结合公司发展战略规划和经营模式，说明募投项目“益方生物总部基地建设”的具体内容、必要性和合理性。
此次再度发行，益方生物拟募集资金24.09亿元，用于新药研发及总部基地建设项目。值得注意的是，同一发行人上市申请，只能暂缓审议一次。因此益方生物如果本次上会失败，则要终止发行上市。
纠纷不影响在研产品上市销售
每日商业报道了解到，2020年12月，上海倍而达向上海知识产权法院针对益方生物、贝达药业提起专利申请权权属纠纷案。
上海倍而达诉称，益方生物和贝达药业以非法手段不正当地获得其技术，并擅自就相关技术向国家知识产权局提交了申请号为201910491253.6、发明名称为“嘧啶或吡啶类化合物、其制备方法和医药用途”的发明专利申请（简称“涉案专利申请”）。
上海倍而达要求确认涉案专利申请及后续获得授权后的发明专利归其所有，并要求益方生物和贝达药业配合办理专利申请权或专利权权属变更手续。
益方生物在1月13日更新的招股说明书（上会稿）中表示，涉案专利申请涉及一种可以对EGFR 蛋白酶的变异形态产生抑制作用的化合物，BPI-D0316 并不落入涉案专利。即使法院支持上海倍而达的诉讼请求，确认涉案专利申请归上海倍而达所有，也不应影响发行人的上述在研产品的上市和销售，亦不应对发行人的生产经营产生重大不利影响。另外，除要求益方生物和贝达药业承担诉讼费用外，上海倍而达目前并未在诉讼中主张任何赔偿金额。
据了解，关于美国倍而达起诉益方生物 、江岳恒和律师Wansheng Liu Liu盗窃商业秘密，益方生物也强调不会对公司产生重大不利影响。
2021年3月，美国倍而达（Beta Pharma Inc. Inc.）在美国新泽西地区法院对益方生物 、江岳恒（Yueheng Jiang）和律师Wansheng Liu Liu提起了民事诉讼与益方生物及江岳恒（Yueheng Jiang）相关的诉讼理由包括联邦《保护商业秘密法》和《新泽西州商业秘密法》项下的商业秘密盗窃，以及与美国倍而达声称的保密和专有的BPI-7711化合物相关的商业秘密盗用、对于违反受托义务的协助和教唆、不当得利、不正当竞争、民事共谋。
招股书称，在美国倍而达声称对于BPI-7711化合物的构思之前，益方生物和江岳恒就已经知悉该化合物。益方生物的在研产品不涉及该起诉讼的争议范围。
三位美籍实控人，曾搭建海外红筹架构
每日商业报道注意到，上述卷入与美国倍而达商业秘密纠纷中的江岳恒，是益方生物的三位实际控制人之一，其与王耀林、代星合计持股35.0337%，成为益方生物的共同实际控制人。
招股书披露，王耀林通过香港益方、YAOLIN WANG LLC 控制益方生物合计24.7564%股份，江岳恒通过YUEHENG JIANG LLC 控制5.8316%股份，代星则通过 XING DAI LLC 控制4.4457%的股份。2020年10月，三人签署了《一致行动协议》约定在处理有关益方生物经营、管理、控制、重组及其相关所有事项时采取一致行动，并约定发生意见分歧应以王耀林的意见作为实际控制人的最终共同意见。
根据三人履历显示，王耀林、江岳恒、代星均为美国国籍，且王耀林、江岳恒拥有中国境内永久居留权。三人均毕业于美国的大学，学习相关的药理或化学专业，属于专业出身，尤为巧合的是，三人有一段同在美国先灵葆雅公司任职的经历，并在2009年同时进入美国默沙东公司，分别担任主任科学家、 II 级科学家、资深科学家。
2015年，王耀林和代星离开了美国默沙东，变成了益方生物的总经理和副总裁；后来，2018 年江岳恒也加入了益方生物，成为益方生物资深副总裁，并于2020年至今，任益方生物董事、副总经理、董事会秘书。
每日商业报道还注意到，益方生物曾在2016年12月开始，通过设立开曼益方、设立香港益方、香港益方收购益方有限股权等方式，搭建了海外红筹架构。截至 2017 年3 月，海外红筹架构的搭建发行人初步完成，当时益方生物的股权控制关系如下：
在本次申报前，益方生物全体股东协商一致，决定拆除海外红筹架构。2020年7月，开曼益方回购除Aargletschers、王耀林以外的所有股东所持有的开曼益方股份。同时，香港益方向前述股东或股东的关联主体转让益方有限的相应股权。本次股权转让的价格均为2.29 元/1元注册资本。
截至招股说明书签署日，益方生物的股本结构如下图：
产品尚未盈利，研发投入巨大
2020年9月，益方生物再次增资及股权转让，引入包括高瓴、启明创投、经纬资本、招银国际在内的20余家机构投资者和部分自然人股东，融资10亿元，投后估值达48.24亿元，满足了科创板第五套上市标准。
按照《上海证券交易所科创板股票发行上市审核规则》第二十二条第二款第（五）项规定：预计市值不低于人民币 40 亿元，主要业务或产品需经国家有关部门批准，市场空间大，目前已取得阶段性成果。医药行业企业需至少有一项核心产品获准开展二期临床试验，其他符合科创板定位的企业需具备明显的技术优势并满足相应条件。
益方生物是一家创新型药物研发企业，聚焦于肿瘤、代谢疾病等重大疾病领域。目前，益方生物的产品管线有1个处于新药上市申请阶段的产品，3个处于临床试验阶段的产品和5个临床前在研项目。招股书显示，益方生物自主研发的第三代EGFR抑制剂BPI-D0316是其主要在研产品，适应症为EGFR突变阳性的非小细胞肺癌。
值得注意的是，益方生物主要产品均处于研发阶段，尚未形成销售收入，招股书显示，益方生物2019年实现营收5530万元，2018年和2020年、2021年上半年没有实现营业收入;2018年-2020年以及2021年上半年净亏损金额分别为1.03亿元、9498.59万元、10.53亿元、1.67亿元。
招股书表示，益方生物2021年预计实现净亏损-3.45亿元至-4.22亿元，预计实现扣非后归母净亏损为-3.49亿元至-4.27亿元。
益方生物的亏损，主要是由于巨大的研发投入，且公司表示这样的投入还将持续很长一段时间。报告期内，益方生物研发投入分别为9592.18万元、1.33亿元、10.08亿元和1.48亿元。公司预计，2021年到2025年在D-0120、D-0502和D-1553三个核心产品的计划投入累计将达到近19亿元，此外还有多项临床前探索性研究项目同步开展，在研项目资金需求较大。
益方生物称，若是未能及时通过融资获得足够的资金，可能面临流动性风险，2018 年度-2020 年度和 2021 年 1-6 月，益方生物经营现金流净额分别为-4176.80 万元、-2154.00 万元、-1.97亿元和-1.26亿元。
另外，益方生物将研发人员的股权激励费用计入研发费用，也引人注意。报告期内，公司股权激励费用分别为1036.93万元、3008.10万元、8.17亿元和1007.16万元，占当期研发费用的比重分比为10.81%、22.69%、81.11%和6.78%。
