徐州国资委接手维维股份“豆奶大王”回归主业前途待考

徐州国资委接手维维股份“豆奶大王”回归主业前途待考
2021年07月26日 12:06 中国经营报

    本报记者 孙吉正北京报道

    曾经的“豆奶大王”迎来了自己的重大时刻。7月12日,ST维维发布公告显示,新盛集团将通过协议转让取得维维集团持有的公司2.16亿股,占上市公司总股本的12.9%。转让完成后,新盛集团将成为维维股份的控股股东,徐州市国资委将成为公司实际控制人。该笔交易的完成,意味着维维股份正式由私企转变为国有企业。

    维维股份再次提出聚焦主业的计划,但食品行业内普遍对此计划持观望态度。食品行业分析师朱丹蓬向《中国经营报》记者表示,从行业来看,豆奶的市场增长缓慢,而维维股份的固体豆奶缺乏资金推广,即便未来维维股份重新聚焦主业,也很难改变在豆奶行业的现状。

    国资入主维维前后

    4月26日,维维股份发布公告称,自4月27日起实施其他风险警示。实施风险警示后该公司的股票简称由“维维股份”变更为“ST维维”。早在3月31日,上交所对维维股份及其相关董事、监事、高管人员连发三份函件,就其前期的违规行为予以通报批评和监管关注。

    而维维股份被ST要追溯到一年前,2020年5月,维维股份自曝股东在董事会和公司高管的运作下,连续多年占用公司非经营性资产的事情。事件发生后,江苏证监局就下发了《行政处罚书》,揭露了维维股份连续三年违规信披,控股股东利用转移之术,占用公司资金。自此确定了2017至2019年期间,维维股份或其子公司通过虚假支付货款的方式,将资金划转至徐州正禾食品饮料有限公司等6家中间方,后又通过中间方将资金划转至维维集团的事实。

    对于上述事件的始末,在时间上与新盛集团的入股有着一定重合。2019年8月,原大股东维维集团向新盛集团转让其所持有的公司2.84亿股股份,占公司总股本的17%。转让的价格是9.55亿元,折合每股3.36元。本次交易后,新盛集团持股17%,维维集团持股15.91%。根据公告,维维股份董事会改选,新盛集团提名两名非独立董事进入董事会。而在半年之后,维维股份便被曝出股东维维集团挪用资金的事件。

    “这类事件一方面体现了董事会本身失去了监管能力,但也可能是公司的各类经营问题一直隐瞒,不到万不得已就不去触碰解决。”香颂资本执行董事沈萌说,但随着股权变更或者人事调整,公司会对之前积压的问题进行更彻底的清理来核定责任。

    从此前新盛集团入股维维股份时,就提出粮食产业的战略布局,新盛集团可以发挥国资融投资优势,增强企业的融投资能力,且加速推进粮食板块资源的整合。对于新盛集团的战略,行业内普遍认为,这对于资金和主营业务均不稳定的维维股份来说,是较为稳妥的选择。

    “近两年在‘去杠杆、去负债’严峻的金融市场环境下,民营企业遇到前所未有的融资难题,银行贷款规模压缩,股票质押率过高,还款压力加大,资金短时周转困难。”根据维维股份彼时的说法,为避免出现系统性风险波及上市公司,迫于无奈出现了应急性地短期违规占用,主要用于偿还银行贷款。

    “背靠国资做粮食产业,是一个非常稳定的业务,这对于近年来财务数据并不理想的维维股份来说是非常重要的,可以说未来豆奶发展好坏不会直接影响到公司的存亡问题,因为粮食产业已经能够为整个公司赋能。”朱丹蓬说。

    “从经营层面来看,管理层难以在短时间内提振公司的经营能力。目前,维维股份最为稳妥的方式就是依靠国有资本,在粮食产业、农业方面逐步稳定盘子。至于豆奶等方面食品领域,目前还看不出管理层有重振该领域的信心和规划。”快消行业专家高剑锋说。从资本层面来看,新盛集团在控股维维股份之后,可以将更多的国资控股产业装进维维股份,从这一点来说,维维股份长远前景会更为明朗。

    迷失的主业

    在7月份,有投资者询问董秘公司是否有盒装液体豆奶的计划,而董秘的回答则是公司早已推出多款液体豆奶产品。这从侧面说明了虽然维维股份推出了液体豆奶等产品,但实际上市场几乎很少有人知晓,大众对于维维股份的印象,依旧停留在固体的豆奶粉。

    根据2020年财报,其营收为47.99亿元,同比下滑4.77%,净利润为4.36亿元,同比增长497.5%。对于营收下滑,维维股份称,主要是由于湖北枝江酒业股份有限公司股权转让,枝江酒收入仅有股权转让完成日之前的累计收入。而净利润大幅增长的主要原因是湖北枝江酒业股份有限公司股权转让产生的投资收益和子公司济南农牧、六朝松、宁夏东方被当地政府征收土地产生的资产处置收益。

    2020年,在剥离酒业板块最后一块版图枝江酒业后,维维股份正式宣告完成“去多元化”和回归主业的进程。枝江酒业的出售,不仅使维维股份获得了1.32亿元的投资收益,对当期利润做出较大贡献,还让维维股份有更多的资源和精力聚焦主业。在2021年的经营计划中,维维股份表示,今年将在食品饮料板块实施1+N战略,稳步拓展豆奶粉市场,巩固豆奶行业领先地位,加大新产品研发及市场推广力度,打造有充分市场竞争力的产品矩阵。

    业内专家表示,维维股份聚焦主业,虽然可以有效地聚拢资金,但维维股份一直致力于开拓的液体豆奶行业,行业升级较为迅速。维维豆奶面临的是头部企业已经站稳市场,需要更多的差异化优势才能打开局面。

    维维股份主要营收来源是占4成的粮食初加工工业,豆奶业务多年在17亿元上下徘徊。由于消费者消费习惯的改变,固体饮料在2017年就出现增长乏力的情况。维维股份也在2017年开始在市场推广即饮的豆奶产品,其中包括了盒装与玻璃装的产品达利集团旗下的豆本豆占豆乳饮品行业的21%,维他奶为17%。

    目前能够在全国布局的头部品牌仅有豆本豆、维他奶,其他的诸如蒙牛等企业则并不将豆奶作为主要布局产品,而诸如唯怡等品牌即便有超过20亿元的规模,但也仅限于四川等西南地区。财报显示,维维股份固体豆奶为17亿元的营收规模,而仅有4亿元左右营收规模的即食豆奶也面临着无渠道运营的问题。

    “维他奶是豆奶起家,其发展思路就是立足东南再徐徐展开市场,维维豆奶在顶峰时拥有泛全国化的渠道布局,但随着近年来衰落,其经销体系已经无法形成区域的相对集中,这对于新品的推广不利。”快消品营销专家冯启告诉记者,汇源果汁也曾经面临此类问题。

    根据前瞻产业研究院公布的市场数据,2019年中国内地豆乳饮料市场规模为258亿元,较2018年增长1.8%,2020年中国内地豆乳饮料行业市场规模约为246亿元,较2019年小幅回落。同时,中国植物蛋白饮料规模预计2030年会突破1000亿元。天猫发布的《2020植物蛋白饮料创新趋势》报告,去年植物蛋白饮料市场增速高达800%,购买人数上升900%。

    “并不是说植物蛋白饮品到达了天花板,而是豆奶产品本身的产品升级已经落后于时代。”朱丹蓬说,无论是豆奶还是植物蛋白饮料,在经过2013年至2016年的高速增长后,从2018年以后就进入行业的寂静期,核心原因是产品同质化太高,缺乏创新导致消费审美疲劳。且目前所有的植物蛋白饮料的渠道有所重叠,在北方依靠于节日庆典消费,在南方依赖于餐饮渠道,随着这些主要渠道的消费能力接近天花板,也就使得头部企业的发展面临挑战。

    “从产业角度来看,维维股份的食品业务已经衰落,即便伴随着国资入股,也难以看到振兴当年主业的规划和目标,因此在此次易主之后,维维股份可能会再度踏上其他的领域。”沈萌说。

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