水泥是国民经济的基础原材料，水泥工业与经济建设密切相关，而水泥行业近期的供给、需求、价格和市场又是怎么样的呢？本文为大家解答。
数据快览
2021H1全国水泥产量11.47亿吨，创历史同期新高，同比+14%；实现收入4836亿元，同比+13%。但由于煤炭价格大幅上涨，拉高水泥生产成本（约+20元/吨），行业效益下降，2021H1水泥行业实现利润730亿元，同比-7%。
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供给
从新增产能看，2021年预计新增产能4400万吨，其中H2新增投放市场1900万吨；全年净增加产能2600万吨左右，净增加产量是3200万吨（占2020年产量的1.4%），包含了2020年投产的置换项目（约2000万吨）。
其中华东地区新增产能以有效的产能置换为主，广西与云贵地区的以跨省置换和新建为主，产能净增加相对较多，但在产能置换政策和能耗管控渠严的情况下，产能异地置换的难度将进一步加大。
错峰加强。其中川渝地区，首次联合下发文件，要求全年错峰不少于110天；贵州Q3/Q4均要求错峰30天，预计全年错峰比去年多5%-10%左右；安徽今年首次要求错峰30天。
进口减少。国际海运会居高不下，国内的疫情防控进一步强化，下半年进口资源（华南的水泥、华东的熟料）预计将少于去年同期。从2021-7的数据来看，国内进口水泥和熟料只有124万吨，同比-54%，收缩明显。过去越南熟料大概35-36美元离岸，运费在7-8美元，现在运费在20-22美元。
跨区域流动冲击减弱。随着错峰力度的加强，贵州、云南、东北等低价地区的行情将有所回暖，区域间的行情差异有望缩小，产品跨区域流动对华东和中部等地区的冲击力度将会减弱。
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需求
2021H2整体平稳，基本持平去年。7月降准+8月政治局会议提振市场信心，国家专项债发力带动基建投资；房地产方面虽然政策收紧，在建项目仍呈增长态势，新开工对施工的传递要到2022H2才会体现，且地产库存还是相对低位。
未来3-5年水泥将处于一个高位平台期，年产量22-23亿吨。投资不会大幅失速，水泥还找不到替代品。
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价格
5-7月全国水泥价格累计下跌60元/吨（部分地区下跌超100元/吨），大面积+大幅度，超市场预期。供给端是主要原因，产能置换、技术改造增加供给量，叠加夏季错峰生产执行弱，以及水泥跨区域流动性增强；同时需求层面，4-5月钢材价格大幅上涨抬高建筑施工成本，以及雨季前置+财政后置，导致施工进度延缓。
自8月初以来的涨价，目前全国水泥均价已经持平去年同期。
从华东的浙江、江苏一直到湖南、江西，至今已有2-3轮涨价，上涨50-70元/吨。贵州从2021-7已经开始恢复，虽然目前复价不及预期，但是比最低价也涨了约50元/吨。山东、河南从8-10至今涨了50-60元/吨。东北从8-20至今涨了50元/吨，但有些地区没有到位。总体认为目前整个价格是不错的，符合往年规律。
我们认为水泥价格涨价还未结束，需求相对稳定，即将进入金九银十的旺季；供给的行业协同经过再教育被强化，股价修复仍然滞后。
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区域市场
华东市场：熟料进口有所下降，受中部地区的影响缓解，正逐步进行恢复性的上涨。
东北市场：价格稳定，库存低位运行，主要由于冬季错峰生产执行到位。
华北市场：北高南低，北高是雄安得益于地方错峰生产，在需求同比降低的情况下达到价格平稳；南地是河南受疫情和洪水影响价格大幅下滑。
西南市场：贵州产能严重过剩，影响川渝及周边地区市场，将依靠行业协同坚持错峰生产缓解市场供需矛盾。
西北市场：陕西错峰生产较差，库存较高，价格受地方新投产影响大幅下滑，目前未从根本方面得到改善。
