每经记者：王朋 陈嘉伟 每经编辑：师安鹏
图片来源〡视觉中国
回想起9年前那次深交所敲钟，不知道郭鸿宝心里会有怎样一番感触？
40出头的理工男，站在金钟旁，白净体面，一副成功者派头——那时候，他的确是很多人梦寐以求的模样，手中技术敲开资本市场大门，坐拥明星陕企、中国消防“第一股”，数万股民为梦想买单。
也许太过自信，也许太迷信风口，上市数年后，郭先生要转型新能源汽车行业。
然而，哪有稳稳当当的风口。很快，补贴政策退坡了……
但对万千股民而言，更残酷的剧情还在后面，公司陷入业绩泥淖后，郭先生依旧大笔减持套现，实在难以让人对其产生悲情英雄的联想！
一家本该好好的上市公司，就这样，成了很多人的梦魇——业绩巨亏、百亿债务、账户冻结、资产查封、人员流失……
直到近期，公司迎来重整。或许，这是留给郭鸿宝一手打造的坚瑞沃能（300116，SZ）最后的机会！
但郭先生本人，已不在“神坛”之上！
“消防第一股”的高光时刻
2020年1月14日这天，坚瑞沃能再次给投资者发出提示——公司股票存在被暂停及终止上市的风险。
从当初的消防第一股，到如今背负百亿债务、无奈进行破产重整，坚瑞沃能用了不到十年的时间。值得一提的是，虽然历尽千辛找到了“接盘侠”，但是若此次重整失败，公司将被法院宣告破产……
回溯早年间，坊间传闻，郭鸿宝在俄罗斯发现消防行业竟有10倍暴利的秘密。
随后，其离开体制、放弃工程师的工作，下海成立了坚瑞消防，公司以消防产品的产销及消防工程安装为主业。
彼时，坚瑞消防研发出当时世界上最小的气溶胶式灭火器，号称拥有100多项专利。
掌握“核心技术”的坚瑞消防，迅速占领了国内市场。
2010年，顶着“消防第一股”的光环，这家位于西安高新区科技二路的公司，在创业板上市。
一位西安老股民告诉粉巷财经（ID：nbdfxcj）：“有次我去参加上市公司股东大会，董事长穿着工作服从工厂赶来出席，第一印象给人非常‘踏实’，像是脚踏实地做实业的。”
技术宅、穿工装，像极了现在互联网大佬玩的那一套。
所以，当其高喊要在消防领域做成“世界领先，中国第一”、“这是所有坚瑞人永不动摇的目标”时，很多人相信了。
2015年，坚瑞消防达到上市以来的巅峰。这一年，公司实现营收5.81亿元，净利润3500余万元。
这其中，股权收购功不可没，仅收购来的一家子公司达明科技，当年就为上市公司贡献了4345.7万元的净利。
自信满满的坚瑞消防，在这一年年报中称，未来几年，中国的消防市场将会不断发展与扩大。
然而，第二年，坚瑞消防就“城头变幻大王旗”，切入了新的领域。
事实上，伏笔早已埋下。
由于行业门槛较低，早在2013年，消防行业已经是群雄逐鹿，在4000家企业共打价格战的情况下，行业平均毛利率亦不突出，纵使公司能有百般光环加持，也无济于事。
其2010至2015年的业绩，每年营收数亿元，净利润大多在一两千万徘徊，甚至一度出现亏损。
随着10倍暴利的神话烟消云散，郭鸿宝永不动摇的目标动摇了。
“蛇吞象”收购换道新能源
一直未能赚到一个“小目标”，看来让郭鸿宝多少有点“耿耿于怀”。
下一个风口在哪，郭鸿宝有过多次尝试。
2015年3月、7月以及8月，郭鸿宝接连筹划了三次重大事项，不过事与愿违，这三次谋求切换赛道的举动无一成功。
2015年12月29日，坚瑞消防第四次停牌筹划重大事项。
这一次，郭鸿宝把宝押在了李瑶创立的沃特玛身上。
说来也巧，李瑶的背景与郭鸿宝极为相似，技术出身，从老东家出走，自立门户。
从比亚迪出走的李瑶，选择了自己熟悉的电池行业，于2002年成了沃特玛。
不过新能源的风口，要过几年才能吹起来。
2013年，以世博会的纯电公交为契机，沃特玛牵头成立新能源汽车产业联盟，整合磷酸铁锂电池供应链上下游数百家企业，成为一方盟主。
借着新能源汽车市场的高增长，沃特玛2015年净利达到2.76亿元，出货量亦能与比亚迪和宁德时代比肩，排在全国前三。
树大招风，何况还是风口上的大树。
长园集团、宝塔实业等公司都曾试图染指沃特玛，不过“抱得美人归”的却是坚瑞消防。
在这场被市场称为“蛇吞象”的收购中，坚瑞消防付出了52亿元，随之上市公司改名为坚瑞沃能。
相比沃特玛9.29亿的净资产，这笔交易溢价4.6倍，这也为坚瑞沃能埋下了一颗价值46.16亿元的商誉“地雷”。
不过彼时，双方对这一次联姻十分看好。
李瑶也对坚瑞沃能做出了巨额业绩承诺，承诺2016至2018年沃特玛实现的扣非净利分别不低于4.03亿元、9.09亿元和15.18亿元。
“新婚燕尔”，坚瑞沃能确实交出一份不错的成绩单——2016年度，公司实现38.19亿元的营收和4.25亿元的净利，同比分别实现了557.03%和1102.98%的增幅。
不过此番业绩暴增，却让坚瑞沃能陷入“反向定制”迷局。
有报道称，坚瑞沃能通过关联公司，向汽车厂商下大量订单，并指定使用沃特玛电池，为上市公司增加营收。
坚瑞沃能则称，“反向定制”形成的销售收入占沃特玛2016年收入总额的25.06%。
一波还未平息，一波又来侵袭。
2017年，受诸多新能源车企骗补、政策补贴退坡等影响，加之公司对收购沃特玛时所形成的商誉计提了全额减值，当年坚瑞沃能巨亏37.34亿元。
这次，郭鸿宝并未选择再找下一个风口。
2017年8月至11月，郭等股东频繁减持，套现数亿元。
人心涣散的局面下，公司内部混乱的管理，愈发凸显。
2018年度，坚瑞沃能除了再次巨亏39.25亿元外，审计机构也向公司出具了无法表示意见的审计报告……
公司的股价也是一路低趴，整个2019年，股价最高也才2.67元，下半年股价长期徘徊在1.5元左右，可以说是最便宜A股之一了。
破产边缘迎来“接盘侠”
对一家上市公司而言，管理层学历再高、公司所处行业再前瞻、掌握技术再核心，股民更多关心的其实只是业绩与股价。
作为公司管理层，在规则允许的范围内变更主业或者减持套现，是资本市场正常不过的事情。但要是经营持续乏力，管理层还选择各种“折腾”，明显就有些对不起股东了。
更为直接的是，如果上市公司业绩迟迟不见好转，特别是持续亏损的话，最终是要退市的。
在2018年年底的时候，坚瑞沃能的状况已经很严峻了——“目前公司深陷债务危机，面临经营困难，大规模债务逾期致使公司及子公司沃特玛大量银行账户被冻结，大量经营性资产被查封，人员流失严重，生产经营受到严重影响。”
怎么办？坚瑞沃能选择了很常见的一种自救方式——兜售资产。
相关子公司与房产，相继出现在了拍卖席……
但堪堪数千万的收益，在百亿债务面前，实在杯水车薪。
留给企业的时间不多，破产重整是一条看来颇为无奈、但也相对可行的一条路。
整个2019年，伴随着业绩的持续亏损，伴随着上述形势的进一步恶化，坚瑞沃能在各方关注下，开始寻求那根救命的稻草。
最终，一家名为常德中兴投资管理中心的企业脚踏七彩祥云，成为坚瑞沃能的接盘侠。
根据目前披露的信息，在西安市中院的批准下，常德中兴以受让股份、收购债券类资产、提供资金等形式，成为破产重整方。届时将持有坚瑞沃能46.48%股份，并成为其第一大股东。
至于股民关注的业绩，常德中兴作为新的扛把子，亦作出了承诺：自2020年至2022年，坚瑞沃能扣非净利润合计不低于3亿元。如未完成，将以现金进行补足。
常德中兴成为坚瑞沃能最后的救命稻草——这是最好的消息，也是唯一的好消息。
如果关注坚瑞沃能的话，可以翻下公司近期密集发布的诸多公告，这家陕企面临的各种问题，其实已到了一个临界点……
纵观这家陕企的起起落落，其实挺让人感慨的。
无论是上市之初顶着行业翘楚的光环，还是主业转换之初带给外界的期许，即便到如今的破产重整，这家公司的诸多操作，在陕西本土公司资本意识觉醒方面来说，是值得肯定的；
但另一方面，正是这种不完全觉醒，使其在主业的选择与坚持、操作上，出现了太多的过失……
“坚瑞沃能迅速由盛转衰的原因有很多，究其根源在于其高溢价并购下形成的大额商誉，吞噬了公司利润。”著名经济学家宋清辉告诉粉巷财经：“对于其主业转换，管理层减持等行为，我认为这是走向破产边缘的罪魁祸首，投资者应提高警惕。”
很可惜的公司，很无奈的结局，很惨痛的教训。
虽然近年来陕西加快了上市公司的培育，但总体数量依旧偏少，可以说每一家都是陕企在资本市场的“排头兵”。
坚瑞沃能的案例，想必能给其他上市公司或者拟上市企业提个醒——资本市场多变，股民不易，凡事多点长远之道、多点敬畏之心。
每日经济新闻
