中国平安首席投资执行官详解未来三大投资策略

中国平安首席投资执行官详解未来三大投资策略
2020年09月07日 12:06 中国经营报

    本报记者陈晶晶深圳报道

    近日,中国平安(601318.SH)发布的业绩数据显示,截至2020年6月30日,中国平安保险资金投资组合规模为3.44万亿元,较年初增长7.3%。不过,受股市波动、市场利率下行等因素影响,保险资金投资组合年化收益率为4.4%,同比下降1.1个百分点。

    中国平安首席投资执行官陈德贤在接受《中国经营报》记者采访时表示,未来,中国平安将主要投资三大方向,固定收益类资产、新型不动产和基建投资品种、低估值高分红的股票。

    在具体操作上,中国平安将通过资产与负债匹配,采取系统化经营、数字化管理的方法,争取达到长期的回报,获得5%以上的投资收益率。

    做长期投资者获取稳健收益

    “过去15年,中国平安从资产端获得的分红收益,包括股票分红、债券利息、基金分红等,按金额计算,平均增长速度达到22%。同时,过去15年,中国平安的平均投资收益率是6.5%,税前收益率大约为6.9%,高于内含价值中5%的投资收益率假设,从长远来看能达到负债端的要求。我们今年还会继续努力,把全年的分红收益金额相比去年再有所上升。”陈德贤对记者表示。

    据悉,中国平安有两个投资目标:一是不断完善资产与负债的缺口,拉长资产久期。二是不断寻找能够提供稳定持续收益的资产。

    陈德贤认为,“保险资金规模大,负债久期长,是长期资金的核心,不应该也不容易频繁进进出出,需要保持稳健投资。不过,在此过程中也要注意两个挑战,第一个挑战是可能错过市场一些短期的投资机会,第二个挑战是存量资产需要应对周期性的波动。”

    陈德贤强调,保险资金追求的目标是资产匹配长期负债,因此投资眼光要长远。他认为,短期波动必然存在,除股票外,利率本身也有周期性。经济逐步复苏,预期利率也会轻微上升,这种情况有利于保险资金拉长久期,获取稳定的投资收益。

    关于投资面临的挑战,陈德贤认为主要是存量资产到期、收益到期以及新进保费再投资的问题。

    “目前中国平安有两个措施来应对挑战:一是努力寻找优质资产。平安已经采取综合金融联动的方式,帮助保险资金寻找不同类型的资产,实现资产负债达到更好的匹配效果;二是在过去两年,平安的投资端已经开始通过系统化经营、数字化管理,加强存量资产投后管理,从而实现提前预警,提前应对,防范风险。”陈德贤说。

    偏爱低估值高分红股票

    最新数据显示,截至2020年6月30日,在中国平安保险资金投资组合中,债券投资约1.69万亿元,在总投资资产占比达到49.2%,债权计划及债权型理财产品规模为3933.87亿元,占比11.4%,分红率为5.7%。

    固定收益类资产是保险资金配置的大头。在低利率及信用风险仍存的环境下,中国平安持续增配国债、地方政府债等免税债券,以及政策性金融债等长久期、低风险债券来拉长资产久期。

    陈德贤认为,“截至目前,中国平安长债持仓较为充足,持有的15年期以上国债、铁道债已超过1.1万亿元,都以高信用评级项目为主。此外,中国平安持有的债权型金融资产保持‘零’违约记录。”

    长期固定收益类资产配置的增加,推动了中国平安负债期限和资产期限缺口进一步收窄。

    陈德贤透露,中国平安目前负债久期是14.3年,资产久期为10年,资产与负债久期缺口缩小至4.3年,处于合理水平。

    据悉,未来中国平安保险投资策略主要有三个方面:一是继续增配固定收益类资产。陈德贤认为,十年期国债合理的水平大概为3.1%~3.5%,在目前经济环境下,未来收益曲线应该会逐渐陡峭。据了解,每一年中国平安再投资的保险金额达5000亿元左右,这部分也将通过把握市场机会配置债券。

    二是在新的投资品种上,中国平安未来将聚焦新型不动产、新型基建。陈德贤表示,国家推动建立以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的新发展格局,给保险资金投资创造了大量的机会,这些机会也让中国平安能够参与到国家未来建设当中,例如铁路、养老公寓、旧改等。据了解,中国平安该部分项目储备已经超过2000亿元,完成审批的资金达到900亿元,未来两三年将会逐步提款。

    在新型不动产投资上,包括康养不动产、公租房,他表示,中国平安将会逐步增加此部分投资比例;在新基建投资上,主要偏向“两新一重”,包括新型城镇化建设、城际铁路等重大工程项目。

    三是在股票投资上,将聚焦投资低估值、高分红股票。“未来15年,中国平安在股票上的投资方向,还是会以低估值、高分红的股票为主。目前国家政策也在慢慢改变,支持经济复苏,在未来一段时间内可能存在短周期的机会。与国家未来的政策发展有关联的股票,我们将积极留意。”陈德贤进一步表示。

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