时间：10月14日
作者：廖志明、朱于畋
摘要
银行板块节后一周良好
银行板块本周（10月8日-11日）表现良好。本周银行业指数（申万）涨幅4.50%，位列众行业上游（第四）。常熟银行涨幅13.26%，位列行业第一。
北京银行投资价值再分析
北京银行1H19末总资产规模为26704.5亿元，资产规模居城商行首位，当前PB（LF）估值仅为0.67 X（截至10.11）。1H19成本收入比仅为18.34%，几乎是上市银行里最低，这反映了它极强的成本控制能力。1H19拨备前利润增速为25.2%，维持在较高水平。维持1倍2019年PB目标估值，对应目标价8.95元/股，维持增持评级。
央行发布标准化债权类资产认定规则
2018年4月底发布的《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》（简称资管新规）明确，“标准化债权类资产应当同时满足：1.等分化，可交易；2.信息披露充分；3.集中登记，独立托管；4.公允定价，流动性机制完善；5.在银行间市场、证券交易所市场等经国家相关部门同意设立的交易市场交易”。此次标准资产认定规则总体而言超预期的严格。认定规则在资管新规基础上进一步细化，并明确了标准债权资产是依法发行的债券、资产支持证券等固定收益证券。
浙商银行将成为全国第13家A+H股银行
浙商银行将成为第13家A+H银行,H股市值超过800亿港元。证监会10月11日公告称，核准了浙商银行的IPO首发申请，浙商银行 将有序推进A股上市。招股文件将被陆续刊登。截至11日H股收盘，浙商银行总市值达812.39亿港元。
本周观点：板块性价比高，Q4主推次龙头
银行板块估值处于历史低位，市场对于经济的悲观预期有所修正，板块轮动之下，性价比高，估值或将修复。此外，银行股年底经常有估值切换行情。息差未来小幅缩窄乃预期之中，逆周期调节力度加大，经济衰退概率低，资产质量预计平稳，基本面虽小幅承压但担忧不大。银行股龙头过去三年估值溢价持续提升，当前估值已相对合理，估值提升或接近尾声，未来可挣ROE的钱。
19Q4个股主推次龙头-低估值滞涨且基本面逻辑较好的兴业、光大、工行，关注常熟、成都。10月首推兴业银行。
正文
1. 节后银行板块走势一览
1.1. 节后银行板块表现位列行业第一
银行板块10月8-11日表现位于行业上游。本周银行业指数（申万）涨幅4.50%，位列众行业上游（第四）。大盘整体大涨，仅有休闲服务行业下跌，跌幅为-0.02%。在上涨的行业中，建筑材料位列榜首，增幅5.22%，农林牧渔涨幅5.92%，位列第二。
1.2. 银行个股涨跌互现
常熟银行股价本周表现较好。常熟银行涨幅13.26%，位列第一；青农银行紧随其后，涨幅为11.69%；苏州港有0.49%的跌幅，其余银行均有1.5%-9.5%的涨幅。
10月8-11日H股中国光大银行表现较好，涨幅达6.42%；郑州银行和青岛银行分别有着0.12%和0.28%的跌幅。其余银行均有1.5%-4.5%的涨幅。
2. 北京银行投资价值再分析
2.1营收净利较快增长，资产规模居城商行首位
