《投资者网》 谢莹洁作为国内气体传感器行业的先发龙头企业，汉威科技集团股份有限公司（下称“汉威科技”,300007.SZ）市占率并不高。前瞻产业研究院测算，2019年，中国传感器市场规模达2188.8亿元；同年，汉威科技传感器业务营收为1.72亿元。
基于此，汉威科技决定加码主业。9月17日，汉威科技发布定增公告，公司拟向不超过35名特定投资者发行不超过8790.68万股，募集资金总额不超过10.09亿元，投入到MEMS传感器等领域。
然而在9月28日，深交所下发问询函，要求公司结合货币资金状况、应收账款的回款情况等，分析说明本次融资的必要性与合理性，说明是否具备实施该募投项目的能力。
深交所为何提出这些疑问？
“公司主营业务围绕传感器及其延伸应用开展，生产并销售传感器及仪器仪表等硬件产品，并通过将传感技术、智能终端、通讯技术、云计算和地理信息等技术紧密结合，形成‘传感器+监测终端+数据采集+空间信息技术+云应用’的物联网综合解决方案。”对于业绩大涨的原因，汉威科技如此向《投资者网》解释。
气体传感器利用特定气体发生的物理或化学效应所释放出的有效信号，从而实现对该种气体进行感知和测量，疫情期间被广泛应用的红外测温仪即是其中的一种。
今年上半年，汉威科技营收同比增0.43%至9.07亿元，归母净利润同比增42.3%至1.24亿元。收入与净利增速差异近百倍，引来深交所两大问询——
“结合市场环境、在手订单、主要客户等，说明最近一期净利润大幅增长且增幅远高于营业收入增幅的原因及合理性，影响业绩的不利因素是否已消除。最近一期业绩增长是否具有可持续性。”
“最近三年及一期，公司传感器毛利率分别为51.74%、47.81%、42.49%和58.12%，说明传感器毛利率在2017年至2019年持续下降，今年上半年大幅上升的原因。”
《投资者网》研判财报发现，传感器业务在公司营收贡献并不高。根据2020年中报，传感器业务达成营收1.68亿元，在总营收中占比18.48%，超六成的营收由物联网综合解决方案所贡献。后者盈利水平相对偏低，2020年上半年毛利率仅24.6%。
如果将传感器比喻为人类五官的延长，那么物联网则相当于大脑。而汉威科技的物联网平台解决方案则主要面向燃气、供水、供热、市政、产业园区、楼宇等领域。
《投资者网》还发现，2014年以前，汉威科技业绩主要源于气体传感器，由于其产品属性限制了市场规模，致使公司净利润波动较大。
于是，在2015年前后，汉威科技通过收购自来水、热力、环保工程等子公司，增加了仪器仪表、市政工程、水费收入、污染等业务，在卖自来水、热力的同时，开发了物联网平台解决方案业务，并且由此增加了传感器的订单。
“是否具备达产的能力”亦被问
相比于污水、废气处理带来的传感器销售，红外线传感器盈利能力更强。而这也引发新的问题——我国已进入疫情常态化防控阶段，红外测温仪还能火爆多久？
汉威科技似乎也意识到了这一问题。
9月17日，汉威科技宣布募资，募投项目包括MEMS传感器封测产线建设2.2亿元、新建年产150万只气体传感器生产线1.9亿元、新建年产19万台智能仪器仪表生产线1.6亿元、智能环保设备及系统生产线建设1.3亿元、物联网系统测试验证中心建设5750万元和补充流动资金3亿元。
值得一提的是，汉威科技去年便已推出该定增方案，今年8月，公司以证监会修订了《再融资规则》为由，终止了此前的方案。与原方案相比，募资金额从5.9亿元提升至10亿元，新方案增加了智能环保设备及系统项目和补充流动资金投向。
汉威科技为这笔定增画出蓝图：“MEMS传感器需求十分强劲。预计智能手机所需要的麦克风、加速度计、陀螺仪、气体传感器等MEMS器件将实现快速增长。项目建成达产后，公司预计将新增3820万支MEMS传感器产能。”
MEMS传感器是传感器的重要组成部分，因其具备智能化、小型化、微型化的优势，在消费电子、医疗电子、信息通信等领域具有广阔的市场。
而汉威科技并未透露其在MEMS传感器的营收，募资说明书表示：“公司目前在MEMS传感器方面已打通设计环节，而晶圆制造、封装等环节需要外协完成”。
深交所对高达10亿元的定增金额提出疑问，问询函第一问便要求：说明本次募投项目投资数额的测算依据和测算过程，说明本次拟投资建设MEMS传感器封测产线的原因及必要性，公司是否具备实施该募投项目的能力，公司是否具备达产的能力等。
业绩为何不能体现在股价上
在投资者互动平台，汉威科技不时宣传其在传感器方面的布局：“公司柔性压力传感器目前已应用于TWS耳机”“公司在部分氢能源汽车电池检测方面有业务布局”。
其他领域的热点，汉威科技也未落下，如“公司持有中盾云安40%股权，目前业务发展势头良好，正在积极开拓市场。中盾云安涉及数字钱包、区域链、智慧城市等核心技术。”
截至10月16日收盘，汉威科技报收18.74元/股，滚动市盈率为-82倍。该股今年累计上涨14.7%，期间股价最高涨至20元/股，相比2015年58.83元/股的高点仍有一段距离。
在被问及“业绩为何不能体现在股价上”之时，汉威科技告诉《投资者网》：“二级市场股价走势公司无法左右”。但事实上，股东趁机减持对股价压力不小。
Wind数据显示，今年以来汉威科技三名股东合计卖出666万股，参考市值1.08亿元。三名股东为实控人任红军及其亲属任红霞、副总经理尚中锋。
今年年初，公司因前两大股东人任红军、钟超还因违规减持收监管函。
“股东出于缓解质押压力、个人资金需要减持。任红军的质押率为 45.44%。公司于2019年11月披露了股东刘瑞玲、张艳丽、尚中锋的减持计划，上述股东自本次减持近三年以来未减持公司股票，股东对公司基本面及长期发展保持坚定信心。”汉威科技表示。
值得一提的是，监管层对汉威科技的“紧盯”，资本市场可谓有目共睹。
今年年初，汉威科技遭遇连环十二问，深交所要求汉威科技说明是否存在通过计提商誉减值调节利润的情形。
2019年，汉威科技对自来水、热力等子公司计提商誉减值，导致净利润亏损逾1亿元。而对于其中部分公司，汉威科技在2019年年初曾向深交所明确表示，无需计提商誉减值。
问询函还提及，公司对政府补助是否存在重大依赖。2017年至2019年，公司计入当期损益的政府补助分别为5465万元、9822万元、1.3亿元，占当期净利润的49.5%、159%、124%。
而就在今年7月16日，汉威科技表示子公司汉威智源收到政府专项资金，共计1.77亿元，主要用于热力管网建设及维护。
10月9日，汉威科技公告称，预计今年前三季度归母净利润为1.69亿元-1.81亿元，比上年同期增长40%-50%。
对此汉威科技表示：“在传感器业务板块受疫情影响带动业绩大幅增长外，智慧燃气、智慧水务、智慧市政系统解决方案、智慧安全系统解决方案、智慧环保系统解决方案业务在前三季度也积极克服不利影响，不断挖掘市场空间，发展情况逐步向好。”（思维财经出品）■
