本报记者陈佳岚广州报道
受出货量增速不及预期和下调全年出货量增长目标等因素的影响，国内摄像头模组龙头供应商丘钛科技（1478.HK）近日股价遭遇重挫。
7月19日、20日，丘钛科技股价接连两日大跌，报收13.74港元/股。股价大跌的源头或许来自于丘钛科技在7月16日修改了全年摄像头模组出货数量同比增长目标，从不低于30%的目标下修到不低于25%的目标。
对于下调预期的原因，丘钛科技方面表示，结合上半年摄像头模组出货量，以及对今年余下月份的市场预测，丘钛科技认为，实现今年原定摄像头模组出货数量目标将面临较大挑战，因此将出货量目标修改为同比增长不低于25%，其他目标维持不变。
《中国经营报》记者注意到2021年第二季度，受智能手机需求疲软的影响，舜宇光学、丘钛科技、领益智造等手机电子元件上市公司的出货或营收增速都较第一季度显著下降。
上半年出货量低于预期
丘钛科技预计2021年上半年摄像头模组累计出货数量约为2.24亿颗，同比增长24.2%。这一增速低于公司此前年报中设定的“努力实现2021年度摄像头模组出货数量较上年度同比增长不低于30%”的目标。
对于上半年出货量低于预期的原因，丘钛科技解释称，由于新冠肺炎疫情持续时间超出预期，使得一些智能手机销售的重点区域实行长时间严格的社交活动限制，同时智能手机供应链中关键零部件供应不足，进而影响了智能手机的销售。
记者注意到，2021年6月，丘钛科技800万像素及以下摄像头模块出货量环比增长11.2%，同比增长119.9%；然而，1000万像素及以上摄像头模块出货量环比下降7.6%，同比下滑1%；此外，3200万像素及以上摄像头模块出货量环比也下降了4.4%。
丘钛科技第二季度摄像头模组出货量环比增长15%，同比增长14%，同比增幅较第一季度的39%下降。同比增长动能减弱，而这主要由于手机行业第二季度需求的整体疲软。
在出货预期下调之后，有外资投行跟进调整评级。瑞士信贷将丘钛科技评级从“跑赢大市”降至“中性”，维持目标价16港元/股。
“我们认为公司业绩上调空间较小，尽管公司上半年毛利率有所上升，但出货量下行抵消了收益性提升利好。”野村证券将丘钛科技评级从“买入”降至“中性”，维持目标价19港元/股。
不过，招银国际却认为，丘钛科技股价反应下跌过度，并认为丘钛科技投资者忧虑过度。而招银国际也将目标价由23.0港元/股下调至21.5港元/股，维持“买入”评级。
多家电子元件公司业绩下滑
记者注意到，不仅丘钛科技，包括舜宇光学（2382.HK）、欧菲光（002456.SZ）、领益智造（002600.SZ）在内的多家国内手机上游上市公司近期亦透露，客户在第二季度订单需求较为疲软、业绩或出现波动。
舜宇光学在7月9日发布公告表示，公司6月的手机镜头出货量为8581.6万件,同比下降27.1%,环比下降13.7%；公司6月手机摄像头模组出货量为5135.9万件，环比下降7.3%，同比增长17.5%。
而舜宇光学在5月的摄像头出货量环比也是下降，公司5月的手机镜头出货量为9941万件，手机镜头出货量同比增长2.0%，环比下降19.7%；公司5月手机摄像头模组出货量为5538.5万件，环比下降12.7%。
此外，欧菲光亦在7月12日的公告中称，预计公司今年上半年净利润同比降幅较大。
手机镜头市占率最大的大立光，业绩表现同样不及预期。招商证券国际近日在研报中表示，大立光2021年第二季度收入环比下降14%（同比下降20%）至101亿新台币，7月11日，领益智造披露业绩预告，预计今年上半年净利润实现3.63亿~4.63亿元，比上年同期下降26.66%~42.5%；公司营业收入同比预计增长比例为8%。
造成上游订单需求出现变化最直接的原因便是终端市场的需求变化。
7月13日，中国信通院发布统计数据显示，2021年6月，国内手机市场出货量环比增长11.7%，但同比延续了下降趋势，降幅由4月和5月的超过30%收窄至10%。数据显示，2021年4、5月份，国内手机市场出货量分别同比下降34.1%、32%。从中国信通院再早之前发布的数据对比可以看出，国内手机市场第二季度的需求相比于第一季度需求要弱。
而第二季度国内手机市场需求较弱的原因主要是，第一季度出货需求提前释放（第一季度出货量同比增长100.1%）、芯片短缺、华为缺位等。
Counterpoint Research 也预估，手机业第二季度的出货量恐怕较第一季度减少10%。该研究机构同时表示：零件短缺是出货增长的最大阻力。
“疫情”“缺芯”引发连锁反应
记者注意到，芯片紧张，新冠肺炎疫情影响确实成为了近期诸多上市公司面临客户需求订单放缓的重要原因。
舜宇光学披露出货量下滑的主要原因是，受海外疫情及国内智能手机市场需求放缓的影响。欧菲光披露的业绩变动主要原因则包括“因国际贸易环境发生较大变化，公司客户智能手机业务受到芯片断供等限制措施，导致公司多个产品出货量同比大幅下降”。
对于上半年的业绩下滑，领益智造指出，受智能手机芯片供应紧缺影响，部分国内客户需求订单放缓，导致产品固定成本分摊加大，加上消费电子部分老项目产品需求下调、降价及原材料价格上涨等影响，也影响了公司精密功能件业务盈利。另外，受疫情影响，海外部分厂区生产短暂停工，导致部分项目量产延后。领益智造在印度设有生产充电器等产品的工厂。
宇瞳光学虽然出货量主要不在手机行业，而集中在安防领域，但近日在与投资者互动时也表示，芯片供应紧张导致消费类产品出货量第二季度有一定下滑。目前，宇瞳光学消费级产品主要使用200万像素镜头，属于较低端产品。不过，宇瞳光学表示，在缺芯的背景下，部分宇瞳光学客户将有限的芯片用于生产较高端高附加值产品，芯片紧张状况不会长期持续。
TrendForce集邦咨询表示，代工龙头富士康（Foxconn）在越南东北部的北江省也设有手机的生产基地，负责Nokia功能手机（Fea-turePhone）及白牌（山寨）手机的生产。今年功能手机生产表现不佳，最关键的原因仍是晶圆代工产能不足以及需求减弱所致；至于白牌手机部分由于初期生产规模不大，影响较为有限。
TrendForce集邦咨询7月21日的调查显示，自2021年4至5月因印度与越南疫情升温，全年智能手机生产量预测亦从13.6亿部下调至13.5亿部，主要是印度等地第二波疫情所造成的影响。
有半导体分析师对记者表示，供应链出货量下滑是因为拿不到芯片这很正常，不过也要看手机厂商规模的大小。
尽管近段时间手机、上游零部件市场出货乏力，但有机构仍对未来市场看好。中信证券在研报中表示，短期来看，安卓端供应链主芯片缺货扰动仍然存在但后续有望逐步缓解，中高端市场的扰动或给行业价格带来一定的压力。而从中长期来看，预计多摄持续渗透，潜望式结构、ToF（Time of Flight，飞行时间测距）镜头渗透率持续提升，同时预计受5G换机潮带动影响，光学行业规模与出货结构仍将升级。
浦银国际研究科技分析师沈岱表示，“两家公司（舜宇光学、丘钛科技）6月的摄像头模组出货量同比增幅都有所改善。随着下半年第二波新机型的发布，我们认为智能手机行业再次进入补库存的阶段，因此我们期待摄像头、模组厂商第三季度的环比表现。”
不过也有业界对下半年全球手机市场情绪悲观。
“东南亚地区疫情仍然严峻且短期内没有缓解的迹象，恐影响该地区后续的需求表现，使得下半年全球手机生产量将再面临下调。”对于智能手机市场未来的发展走势，TrendForce集邦咨询认为，疫情发展的诸多不确定性仍是目前最大威胁。东南亚其他国家如印尼、马来西亚、泰国等疫情仍不断升温中，对于需求也势必产生影响，此将持续为2021年下半年的智能手机生产表现增添变数。
