净利润预计同比跌超5成 锦泓集团发力“网红直播”谋逆袭

净利润预计同比跌超5成 锦泓集团发力“网红直播”谋逆袭
2020年03月16日 00:06 投资者网

《投资者网》刘亮

“2019年预计公司的净利润有所下滑,2020年公司将在线上渠道持续发力。”

3月10日,锦泓时装集团股份有限公司(下称“锦泓集团”,603518.SH)相关人员回复《投资者网》的调研函时,做出上述表示。

2020年1月21日,锦泓集团发布业绩预减公告,预计2019年实现归母净利润0.95亿元至1.23亿元,同比下跌55%-65%。与上年同期相比,净利润减少1.77亿元至1.50亿元。

为何会出现这种情况?公司会采取哪些措施扭转局面?近期,锦泓集团相关人士较为坦诚地回答了《投资者网》的提问。

收入和利润降幅收窄

锦泓集团原名叫“维格娜丝”,2014年12月登陆A股。2019年6月正式更名为锦泓集团,主营业务为品牌服装的设计、生产及销售。

公司现有三个品牌:TEENIE WEENIE(简称“TW”)、VGRASS(中文名“维格娜丝”,简称“VG”)和云锦“元先”。

在《2019年度业绩预减的公告》中,锦泓集团表示,业绩预减的主要原因是:一、受宏观经济增速下降、市场竞争加剧等因素影响,公司本期营业利润同比有所减少;二、公司上年同期出售通过“华宝·境外市场投资2号系列20-3期QDII单一资金信托”,持有的香港联合交易所上市公司宝国国际控股有限公司股票,取得投资收益。公司本期无此类投资收益;三、公司本期将亏损的意大利子公司终止经营,对其店铺装修等资产项目进行报废,导致非经常性损失有所增加。

结合锦泓集团2018年6月8日发布的《关于拟出售股票资产的公告》和2018年9月13日发布的《关于出售股票资产完成的公告》可以看出,2018年锦泓集团出售宝国国际43,869,000股股票,为公司贡献了4123万元净利润。

据锦泓集团相关人士介绍,意大利子公司成立于2016年,主要包括米兰设计中心和米兰旗舰店。成立的目的一是使设计研发团队国际化;二是尝试进入国际市场。不过,2018年报显示,其意大利子公司年度净利润为-518.48万欧元。综合考虑,公司决定暂时关闭米兰旗舰店,由此带来了非经常性损失。

除这两项因素外,公司净利润下降还与三个品牌的销售业绩密切相关。从2019年三季度报告,可以看出其前三季度营收、归母净利润分别同比下降6.46%和77.98%,三个品牌中两大主要品牌的销售收入及毛利率均呈下降趋势。

2019年前三季度,公司的TW品牌营收为12.76亿元,同比下降6.98%,销售毛利率则同比下降了1.04%;VG品牌营收5.90亿元,同比下降5.55%,销售毛利率同比0.22%。只有规模小的云锦“元先”品牌营收0.17亿元,同比增长6.09%,毛利率同比增加2.29%。

2019年三季度报告显示,公司综合毛利率为68.77%,同比下降0.76%。据Wind数据显示,近年来公司整体的销售毛利率也在呈下降趋势,2016年至2018年,公司销售毛利率分别为70.24%、69.69%、69.05%。

锦泓集团方面介绍,“公司旗下VG和TW品牌2019年一季度由于整体市场环境及商品策略的原因,一季度的收入下滑较多。经过对商品及策略进行调整,这两个品牌在二、三季度的收入和利润降幅已有所收窄。”

锦泓集团2019年半年度报告也做出解释,“从2019年二季度开始,公司对产品开发、定价策略、促销策略、渠道策略、加盟及直营政策等均进行了调整,分季度来看,公司营收和利润降幅已有所收窄。”

偿债压力与商誉高企背后

此外,由于并购扩张,锦泓集团还面临偿债风险和商誉减值的风险。

锦泓集团旗下销量最高的品牌TW,是2017年3月从韩国依恋集团收购来的,当时锦泓集团市值约为45亿元,但收购所需的资金却超过55亿元。

此次“蛇吞象”式的并购,虽然带动公司2017年营收和归母净利润实现大幅增长,但也带来了33.3亿元的长期借款,导致公司的财务费用大幅增加。

2019年三季度报告显示,截至三季度末,公司仍有16.42亿元长期借款。另外,此前的长期借款中有7.97亿元银团借款将于1年内到期,因此归入1年内到期的非流动负债。Wind显示,截至2019年三季度末,公司有6.92亿元货币资金,但1年内到期的非流动负债为7.97亿元,公司还有0.68亿的短期借款。公司的速动比率已由2018年的1.17下降至2019年前三季度的0.70,显示出公司拥有较大的偿债压力。

光大证券在近期的一份报告中称,“2020年锦泓集团有20.17亿元借款需要偿还,需关注可能发生的偿债风险。”

对此,锦泓集团相关人士表示,“公司的贷款主要为收购TW品牌业务与资产时产生的并购贷款,公司将在贷款到期前就贷款归还、延期或置换问题,与银行等金融机构进行沟通,如有进一步的信息将及时公告。”

此外,锦泓集团收购TW品牌,还形成了25.26亿元商誉。Wind显示,截至2019年三季度公司仍然有25.26亿元商誉。光大证券提示,“需关注公司可能发生的大额商誉减值风险。”

锦泓集团相关人士表示,“公司对收购TW形成的商誉,会定期做减值测试,目前来看,2019年公司暂时不存在商誉减值。”

网红代言推线上业务

2020年2月,因为旗下的一家全资子公司开始生产疫情急需的口罩。锦泓集团得以跻身口罩概念股,公司股价出现大幅拉升。

2020年2月4日,公司股票最低价为5.68元/股,此后股价呈快速上涨态势,2月7日、10日、11 日,连续 3 个交易日股价涨停,至3月9日最高价为10.26元/股。短短一个多月,股价涨幅超过80%。其后公司股价有所回落,截至3月12日,公司股票收盘价为8.11元/股。

生产口罩会给锦泓集团带来怎样的发展契机?能帮助公司摆脱净利润下滑的局面吗?

3月10日,锦泓集团相关人士对《投资者网》表示,“为支持新冠病毒疫情防控工作、履行企业社会责任,近期公司全资子公司南京弘景时装实业有限公司部分员工,承担了指定的口罩应急生产任务,口罩生产原材料由政府提供,生产计划由政府下达。公司应急生产的口罩不用于销售,不以盈利为目的,全部由政府统一进行调拨安排,对公司营收、净利润增长没有实质或重大影响。公司主营业务和产品结构未发生重大变化。”

那么,2020年公司会有怎样的发展思路?将采取哪些措施扭转局面?

锦泓集团相关人士对《投资者网》表示,“目前公司旗下品牌已在电商平台分别开设了独立的官方店铺。国内新冠病毒疫情期间,公司大力发展线上销售及全员营销,效果较好。旗下品牌TW已尝试与网红合作进行线上直播销售。例如,与李佳琦直播合作,销售TW品牌女装,仅3月1日一晚上就销售女装8900余件。2020年公司在线上渠道将持续发力。”(思维财经出品)■

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