文/新供应链值得信赖企业研究课题组
宁波华翔电子股份有限公司（下称“华翔电子”）成立于1980年，并于2005年在深圳证券交易所上市，专业从事中高档乘用车零部件的设计、开发、生产、销售及售后服务的跨国集团公司，是中国民营企业500强、国家高新技术企业、浙江省实施“走出去”战略示范企业，现已发展成为一家技术和资本密集型的创新型集团企业。华翔电子从宁波起步，目前布局拓展至国内各地以及英国、德国、美国等地，在全球共有超过60家生产基地及3家区域研发中心，拥有“宁波华翔”和“华众控股”两家上市公司。下辖控股子公司6家，参股企业130余家，现有国内员工超过15000人，国外员工超过6000人。
华翔电子不忘初心，始终秉承“实干兴业，荣辱与共”的企业精神，坚持“以顾客为中心，超过顾客的期望值”为目标，艰苦奋斗，积极开拓，实现了“从汽车零部件生产到整车制造，从生产经营到资本经营，从国内大企业到跨国大集团”的三个跨越，把集团发展成为以汽车工业为主体，集投资、科技、贸易于一身，具有综合规模优势的大型企业。作为世界汽配五百强企业，华翔电子为众多国际知名汽车品牌提供内外饰件、金属件、汽车电子、轻量化材料等产品和相关服务。华翔电子的主要客户包括：大众、宝马、福特、通用、捷豹路虎、奔驰、丰田、沃尔沃、上海汽车、一汽轿车、东风日产等。
华翔电子始终秉持着“为每位员工创造能发挥价值的舞台”的理念，以“坚持持续的盈利能力，坚持稳健的财务政策，让股东受益，让客户满意，让合作者发展”为宗旨，致力于前瞻的技术创新并成为全球汽车行业优秀供应商。未来几年，华翔电子将以崭新的姿态迎接新的挑战，加强企业核心业务装饰条的全球化业务布局，完善内外饰业务在中国的覆盖，不断提升和开发新能源汽车和汽车电子等领域的业务，引进高新人才，进行多功能集成整合的新产品创新开发，持续轻量化，聚焦智能制造，全面深化企业多元化、全球化的战略布局。
一、发展环境分析
1、中国新能源汽车融合开放发展中的机遇
汽车产业是制造业和国民经济中重要的组成部分，其产业链长且范围广，对拉动社会消费、提升经济发展水平起着举足轻重的作用。2021年，我国汽车产业显示出了极强的发展韧性，克服了芯片短缺、原材料价格上涨等挑战，终结了连续3年的销量下跌，实现“十四五”良好开局。随着国家“2060碳中和”和2035年新能源汽车发展目标的确立，以新能源车为代表的汽车行业本身也处于重要的历史发展机遇期。中国汽车工业产销量在从3000多万辆向5000多万辆迈进过程中，其中新能源汽车表现强劲，产销同比均增长1.6倍，将日益凸显其主导地位。同时新能源汽车作为唯一与国际发展同一水平的子行业，将有机会重新定义中国汽车工业的国际地位。新能源汽车国内、国外两个市场的发展将为实现国家“双循环”发展目标，作出重大贡献。
新能源汽车赛道具备数万亿级的市场容量，市场发展空间巨大。从产销量来看，我国新能源汽车的2022年产量为705.8辆，同比增长96.9%；销量为688.7万辆，同比增长93.4%。按2022年产销计，中国拥有全球最大的新能源汽车市场，市场占有率达到25.6%，大致约为整个欧洲市场规模的两倍，约为美国市场规模的五倍。同时，新能源汽车在中国乘用车市场的渗透率从2017年的2.4%快速增长至2021年的16.0%。新能源汽车产品更新换代日益加快，为满足市场需求，汽车零部件行业需加快技术攻关和技术创新。目前华翔电子以新能源汽车产业链上游的关键原材料及核心零部件技术创新为主，产品包括新能源高强钢电池壳体、新能源电池精密结构件、高压连接件、配电盒、电池模组注塑件、汽车及储能冷却水管等。通过对产品安全、质量的严格把控，以及对客户的快速响应能力，作为华翔电子的子公司——宁波诗兰姆已成为国际知名性能源汽车电池厂的主要供应商。华翔电子未来将不断加大在新能源汽车领域的研发创新投入，以提高公司产品在新能源汽车领域的全面发展。
2、逐步提升全方位竞争优势
华翔电子业务包括内外饰件、金属件、电子电器件和其他业务，经营区域涵盖亚洲、欧洲及北美区域，竞争对手不仅来自国内零部件巨头，也直接对标国际主流零部件企业。华翔电子作为国内一家民营零部件企业，自成立以来公司始终立足主业，追求踏实经营，创新技术的理念实现发展。通过不断开拓业务范围和产品结构多元化，寻求利润增长点；并持续优化客户资源，提升快速响应能力，扩大全球市场占有率。综合来看，华翔电子在客户资源、品牌、成本、技术开发、生产基地布局等方面的优势相互促进，形成了行业的优势地位。
——企业家艰苦卓绝的创业精神。1996年周晓峰离开邮电局，从父亲手上承接了一个初见曙光的项目——刹车油壶。一年以后，刹车油壶研发成功，于是借着华翔电子的壳，开启了他的汽车零部件人生。2018年，华翔集团成为宁波市千亿级的企业，很大程度归功于青出于蓝的“创二代”周晓峰。他继承了父辈在企业文化层方面“实干兴业、荣辱与共” 的精神，同时具有更广阔的视野，不断地去创新，去研发、去做强、做精。正是周晓峰这种艰苦卓绝的创业精神引领着华翔电子从最初的小型工厂发展到现在的两家上市企业，相继在宁波、长春、成都等十几个城市建立生产基地，市场范围及制造部署分布于美国、英国、德国、罗马尼亚等多个国家，完成了华翔电子在全球的战略布局。
——具有优质客户资源优势。1994年华翔电子成为上汽大众一级供应商，随后通过合资建厂、收购兼并等方式进行快速扩张，以卓越的品质和优质的服务获得了一汽集团、丰田等主机厂的新订单，为企业注入更强的盈利增长点。华翔电子目前除宝马、奔驰、福特、通用、沃尔沃、捷豹路虎等高端传统汽车客户资源，还成为新能源车企特斯拉、Rivian、比亚迪、蔚来、小鹏和理想的产品供应商。
——具有较好的品牌优势。华翔电子始终坚持走高端化路线，产品主要为世界主流品牌的中高端车系提供配套服务。通过长期友好的合作，公司与这些品牌客户之间建立良好的合作信任关系，不仅为公司长期共同发展奠定了良好的基础，同时为华翔电子树立了良好的企业品牌形象。
——建立了严格的成本管控体系。华翔电子坚持推行精益化生产，发挥成本竞争优势，所以在经营的各个环节一直在推进精益化管理思路，从采购、生产、物流等方面建立了严格的成本管控体系和措施，目前华翔电子已经形成一套有效的成本管理体系，尤其是公司在新产品和模具的开发设计中，就开始关注产品批量后的后期生产、制造成本，并且不断优化工艺流程、提高自动化程度，降低生产成本。
3、可能面临的风险
——产品降价与原材料成本上升的双重风险。以特斯拉为代表的新势力倡导的低成本配套体系，对配套零部件厂商的原有经营方式造成了较大的冲击，同时“ABB” 等传统主机厂，需要集中资金、资源来加大其对“新能源”、“智能驾驶”方面的投入以适应行业的变化，因此他们对现有配套产品的降价需求变得十分急迫。另一方面，公司主要原材料ABS、聚丙烯、尼龙等石化产品和钢材等大宗商品都正处于价格上涨周期，再加上人力成本始终处于上升通道，公司将长期面临着上游、下游价格的双重挤压。
——海外经营的风险。随着汽车市场全球化、一体化的发展趋势日益明显，“一地发包，全球供货”日益成为大多数国际主流整车厂的通行做法。为了顺应这种趋势，做大做强公司的主营业务，华翔电子自2011年起，通过在海外收购和设立新公司方向，开始实施国际化的战略布局。2014年起，德国华翔公司的欧洲业务持续亏损，对公司整体业绩、战略实施产生了较大的拖累，公司也采用了一系列举措，希望能改变这一局面，但亏损源没有彻底根除，特别是随着销售收入的逐年下降，亏损的数字出现波动和反复，且在“人才、技术、文化、法律”诸多方面的困难，大大超出公司当初的预计和设想。
——技术进步的风险。汽车产品未来将向“智能化”、“轻量化”新能源方向发展，国家对能源、环保方面的要求日益严格，将督促主机厂不断推出新能源、智能化的产品，这将给零部件厂商提出很大的技术压力，零部件企业需要不断提高轻量化、智能化的研发技术，以满足市场发展要求。作为以内外饰件为主的企业，华翔电子必须转型升级，目前已经在轻量化材料、新能源电池包等方面有了初步的发展，但以汽车电子为主的智能化新技术的研发能力将成为企业一个重要的挑战。
——人才缺乏瓶颈风险。近几年，华翔电子企业规模不断跃上新台阶，同时公司正努力进行产业转型升级，公司需要大量、专业的管理和技术人才的加入。因此，高精尖人才储备将成为华翔电子突破技术发展瓶颈的关键因素。为了吸引大量的高新技术人才，公司需要创造更大的发展平台，如何完善人才发展计划、实施有效的激励将成为公司所面临的另一大挑战。
4、自身存在的不足
——研发投入及创新效率有待提升。2021年华翔电子的研发费用为6.40亿元，潍柴集团为81.38亿元，北方凌云为52.22亿元，相较于同行业规模相近的其他企业有较大差距。同年，华翔电子研发投入强度为3.64%，较2020年的3.13%有所提升，当年同行业类似规模的武汉菱电研发强度为12.12%、杭州新坐标为7.43%，说明企业研发投入不高。在专利方面，华翔电子2021年专利持有量为21件，位于同赛道最后一名，与相对持有量排在首位的潍柴集团2604件专利持有量还有很大差距，说明华翔电子亟须提升创新效率。最后，华翔电子创新投入指标得分为2.16，位列同赛道企业的倒数第三，同赛道相近规模企业武汉菱电、浙江万里扬得分分别为7.55和4.22，由此可见其创新投入不高。
——高端人才体系建设有待优化。2021年华翔电子员工情况中显示，1160名研发技术人员中，拥有博士学历0人、硕士学历61人、本科学历656人，专科及以下学历共443人，可知，硕士及以上学历的研发人员占研发团队总人数的5.26%。而“零部件”赛道的其他企业中，潍柴集团高学历研发人员占比为29.61%，华域汽车23.07%，武汉菱电18.83%。由此可见，相比于其他“零部件”赛道行业，华翔电子研发队伍中高学历技术人员数量偏少，还需加强对于高层次研发人员的培养。
二、“值得信赖”维度评价
1、企业规模持续扩大
2021年，在国内宏观经济运行总体平稳持续恢复的背景下，汽车行业作为国民经济重要的支柱产业，虽然面对芯片短缺、原材料价格持续高位等不利因素的影响，全年汽车产销呈现稳中有增的发展态势。2021年1-12月，国内乘用车产销分别完成2140.8万辆和2148.2万辆，同比分别增长7.1%和6.5%，其中新能源汽车表现强劲，产销同比均增长1.6倍。
——总资产持续增长。华翔电子2019-2021年总资产分别为171.31亿元、191.05亿元、217.96亿元。2019年同比增长5.34%，2020年同比增长11.53%，2021年同比增长14.09%（见图1），由此可见，华翔电子总资产增长率逐年递增，发展势头大好。
图1 华翔电子2019-2021年总资产变化趋势（亿元）——员工规模不断扩大。2019-2021年华翔电子员工规模持续扩大，分别为14993人、15449人和17193人，平均增长率高达7.16%。其中，2020年研发人员为945人，占总员工比例的6.12%，2021年研发人员为1160人，占总员工比例的6.75%，研发人员比例不断提升（见图2）。
图2 华翔电子2019-2021年员工规模（人）——收入规模整体增长。2021年华翔电子实现主营业务收入175.88亿元，与去年营业收入相比增加4.12%；实现归属于股东的净利润12.65亿元，比上年同期增加48.87%；每股收益由2020年的1.36增长为2021年的为2.02元，净资产收益率11.94%，说明华翔电子经营能力持续提升。
2、品牌价值处于较好水平。
在品牌优势值方面，与其他企业相比，华翔电子在“零部件”赛道中排名第六，处于较好水平（见图3）。按指数计算，2021年华翔电子品牌优势值为45.43分，与行业第一的潍柴集团相差12.43分，由于潍柴集团、华域集团、立讯精密的品牌优势值较高，影响了“零部件”赛道品牌优势值的整体平均值，使行业品牌优势值高达45.17分，华翔电子品牌优势值略低于行业平均值，但仍处于较好水平。
图3 “零部件”赛道企业品牌优势值（100分制）3、创新投入和效率有待提升
表2列出了“零部件”赛道企业研发强度及专利数据。由表可知，富临精工的研发强度是最高的，研发投入占营业收入的4.75%，而华翔电子的研发强度位列同赛道企业的倒数第三，可见其研发强度不高。在研发投入上，2021年华翔电子的研发费用为6.40亿元，华域汽车为77.53亿元，无锡威孚为57.35亿元，相较于其他企业有较大差距。同时，华翔电子拥有的专利数排在“零部件”赛道企业的最后一名，2021年专利持有量为21件，远少于潍柴集团的2604件及华域汽车的771件。企业的创新强度和研发效率亟须提高。
表1 “零部件”赛道企业研发强度和发明专利数（节选）
4、具备较好的运营管理能力
——财务管理稳健运行。图4反映了2021年“零部件”赛道企业的偿债能力水平。从偿债能力来看，华翔电子的偿债能力表现较好，流动比率为1.51，位列赛道第四名。图5反映了2021年“零部件”赛道企业的营运能力、盈利能力和发展能力的相对水平。从营运能力来看，一汽富维在赛道内的营运能力是最强的，华翔电子的营运能力处于赛道第三名，总资产周转率为0.77，仅次于一汽富维和万向钱潮。从盈利能力来看，赛道内企业盈利能力差距较大，华翔电子的净资产收益率为11.94%，在“零部件”赛道中排名第四，高于赛道平均值6.51%。从发展能力来看，华翔电子位于“零部件”赛道首位，总资产增长率为14.08%，显著高于同赛道其他企业。
图4“零部件”赛道企业偿债能力表现（节选）
图5 “零部件”赛道企业营运盈利及发展能力（节选）——公司治理体系较为完善。从治理结构上看，华翔电子股东大会、董事会、监事会及经理层之间权责明确、各司其职、运营合规，能够充分尊重和维护相关利益者的合法权益，实现股东、员工、社会等各方面利益的协调平衡，共同推动公司持续、健康发展。2021年，华翔电子第一大股东和第二大股东持股比例为1.85，第一大股东持股与第二大股东持股比例相当，与同赛道其他企业相比股权制衡度较高。独立董事占比40%，高于行业内平均水平，独立董事较好的履行了职责。
5、积极履行社会责任
中国向全世界承诺，2030年达到“碳达峰”，2060年达到“碳中和”，各大汽车主机厂纷纷提出了相应的时间表。作为零部件厂商，华翔电子需要从现在开始就改变企业生产经营方式、工作思维模式，摆脱高耗能和高排放的生产模式，逐步以环保、低能耗等方式来生产产品，从企业经营的方方面面逐步向“碳达峰”和“碳中和”的要求靠拢，切实履行自己的社会责任。
——环境保护。在“碳达峰”与“碳中和”的大背景下，“绿色低碳”是全球供应链管理的新趋势，于企业而言，是一种社会责任，更是一次难得的提升国际竞争力的发展机遇。华翔电子主营产品为橡塑类汽车内饰件，虽然不属于重污染的行业，但公司以“高效利用资源，贡献社会进步”为己任，在生产过程中追求污染物最小化排放，在厂区建立“清洁、优美、安静”的生产环境，自觉担当起企业、社会、环境的三大责任，为建设“美丽中国”贡献自己的一份力量。
——公共关系和社会公益事业。华翔电子以“发展地方经济、回报社会”为己任，合法纳税，推动地方经济发展，呼吁在外乡的企业家们共同参与家乡各项经济事业建设，并率先示范，以项目回迁为抓手，促进资金回流、信息回馈、技术回暖，为家乡发展注入新活力。华翔电子积极参与当地社会公益事业、积极扶危救困、捐资助学、投资建设地方教育设施，2014年，公司投资建成的华翔幼儿园以一元价格租借给当地，缓解了西周镇内群众的入学难题。2020年春节，华翔电子两次向象山市人民政府捐赠口罩、消毒液等防疫物品，总价值120万元。近年来，公司为地震灾区、教育发展基金、困难党员基金累计捐款数千万元，并积极参与“阿拉善生态基金会”组织的各项社会公益活动。2022年，华翔电子向浙江大学“孙优贤人才教育基金会”捐赠300万元以奖励在校品学兼优的学生。
