经济观察网 记者 陈月芹如果你习惯了管理层全程念稿发布过去一年成绩的业绩会，万物云可能会让你眼前一亮。
3月28日，万物云这家兼具“上市新锐”和“老牌物企”标签的公司召开了登陆资本市场以来的首场业绩会，其董事长朱保全终于成为一场业绩会的主角。
地产企业和物业公司一般会将业绩会控制在1小时内，万物云则不同，2022年业绩会持续了近2个小时，仅朱保全介绍业绩环节就足足脱稿讲了52分钟，从疫情和地产下行对物业公司各环节的影响，讲到三大主营业务发展成色，再到“蝶城+”的一步步落地，以及科技对产业互联、空间物联构想的赋能。
朱保全很久没在公开场合说这么多话了，自公布从万科集团分拆物业上市消息开始，万物云进入了数月的静默期。上一次公开发言还是去年11月，他只是以万科物业负责人的身份，讲行业，讲物业公司应该如何客观面对与开发商的关系。
坐不住了
业绩会的最后，有投资者提问：现在蝶城及其生态圈的开发进展和未来战略节奏是什么样的？
发言席上的朱保全坐不住了，起身拔起话筒，走到台前，让工作人员调出一张他临时加的图。“今天早上（业绩会开始前），我想来想去，觉得这张图还是值得说一下”，这张图列出了万物云“产业互联+空间物联”的逻辑框架，以便外界更了解各板块之间如何串联，蝶城只是产业互联的一个落地形态。
朱保全走到台前详解“产业互联+空间物联”逻辑框架
朱保全问过ChatGPT，什么是产业互联，答案中有几个关键词：与传统产业结合、智能物联、智能调度、云平台、供应链效率提高。
再去看各业务，目前朱保全将其分成三个维度：
第一个维度，万科物业（住宅物管）和万物为家（做租售的朴邻等）构成了社区空间居住消费服务，即物业费、装修费、维修费、租金；万物梁行（商管）和万物云城（城市服务）组成政企空间综合服务管理，未来主要抓住外包的机会去做。这都是非常传统的行业，除了万物为家，剩下的三块业务可能把续约率做得很好，但只是线性增长，很难做到边际效应改善。
上述4个传统产业由万物云直接控股，再加上万物云研发的科技板块，形成产业互联，这是第二个维度。其中，智能物联和传统行业相结合，就是3公里半径内形成的“蝶城+”。朱保全透露，还有在商业空间和万物梁行所做的“企服+”、政企空间和万物云城做的“公共服务+”。
进入第三个维度，即AIoT（人工智能物联网）+BPaaS（业务流程即服务），目前形成的核心产品是灵石E控服务器，已应用于5个蝶城项目试点改造；BPaaS解决物业复杂场景下服务流程不易标准化的难题，武汉DOC（远程数字运营中心）可解决千万级别工单/任务的分发，提高内部效率。
当外界问及朱保全2023年、2024年还会做什么伟大的事情，他的回答是不会了，“最核心战略就是做两个生态——在街道空间里做蝶城+，在园区和企业之间做企服+，到2030年之前把这张图做成”。
过去一年的多项财务增长数据，初步验证了上述构想的可行性。期内营收301.06亿元，同比增长27%，其中住宅物业服务收入148亿元，占总收入近一半，是现金流稳定器；商企空间中的物业及设施设备管理业务收入75.45亿元，占总收入1/4；科技板块实现收入达23.8亿元。整体毛利率为14.1%，较2021年下降了2.9个百分点。此外，在手现金133.5亿元，年内经营现金流净额有27.56亿元。
对冲危机
谈疫情影响和地产行业寒冬，朱保全希望投资者理解过去一年成绩来之不易，有真实存在的困难，比如来自开发商端的收入锐减，新开盘萎缩导致前介和案场业务大幅下滑，开发商新交付的未售空置房带来的物业费欠费，以及其他关联应收款增加，原本毛利不菲的代销车位生意也艰难许多……
体现在财务报表上，开发商增值服务收入不及预期，下半年原定目标是完成收入19亿元，实际只完成15.7亿元，这部分业务毛利率从上半年的20.8%陡降到8%。
此外，疫情导致社区安保成本超1亿元，家装业务因无法入户未及预期，往常集中收缴物业费的12月因员工居家待岗等原因大打折扣。
朱保全陈述困难的另一目的，还在于验证此前不安于躺在传统收入结构的温柔乡里，几番主动“折腾”的必要性。
朱保全是坐不住的人。
从他2010年被调去掌舵万科物业开始，就一点点铺垫了许多对冲危机的改革。彼时外界对万科物业有两大诟病：一是只会做住宅；二是项目都是万科的。
由此，朱保全启动了万科物业的变革：2014年拓展商办物业，并于2019年12月完成对戴德梁行的并购整合；2015年开始拓展非万科集团的第三方项目，降低关联交易比例。万科物业做住宅，万物梁行做商业，两翼齐飞。
这两方面调整可以对冲地产母公司下行带来的危机，从2021年下半年开始，部分同行母公司爆雷导致物业公司跟着过山车的现象时有发生。此外，城市服务、商企服务拓展了G端政府、B端企业等多元客户，可以对冲业务来源单一的风险。
战术性的笑
这是朱保全主导的首个业绩会，携首席科学家丁险峰、财务与资金管理部负责人王绪斌、联席公司秘书黄旻亮相。
在自己的主场，在侃侃而谈的两个小时里，朱保全显得非常放松，会场里多次响起他的笑声，对比今年一片哀鸿的地产和物业行业的年报季，令人印象颇深。从某种程度讲，地产和物业过去一年多的危机，惊醒了行业里无数人的温柔美梦，但危机也验证了朱保全多次对万物云战略动刀的必要性。
他提到，行业从增量市场到存量市场的平滑转化出现了急刹车，对客户、利润来源过于单一的物业公司而言，2020年之前，母公司、姐妹公司的关联交易“很幸福”，2022年，原来有100亿元利润的地产公司可能都变成了负数，对姐妹公司、对小弟的支持也就没那么容易了。说到这里他笑了。
在谈到并购时，朱保全称，三四年前行业有个很有意思的想法，即自己有45倍的市盈率，用30倍去并购，那还有15倍可以割草，被并购标的价格水涨船高，体现为高额的商誉和无形资产。他提醒行业应该反思，不仅仅关注收购溢价，除了买合同、买收入之外，到底什么是goodwill（商誉）？
另外，朱保全提到多元客户策略让公司变得更加稳健，但开发商端的变动依然对公司财务报表造成影响，“我原本以为阳光城能够成为第二个万科，那时候他也1000多亿了，但谁想到去年出了意外”，这里战术性一笑，感慨行业上下游变幻莫测。
无论从致股东书，还是全程脱稿、数据详尽的业绩会，都可以看出朱保全“活人”的气质，这也十分符合多年来万科物业、万物云的发展风格，朱保全一直坐不住，一直在“卷”这个行业。
