《投资者网》特约国金证券分析师毛锐
周四早盘三大指数集体高开。开盘之后，指数呈现分化，沪指继续保持在平盘线上偏强横档，创业板指则受医药权重震荡下探，跌超1%。午后，指数缓慢爬升。尾盘阶段，指数小幅走强。最终，上证指数、深成指、创业板指分别以涨0.34%、涨0.33%、跌0.44%报收。盘面上，个股涨跌比2278：1953，涨停股（剔除ST和未开板次新股）56家，显示市场情绪一般，赚钱效应偏强，两市成交额13008亿，较前一交易日增量7.57%。北上资金净流入逾59亿。
虽然昨天创业板指受到医药股大跌拖累，但从其他两大指数和平均股价指数，以及个股涨跌比的情况来看，市场仍在继续向上拓展空间。只是相比前一天。涨势明显明显减弱，结合成交量上继7月12日后再上1.3万亿，呈现放量滞涨态势，说明市场分歧明显加大。
而前次即7月12日放量滞涨后，指数就曾出现一段调整，因此接下来的操作计划，继续按部就班：由于货币政策和宏观流动性仍保持中性，微观资金层面上仍不理想，预计短期市场仍将大概率为区间震荡的格局。而技术上，沪指上方3600点左右的筹码堆积峰值位，以及2月18日高点3731.69和6月28日高点3614.36构成的下降趋势线目前也在3600附近（今天已运行到3588），对指数形成较大的压制，指数再上述阻力前至少应该来一次洗盘，才能进一步尝试突破。因此如果后市指数继续冲高，应该反过来考虑逢高逐步控制仓位了。
板块和热点方面，昨天盘面上，行业方面，半导体、钢铁、工程机械等涨幅居前，医药医疗、酿酒、酒店餐饮等跌幅居前。题材方面，锂电池、芯片、光伏、稀土、有机硅等较为活跃。
随着公募基金陆续披露二季报，其持仓动向也浮出水面。从行业板块的配置上来看，呈现从“茅指数”调仓到“宁组合”的特征：二季度基金重仓股中电气设备（包含锂电、光伏）、电子（包含半导体）和化工市值占比明显上升，分别上升4.4、2.3和1.2个百分点，家电、银行和白酒市值占比明显下降，分别下降1.8、1.4和1.3个百分点。受此数据提振，昨天锂电、半导体、光伏等赛道股再掀高潮。不过需要注意的是，这毕竟数据只是体现已经过去的变化，并不意味着未来的趋势。而随着上述高景气度赛道中报业绩高增预期的兑现，新一轮预期的开始，后市必然会面临分化的格局。从历史规律来看，任何行情都会经历高潮期，然后进入衰退期。对于一波大的以某种风格为主的结构性行情而言，行情发展会经历“群雄割据”到“三国鼎立”再到“大一统”的“淘汰赛”过程，即热点会从多到少，到只剩最后一两个。而本轮科技成长股的行情中，景气度持续性预期最强的无疑就是锂电池，最强的一般都是最后才倒下。因此，从这个角度上将，后市的总体操作思路是，要么去挖掘新的低位方向，要么如果想继续在科技成长方向上博弈的话，尽量去选择未来增长预期更强的细分领域。
锂电池板块继续呈现活跃态势，久吾高科、西藏矿业、西藏珠峰、江特电机、融捷股份均2连板，富临精工、中国宝安、百川股份、多氟多、贤丰控股、东华科技涨停。短期驱动上，无锡市不锈钢电子交易中心于2021年7月5日推出碳酸锂2110品种，14个交易日累积涨幅超过23%。中长期驱动上，中美欧电动车销量有望继续保持高增长，预计21年全球电动车销量约530万辆，同比增长70%，电动化趋势明确，行业有望维持高景气。不过需要注意的是，锂电池板块昨天已经开始呈现分化特征：指数方面出现高位十字星，中下游部分高位标的处于调整状态，保持强势的大多都是“有矿”的，后市若继续博弈锂电池板块的话，重点应该是这部分。
半导体芯片方面，芯海科技、瑞芯微2连板，南大光电、彤程新材、全志科技、石英股份涨停，中微公司、芯源微、鼎龙股份、上海新阳等涨超10%。从半导体领涨标的上看，近期走强的主要集中在上游材料、设备方向。逻辑上，芯片持续供不应求，已促使各大晶圆厂纷纷大规模扩产，带动半导体设备、材料需求快速上升。因此，锐叔早在6月7日的早评中就建议从受益芯片供需紧张加剧，以及半导体扩产预期两个脉络来梳理挖掘相关个股。在当前时点下展望半导体芯片的中期前景，芯片供需紧张状况有望在未来一两个季度内有所缓解，而上游设备有望成为景气度持续性最强的分支，从而也有望成为半导体芯片板块的“淘汰赛”中的强者。因为：在中美科技争端背景下，为了保证本土半导体供应链安全，美国、欧洲、亚太地区主要经济体纷纷大力推动半导体厂商扩产，全球半导体进入一轮较长的扩产周期，预计至少将持续3年。近期，韩国、美国纷纷发布千亿美元级的投资计划以提升半导体产业竞争力，欧洲准备募集数百亿欧元建晶圆厂。中国大陆方面，各大半导体厂商也在积极扩产。以长江储存、合肥长鑫为代表的大陆存储器厂商，在2020-2022年的投资规模分别达到495亿元、806亿元、1116亿元；中芯国际2020年末启动了中芯京城500亿投资项目，今年3月进一步宣布投资153亿元在深圳扩产；台积电计划在南京投资185亿元建设产线。此外，华虹半导体、士兰微、华润微等厂商产能均在爬坡建设中。全球晶圆厂大规模扩产，将为上游设备厂商带来至少2-3年的高景气。
昨天周期股也有所表现，钢铁板块是其中最强者，板块指数大涨5.01%并创出2015年以来新高，叠加稀土概念的包钢股份2连板，首钢股份、太钢不锈、马钢股份首板，新钢股份、重庆钢铁、本钢板材等涨超6%。驱动上，主要是上半年业绩大好，加上近两日铁矿石下跌，也对钢铁行业形成较好的增长预期。早在7月2日的早评中，锐叔就曾提示过大家，“钢铁股半年报存在超预期的较大可能”，在7月16日的早评中，锐叔再次提示大家关注钢铁股，并预计大概率会创新高。当前从需求角度来看来看，其实地产新开工、基建、工业品三大链条需求走弱。但同时钢铁去产能“回头看”政策正在进行中，各地陆续出台粗钢产量压减政策。2021年1-6月，我国粗钢产量为5.63亿吨，同比增长11.8%，如若全国各地均提出粗钢产量同比不增长，则2021年下半年粗钢产量同比降幅将达到11.61%，供给收窄预期大幅加强。因此，下半年钢铁行业总体供需格局反而有望进一步改善。此外，行业兼并重组加速，预计未来全国钢铁业集中度将进一步提升，主要上市钢铁企业盈利能力有望持续改善。后市仍可继续逢低关注钢铁板块，其中重点还是7月16日早评中提示的当前价格走势最强不锈钢相关企业，以及下半年车企“芯片荒”缓解后，对汽车冷轧板需求增加预期下的冷轧板相关企业。此外，其它近期涨幅相对靠后的其它周期性资源股，如工业金属中的铜铝、煤炭等也可关注。
操作策略：
昨天市场整体上继续向上拓展空间，但相比前一天。涨势明显明显减弱并呈现放量滞涨态势，显示市场分歧明显加大。而技术上，沪指上方3600点左右的筹码堆积峰值位，以及2月18日以来的下降趋势线（今天已运行到3588），共同对指数形成较大的压制，大盘很有可能遇阻回落。短期来看，由于货币政策和宏观流动性仍保持中性，微观资金层面上仍不理想，预计短期市场仍将大概率主要保持在3520-3600区间震荡的格局。中期来看，今年基本面的大背景是“全球流动性趋于收紧+通胀上升”，这一组合对市场并不太友好，加上结构性高估值的矛盾依旧存在，风险偏好难以持续全面提升，整体市场仍有望保持区间震荡格局。操作上，建议轻仓者观望为主，谨慎追涨；重仓者注意利用冲高机会逢高逐步控制仓位，同时注意根据当前市场风格变化以及结构性主线进行调仓换股。中线可逢低关注“低估值+顺周期”品种、以及景气度持续上升的行业。
（国金证券毛锐 SAC登记编号：S1130519020002）
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