经济观察报 记者 老盈盈 “大额存单真是时代的眼泪。”4月中旬，张小姐看到一则关于“招商银行停发3年期、5年期大额存单”的消息后，不禁发出上述感慨。
从2015年刚面世时的“遇冷”到逐渐成为各家银行的揽储“利器”，大额存单的年化利率一度节节攀升，顶峰时在4.2%以上，受到了越来越多保守型投资者的青睐。
近年来，在低利率周期下，3年期以上大额存单的年化利率已经从4%下滑到3%以下，但是依然挡不住居民“抢购”的热情。
如今，更有银行释放出停止发售中长期大额存单的信号。包括张小姐在内的投资者想知道的是，大额存单是否会就此逐渐淡出居民投资理财的视野。
转让区的“惊喜”
4月中旬，张小姐登录招商银行APP（手机银行应用）发现，在大额存单一栏，已经没有3年期和5年期的大额存单。目前，在售的只有1个月、3个月、6个月、1年期、2年期的大额存单，其中2年期到期付息、可转让的大额存单，年化利率为2.15%。
她又登录其他银行APP查看大额存单业务。她发现浦发银行有一款3年期大额存单，年化利率为2.6%，但已经显示额度不足无法购买；盛京银行的一款3年期的大额存单，年化利率也只有2.8%。
“以前看不上大额存单，后来发现大额存单的收益还不错，但利率已经一降再降，现在想买都买不到了。”张小姐称。
招商银行为何停发3年期以上大额存单？在市场人士看来，随着贷款市场报价利率（LPR）的多轮下调，储户存款呈现出明显的定期化趋势，银行业的净息差持续承压。因此，压降成本较高的中长期定期存款或存单可以让银行更好地管理净息差。
2024年3月22日，中国人民银行（下称“央行”）发布的2023第四季度城镇储户问卷调查报告显示，居民的储蓄意愿高企，投资意愿持续走低。2023第一季度至第四季度城镇储户选择进行更多储蓄的占比分别为58%、58%、62%、61%，均位于历史上高位水平，高于2020至2022年的均值53%；选择进行更多投资的占比分别为 18.8%、17.5%、15.9%、15.6%，2023年第四季度的投资意愿数值亦处于历史低位水平。
一位银行理财经理告诉张小姐，可以随时登录银行APP看看大额存单转让区，运气好的时候可以“刷”到年化利率3%以上的转让订单。张小姐后来在盛京银行APP上刷到了一张剩余期限为751天的大额存单，到期年化利率为3.34%，转让价格约35万元。
张小姐从朋友处获知，微众银行大额存单转让订单的年化利率更高，但要“拼手速”。于是，张小姐每天零点“蹲守”在微众银行APP转让区抢单。刚开始她登录转让区界面发现显示多是“灰色”（无法购买），有几次刷到新的转让单子，但是还没输入密码就被抢走了。
功夫不负有心人。张小姐终于抢到了一张“大单子”——5年期大额存单，到期年化利率达到了4.26%，距离到期剩下327天。张小姐感觉自己赚到了，距离退休又近了一步。
从遇冷到热度攀升
多位投资者告诉经济观察报，他们是在2019年第一次购买了大额存单，以前一直认为定期存款类的产品是老年人的专属产品，也不了解大额存单和定期存款的区别。
2019年2月，陈小姐在浙江一家农村商业银行购买了500万元、3年期的大额存单，年化利率为4.2625%。该产品到期后，她收到的利息超过了63万元。
事实上，这距离大额存单面世已经过去了4年。2015年6月，央行发布了《大额存单管理暂行办法》（下称《办法》）。
在大额存单发行之初，个人投资者认购大额存单起点金额不低于30万元，门槛较高。此外，大额存单的利率并没有比普通定期存款高出很多，同时产品灵活性较差，提前支取需要按照活期利率计息，而且不能转让。因此，首批大额存单的发行，遇到了投资者的“冷落”。
一年后，央行将《办法》中认购门槛修改为“个人认购大额存单起点金额不低于20万元”。此外，大额存单还出现两方面的变化：一是大额存单利率浮动上限有所上升；二是大额存单支持提前支取靠档计息，付息方式也更加多样化，包括一次性还本付息、按月/季度/年付息。
大额存单的热度开始逐渐上升。2018年后，在市场利率持续下滑的背景下，大额存单、结构性存款、智能存款等产品成为银行的揽储“利器”，这些产品的年化利率持续上升，规模出现大幅增长。根据央行数据，2017年之前大额存单发行规模增长较为缓慢，2018年规模迅速增长，2019年则进一步攀升。2019年大额存单累计发行规模为12万亿元，同比增长30.01%。
彼时，理财产品收益率纷纷下降，大额存单利率却持续上升，3年期、5年期大额存单深受保守型投资者青睐。根据第三方机构“零售金融新视角”统计，2018年上半年大额存单利率大涨，3年期大额存单平均利率在一季度末只有3.851%，到了二季度末便涨至4.093%，此后维持缓慢上升趋势，到2019年7月达到阶段性峰值，平均利率为4.178%。
大额存单年化利率高达4%的情况一直持续到2021年。彼时，已有部分银行的3年期大额存单年化利率跌破4%，而地方中小银行依然打出高利率吸引储户。2020年，王先生在常州一家农村商业银行购买了3年期大额存单，年化利率达到了4%。2021年2月，李小姐在安徽一家农村商业银行购买了3年期大额存单，年化利率达到了4.2%，利息是按月结算。
“再见了，高利率”
贷款市场报价利率改革实施以来，银行的贷款利率持续走低。银行的存款利率虽然也开始回落，但是降幅远不及贷款利率，导致银行息差收窄、利润下滑。与此同时，央行逐渐引导银行存款利率下行，从而降低银行负债成本和社会融资成本，更好地支持实体经济。
银行揽储成本高，主要体现在长期存款利率较高。因此，2021年后，3年期和5年期大额存单的年化利率已经出现明显的下滑迹象。“4%的年化利率一去不复返了。”一位投资者称。
2022年在产品到期后，陈小姐又在同一家银行复购了一款3年期大额存单，2025年2月到期。此时，她看到大额存单的年化利率已经降至3.55%。这意味着，此次产品到期后，她收取的利息相比上一次少了10万元。
王先生和陈小姐的做法有点不同。2023年，王先生购买的大额存单到期，此时该银行同款产品的年化利率直接降到3.3%，而且还需要抢购。王先生称，他对比当地各大银行储蓄产品的年化利率后，决定更换到南京银行。他发现南京银行的3年期大额存单，年化利率为3.42%（针对新客户新资金），是当地银行中最高的，但是需要抢购。
王先生记得，有一个星期，他每天早上八点五十分就登录手机银行等着抢购额度。在他看来，银行理财不再保本保收益，大额存单虽然利息不高，但起码是保本的。
李小姐在安徽一家农村商业银行购买的3年期大额存单于2024年2月到期。她惊讶地发现，在同一银行复购该产品，年化利率竟然只有3%，她后悔当初没有购买5年期的大额存单。
