福龙马用更低价格续上了三年前的大单

观点网 进入2025年以来，福龙马在环卫服务市场上屡屡出手，中标广东、海南、浙江等地多个项目，中标总金额已超5亿元。

1月7日，该公司成功中标海南安定县黄竹镇环卫服务项目，中标金额1017.01万元；1月24日，成功中标海南琼中黎族苗族自治县和平镇2025年环境卫生社会化服务项目，中标金额122.76万元；

2月19日，中标广东揭阳市揭西县棉湖镇环卫一体化项目，中标金额为4945.05万元；2月26日，中标浙江舟山市定海城区环卫作业市场化服务项目，金额约2.12亿元……

进入3月份，福龙马在环卫市场再次迎来大单，以约1.72亿元中标福建龙岩永定区城区城市大管家项目（2025-2027年度），服务年限为3+1年。

外拓有些失色

3月3日，龙岩市永定区振永建设投资集团有限公司永定区中心城区城市大管家项目（2025-2027年度）招标结果出炉，中标者是福龙马，该公司时隔三年后成功完成该项目的续标。

三年前的2021年12月15日，福龙马以年费用4522.68万元，总金额约1.81亿元的价格首次中标龙岩市永定区中心城区城市大管家项目。

该项目自发布以来备受瞩目，各环卫公司均想将其收入囊中，因此竞争十分激烈。在唱标阶段中，共有东飞环境、侨银股份、福龙马、中航环卫四家公司被列为中标候选人，年费用投标报价分别为4535.69万元、4531.14万元、4522.68万元、4498.37万元。

最终，福龙马成功杀出重围，拿下该项目，服务年限为3年（其中大件垃圾处理中心项目含半年建设期），服务年限到期后经考核优秀合同可续签1年。

三年后再次续标这份大单，只是中标金额略有下降。

资料显示，永定区中心城区城市大管家项目（2025-2027年度）成交金额4304.61万元/年，服务年限同样采用“3+1”模式，4年期服务费总额约1.72亿元，服务内容包括城区环卫一体化服务、园林绿化养护、垃圾分类、市政维护、路灯维护、大件垃圾处理中心、雨污水管网巡检等。

其实，福龙马在项目外拓上遇到的难题不仅仅是合同金额下降。

或许是受到大环境影响，福龙马外拓之旅自去年开始放缓了脚步，2024年中标环卫服务项目数量为52个，合计首年年度金额为7.68亿元，合同总金额为46.07亿元；而2023年分别为54个、9.41亿元、46.66亿元；同比分别下降约3.7%、18.38%、1.26%。

这种情况还延续到了今年。

根据公司披露的公告，福龙马于今年1-2月合计中标环卫服务项目数量为13个，合同总金额为5.07亿元，首年服务费金额为1.89亿元；去年同期中标项目数量为14个，合同总金额为33.40亿元，首年年度金额为3.01亿元。

截至2月底，该公司在履行的环卫服务项目年化合同金额为42.11亿元（2023年2月：43.68亿元），累计合同总金额342.61亿元（2023年2月：362.14亿元），同比分别下降了3.59%、5.39%。中标项目分布于安徽、海南、福建、天津、内蒙古、广东、浙江等地。

很明显，福龙马在外拓上遇到了一些困难。

坏消息与好消息

外拓失速反馈到账面上的表现是营收下降。

2021-2023年以及2024上半年，福龙马实现营业收入分别为57.02亿元、50.8亿元、51.06亿元以及24.61亿元，同比变动情况为4.75%、-10.91%、0.53%、0.64%，整体呈下滑趋势。

与此同时，公司近年来应收账款与坏账规模愈发庞大。上述各报告期末时录得的应收款账面余额分别为17.06亿元、14.00亿元、20.85亿元、23.64亿元，期内坏账准备分别为1.22亿元、1.24亿元、2.08亿元、2.34亿元，对应计提比例7.14%、8.89%、9.97%、9.91%。

在营收与坏账一负一正之下，福龙马近年来利润规模也承受着压力，各报告期内分别录得归母净利润分别为3.4亿元、2.61亿元、2.32亿元以及0.95亿元，同比分别减少23.13%、23.37%、10.86%、28.1%。

从数据看，福龙马运营效率也逐渐走低，2024上半年应收帐款周转率为1.23，同比下降2.99%；存货周转率为5.48，同比增长0.29%；总资产周转率为0.38，同比下降7.25%。

因此，该公司还面临着现金流方面的压力，2024上半年录得净流出1.4亿元，而上年同期为净流入0.79亿元。

不过，福龙马遇到的不尽是坏消息。

一方面，去年11月8日，地方化债“三箭齐发”，安排6万亿元债务限额置换地方政府存量隐性债务的同时，从2024年开始连续五年每年从新增地方政府专项债券中安排8000亿元专门用于化债；此外在2029年及以后年度到期的棚户区改造隐性债务2万亿元，仍按原合同偿还。

福龙马旗下环卫“服务+装备”业务以财政付费模式为主，有望受益于化债政策带来现金流和盈利改善。

另一方面，自2023年11月14日确定北京等15个城市作为首批试点城市之后，今年2月25日，工业和信息化部、交通运输部等八部门启动第二批公共领域车辆全面电动化先行区试点，新增了10个试点城市，并且试点期延至2026年。

根据工作计划，预计10个城市新增推广新能源汽车超过25万辆，这对于福龙马而言属于是一个利好消息。

另据上险数据，2024前三季度全国环卫车辆上险5.41万台，同比减少10%，其中新能源环卫车辆销量6066台，同比增加40%，渗透率11.2%，同比提升4.0个百分点。

福龙马环卫车辆上险2292台，同比减少7%，新能源环卫车辆销量517台，同比增加13%，渗透率23%，同比提升5个百分点。公司新能源装备销量持续增长，在市场需求进一步扩大之后，该业务有望成为公司业绩增长点。

除了被动等待之外，福龙马近期也在主动出击。

根据公司3月4日发布的公告，近期投资成立了福建福龙马再生资源有限公司，经营范围涵盖再生资源销售、再生资源加工、纸制品销售、塑料制品销售以及塑料加工专用设备销售等多个领域，这也是该公司在再生资源领域迈出的重要一步。

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