观点网 自去年下半年以来，随着宏观调控与龙头房企出险，房地产行业整体承压，行业下行周期当中，地产股犹如惊弓之鸟。
近日，在降息降准、多地楼市松绑之下，地产股迎来了短暂的反弹。不过，9月16日午后，港股、A股地产股再次跌入探底之路。其中，中洲控股跌停，上坤地产跌超9%，碧桂园、旭辉控股跌超7%。
行业筑底徘徊、市场不断发生“无差别”伤害，在此情况下，上市房地产企业掀起了新一轮的回购热潮，大手笔护盘。
最新消息显示，9月15日，建业地产发布公告称，该公司计划回购2.96亿股公司股份，占总股本的10%。
受此利好，翌日建业地产股价小幅拉升1.41%至0.36港元/股。
不止是建业地产，自去年年末至今，建业系旗下全部上市平台接连发布回购计划，以公告披露前30个交易日平均股价计算，四家上市平台全部完成回购计划涉及资金或超10亿港元。
显然，胡葆森希望掷出“真金白银”以稳定股价、提振市值。
大手笔护盘
股市波动之下，上市公司频繁回购股票，打响新一轮的市值保卫战。
9月15日，建业地产发布公告称，该公司计划回购最多2.96亿股份，占股东周年大会日期已发行股份总数的10%。公司董事会宣布，将视乎相关时间市况，拟根据回购授权于公开市场回购股份。
以建业地产过去30个交易日的平均价粗略计算，此番回购资金总计约1.5亿港元。
看起来，建业地产此番大手笔回购股票，欲用真金白银向资本市场表达对行业未来走势与公司后续发展的信心。
实际上，不止是建业地产，去年年末以来，建业系旗下多个上市平台接连宣布大额回购计划。
2021年11月30日晚间，中原建业宣布，该公司计划于公开市场购回不多于约3.3亿股股份（即紧随上市完成后之已发行股份总数之10%）。
今年9月5日，建业新生活亦宣布，视乎市场情况及公司届时的实际需要，公司拟根据其于2022年5月10日举行公司股东周年大会上所获公司股东授予的购回公司股份的一般授权，于公开市场购回不多于1.269亿股股份(即于股东周年大会日期的已发行股份总数的10%)。
约一周后的9月13日，筑友智造科技集团有限公司发布了于公开市场购回股票意向的公告。
筑友智造于公告中宣布，根据实际需要以及2022年5月24日股东周年大会上所获公司股东向董事会授予的购回股份的一般授权，于公开市场购回不多于约3.1亿股股份（即于股东周年大会日期的已发行股份总数的10%）。
以公告发布前30个交易日的平均价计算，中原建业、建业新生活及筑友智造此番回购所需资金分别为3.7亿港元、4.2亿港元、1.5亿港元。
也就是说，加上建业地产本次公布的回购计划，建业系此轮回购涉及资金或超10亿港元。
另据观点新媒体不完全统计，自公告发布至今，中原建业共计回购1125万股公司股份，而建业新生活自9月5日公告以来亦完成回购113.2万股公司股份。
此前，建业新生活管理层亦认为：“回购股份是因为觉得公司股价被低估，且公司对未来发展有信心。”
实际上，对建业系的股票回购潮而言，一方面，去年危机爆发以来，各个上市平台不可避免受到一定牵连，资本市场信心不足。
接连回购反映了公司股东及管理层对企业未来业绩发展的信心以及长期价值的认可，亦有向资本市场传递积极信号之意。
当然，熟悉房地产行业的分析人士亦强调，股票回购注销后，上市公司流通股本减少，相应的每股净资产和盈利就会有提高，股价因此得到提振，因此回购股票也是一种稳定股价、稳定市值的重要方式。
今年以来，包括万科、新城控股、金地集团、金科股份等多家大型上市房企披露了股份回购计划，回购金额超亿元的比比皆是。
回购之后
过去一年多时间，建业地产股价在二级市场累计下跌超过75%。不过，受股票回购利好，9月16日开盘股价向上拉升，截至收盘，报0.36港元/股，上涨1.41%。
显然，股票回购是上市公司重要的护盘方式，但对胡葆森而言，此番股票回购或许也有另一层意味。
据观点新媒体获悉，股份回购是指上市公司利用现金等方式从市场上购回公司发行在外的一定数额股票的行为。
当前，上市公司回购股票主要有几种归宿：其一，直接注销；其二，用于股权激励或者员工持股计划；其三，用于转换上市公司发行的可转换债。
此前，建业地产引入河南铁建投时，除了股权交易，还定向发行了一笔年限为2+1的可换股债券，即债券基本有效期24个月，双方同意下可延期12个月。当条件触发时，有权将债券转为股份。
按照彼时公告披露的股本数据，股权交易完成后，胡葆森及一致行动人持有建业地产超过41.1%股权，为第一大股东；而河南铁建则持有29%股权，为第二大股东。
假设2024年可换股债券完成转换，河南铁建投将成为建业地产最大股东，持股比例上升至40.80%，胡葆森及其一致行动人的持股比例下降至34.3%，变为第二大股东，当然，后续胡葆森能够在二级市场通过增持方式提高持股比例，重掌公司“话语权”。
至于此次回购，有分析人士表示，不排除建业此次回购股份后保留为“库藏股”，用于后续转换可转债。
“回购股票用于转换可转债，不仅能够提振市场信心、拉升股价，还能减轻转股的压力，是一石二鸟的操作”，上述分析人士强调。
不过根据相关规定，为实施员工持股计划或股权激励，或者转换上市公司发行的可转换为股票的公司债券而回购股份，应当在三年内按照依法披露的用途进行转让，未按照披露用途转让的，应当在三年期限届满前注销。
目前，建业地产可转债并未完成发行，在此前中期业绩会上，胡葆森明确，可转债预计在9月中旬，最迟在9月下旬完成审计工作。
也就是说，建业此番回购股份，未必能在三年期限届满完成转换，大概率会进入注销程序。
分析人士强调，从建业系目前的股价表现来看，建业地产、建业新生活及中原建业三个平台的回购动作，更多是提振市场信心的护盘行为。
