《投资者网》特约国金证券财富领航员毛锐
周一早盘三大指数集体低开。开盘之后，指数继续震荡下探，创业板指领跌。午后，指数有所企稳，但回升乏力，维持弱势震荡态势直至收市。最终，上证指数、深成指、创业板指分别以跌0.68%、跌0.63%、跌0.85%报收。盘面上，涨停股（剔除ST和未开板次新股）36家，显示市场情绪较低；个股涨跌比1823：2870，个股平均涨幅-0,21%，赚钱效应偏弱，两市成交额8747亿，较前一交易日缩量4.37%。北上资金净流出逾5亿。
由于外部因素的扰动，昨天市场继续震荡调整在预料之中，不过指数在盘中创出调整新低还是有点略低于预期。外部因素的扰动具体体现在北上资金在上周五转为净流出上，而相比昨天上午45亿的净流出，全天净流出只有5亿多，说明北上资金在昨天下午已经转为净流入了，说明外部因素的扰动已趋于结束，A股短线企稳回升的希望增加。
美国最新公布的非农就业数据大超预期，增加了市场对通胀后续下行速度的担忧，进而担忧美联储会因此延长加息的周期，是外部扰动因素之一。对此，锐叔认为不必过度担忧，主要是因为一月数据大幅波动存在统计方法和统计口径调整的因素，并不能代表数据趋势性的好转，而非农就业数据中时薪环比持续回落，意味着“薪资-通胀”螺旋发生的概率仍然偏低。薪资增速放缓也意味着不必过度担忧紧缩，未来美国通胀数据的边际改善的趋势仍有望延续，美联储选择在年中结束加息仍是大概率事件。在此背景下，影响外资流向的主要因素还是各国之间经济的预期，而中国经济在防控政策大幅优化后，回升态势已经初步显现，将继续保持年初以来对外资的吸引力。国际著名投行高盛策略师在上周日就曾表示，中国股市有进一步购买的空间。近日财富管理公司Hywin的首席财务官Lawrence Lok也曾表示：考虑到中国的宏观经济环境，我认为在2023年，我们将看到更多(中国)客户的资金流入市场，其中包括二级市场。
昨天早评中锐叔从换手率的角度分析，当前市场仅仅处在向上行情中段，行情高点远未到达，今天再从其它一些指标来谈谈。从过去5年的复盘来看，导致A股春季行情终结的情形有三种：第一种情形是市场的经济预期边际减弱，典型的案例便是2022年；第二种情形是市场对货币政策的预期转向收紧，典型的例子便是2021、2019、2018年；第三种情形是遭遇美股快速大幅的熊市调整，典型的例子是2020年。而当前的情形是：中国经济复苏才刚刚起步；“全力拼经济”加上国内通胀水平很低之下，货币政策也不太可能收紧；美股处于阶段性强势震荡。由此可见，春季行情也未到结束之时。
技术上，从小时级别K线来看，1月30日开始，大盘已经走出了小3浪调整，而且第3小浪的调整幅度已经超过了第1小浪，意味着短线调整应该到了尾声阶段。
总体来看，节后市场的震荡调整仅仅是A股春季行情中的一次“颠簸”，并不影响大的上升趋势。对于轻仓者来说，调整带来的是逢低加仓的好机会；对于重仓者来说，则不必在乎短线上的波动，继续持股待涨就行。
板块和热点方面，昨天盘面上，行业方面，按不加权方式排序，软件服务、互联网、通信设备等逆势收涨，多元金融、有色、半导体等跌幅居前。题材方面，结合涨停个股数量和板块指数涨幅，人工智能、芯片等稍显活跃。
在ChatGPT概念的带动下，人工智能板块风头不减，再次领涨市场。在昨天的早评中，锐叔曾提到，该题材行情级别应该不亚于当初的元宇宙概念，是可以在未来一段时间可持续关注的题材。不过，在连续大涨了一周多后，短线上还是需要注意一下节奏。借鉴当初元宇宙概念的炒作，第一轮炒作结束后，板块指数曾有过15%以上的回调，然后才开启了第二轮力度更大的上涨。因此，如果说之前错失了该题材机会的话，可等待其回调之后再去逢低布局。此外，也可以关注一些相关板块的机会，比如说云计算和数据中心。ChatGPT主要源于GPT-3的预训练模型，而GPT-3相比于此前的模型，最大的不同在于模型体量的大幅提升，根据OpenAI的数据，GPT-3的参数量达到1750亿个，训练数据量达到45TB，而GPT-2参数仅有15亿个，40GB数据。因此，人工智能的跨越式发展，将成为算力流量消耗的重要驱动力，未来数据中心和相关的配套产业有望实现更好增长。看得见的应用背后，是看不见的智能算力在支撑。基于最新人工智能理论、采用领先人工智能计算架构，提供算力服务、数据服务和算法服务的智能计算中心(简称“智算中心”)，在推进人工智能和数字经济发展中发挥着重要作用。近日，由国家信息中心联合浪潮信息发布的《智能计算中心创新发展指南》显示，全国目前有超过30个城市正在建设或提出建设智算中心，整体布局以东部地区为主，并逐渐向中西部地区拓展。智算中心的创新发展，有望成为带动人工智能及相关产业快速发展的新引擎。据测算，“十四五”期间，在智算中心实现80%应用水平的情况下，城市/地区对智算中心的投资，可带动人工智能核心产业增长约2.9倍至3.4倍、带动相关产业增长约36倍至42倍。
据国家发展改革委监测，上周全国平均猪粮比价为4.96∶1，进入《完善政府猪肉储备调节机制做好猪肉市场保供稳价工作预案》确定的过度下跌一级预警区间。国家发展改革委将会同有关部门启动中央冻猪肉储备收储工作，并指导各地同步收储。猪粮比反映出生猪养殖的盈利情况，当猪粮比低于5:1时，表示养猪行业当前基本处于亏损状态，若猪粮比继续下跌，猪行业或有更大亏损，此时往往会引发中央收储工作。对比2022年，2022年2月21日-25日当周，全国平均猪粮比价为4.98:1，发改委进行了2022年第一次猪肉收储工作，并在2022年3月3日和3月4日收储4万吨。纵观整个2022年，发改委共进行12批次猪肉收储工作，对猪肉价格稳定起到了良好作用。节后进入猪肉传统需求淡季，供强需弱，猪价偏弱。供应方面，当前大肥仍有部分压栏，随着养殖企业和散户出栏陆续恢复，市场供应宽松。需求方面，白条亏损，走货困难，市场供需承压，短期利空因素持续存在，猪价偏弱运行。近期非瘟疫情有所发酵，但据市场反馈并不严重，对行情影响有限。全年来看，猪肉市场并不明朗，但中央冻猪肉储备收储重启或在短期内提振生猪价格及猪肉概念股股价，短线投资者可适当关注。
操作策略：
由于外部因素的扰动，昨天市场继续震荡调整。短线来看，昨天午后北上资金已明显转为净流入，说明外部因素的扰动已趋于结束。同时在技术上，从小时级别K线来看，1月30日开始，大盘已经走出了小3浪调整，而且第3小浪的调整幅度已经超过了第1小浪，意味着短线调整应该到了尾声阶段。拉长时间来看，此前上证指数对应的市盈率已低于多次历史大底时的水平，对应的市净率则创历史最低，即已具备极高的中长期安全边际及投资性价比；目前估值虽有所抬升，但仍处于历史较低水平。而国内地产政策的边际放宽与疫情防控政策的优化，带给市场对经济回升的预期，加之稳增长需求下国内流动性宽松态势有望维持，以及外部因素扰动减弱，“春季躁动”行情有望在节后继续演绎，而大盘一旦在3240-3280筹码密集区之上站稳，上升空间也将大幅拓宽。操作上，建议轻仓者以逢低加仓为主，重仓者则可继续以持股待涨为主。
（国金证券毛锐 SAC执业编号：S1130622080021）
