本报记者张英英北京报道
凭借全球硅基材料龙头合盛硅业（603260.SH）在资本市场的高光表现，罗立国家族的财富水涨船高。2021年福布斯中国内地富豪榜显示，罗立国家族以1372亿元，排名第20名，成为宁波首富。
作为合盛硅业的掌舵者，罗立国1956年出生于浙江慈溪长河镇，这个素有“草帽之乡”之称的地方也成就了他“草帽大王”的美誉。随后，罗立国辗转房地产，最终选择了硅基材料领域，变身“硅基材料大王”。
罗立国并不满足于此。在新能源黄金风口上，合盛硅业进一步拓展垂直一体化产业链，并向其下游光伏领域拓展。12月12日消息，合盛硅业将投资355亿元的硅基新材料产业一体化项目，项目涉及硅基新材料、单晶切片、电池组件、光伏发电等工程项目。
近日，合盛硅业投资者关系部（以下简称“投关部”）人士告诉《中国经营报》记者，目前355亿元的投资项目主要基于未来绿色能源发展趋势，目前仍是一个一揽子的框架协议，实际投资情况后续会进一步披露。该人士称，考虑到如此大的投资体量，后续可能会通过寻找光伏业内合作对象共同投资，以直接融资和间接融资方式保证项目推进。
择机转型
2005年8月，罗立国成立合盛硅业。自此，罗立国创业之路翻开新篇章。
靠草帽起家，转投房地产又抽身而去，进而专注于硅基材料，这三个不同领域串联出了罗立国的多半生。
20世纪80年代，改革开放大潮汹涌。1989年，在国营慈溪工艺品厂工作10年的罗立国放下“铁饭碗”，揣着借来的2万元，一头扎进了草帽行业。
罗立国的草帽生意做得风生水起，触角很快延伸至海外。上世纪90年代，每天能卖掉上万顶草帽，年出口进账上千万美元，还为GAP、Gucci、DKNY不少国际大牌的产品贴牌生产。
毫无争议，草帽生意让罗立国赚取了人生第一桶金，也是其最“长情”的领域。上述合盛硅业人士告诉记者，草帽业务始终保留着，在控股股东合盛集团旗下。
“无财作力，少有斗智，既饶争时。”像很多大佬一样，拥有一定资本积累的罗立国，开始投身房地产。据《慈溪日报》报道，罗立国与绿城置业等名企合作，先后开发了七里香溪别墅园、集美·岸上蓝山高档公寓、千岛湖比华利度假村、杭州滨江娱乐等项目。
不过，罗立国很快在房地产领域停止了大举扩张，并逐渐淡出。对于外界的疑问，低调的罗立国对外谈的并不多。但他也曾表示，“我觉得不管你选择做什么，选对时机很重要，不管在做什么之前你都要看准时机，分析环境和政策，找准机会，该进则进，该退赶紧闪。”
当然，罗立国并非完全退出房地产领域。天眼查显示，截至目前，合盛集团旗下仍持有涉足房地产相关业务的宁波合融物业管理服务有限公司、象山创意置业有限公司的100%股份。合盛硅业投关部人士也向记者证实了这一点，“保留了一些物业管理业务，但后期不会去新增投资这块业务了。”
或许，退也是为了进。20世纪90年代末，罗立国已经逐渐接触到了硅基材料，彼时国内硅基材料产品应用和工艺还不成熟。2000年11月，罗立国创建宁波罗宁硅酮制造有限公司（现更名为宁波格致塑料制品有限公司，由合盛集团、罗立丰和奥柏贸易持股），主营硅橡胶产品，其正式与硅材料结缘。
2005年8月，罗立国成立合盛硅业。自此，罗立国创业之路翻开新篇章。
招股书显示，合盛硅业前身为浙江合盛化工有限公司、浙江合盛硅业有限公司，最早由慈溪市天一投资有限公司（简称天一投资，现已注销）、奥柏贸易合资成立。其中，天一投资董事长及法定代表人为罗立国，奥柏贸易董事长及法定代表人为黄达文。天一投资由合盛帽业与罗立伟、王宝娣等人于2002年共同成立。
上市前夕，合盛硅业主要由合盛集团、富达实业、香港美勤和新疆启远等主体共同持有，四者分别持股65.07%、27.49%、1%和3.12%，其余股份被他人持有。其中，富达实业和香港美勤皆为黄子文旗下公司，新疆启远由罗立国及其儿子控制。
合盛硅业主要由罗立国和黄达文共同发起，但综合招股书可窥见合盛硅业的家族气质。罗立国弟弟罗立伟曾任董事、副总经理，罗立国配偶王宝娣曾任董事，罗立国女婿浩瀚曾任副总经理。罗立国子女自2008年和2017年以来开始在合盛硅业任职，现任总经理、非独立董事和副董事长、非独立董事等重要角色。另外，部分亲属关系人物如罗立国外甥张少特，也在公司任职副总经理。
目前，硅基材料业务已是罗立国最核心、优质的业务板块。不过，天眼查显示，罗立国控制的合盛集团旗下直接持股的公司有20余家，涉足领域包括草帽服饰、医疗健康、酒店、半导体、软件和信息技术服务业、房地产、能源与娱乐等。
“硅基材料大王”崛起
与业绩齐飞的还有合盛硅业的股价和罗立国家族财富。
2017年10月，合盛硅业上市敲钟。在资本助力下，合盛硅业也开启了快速扩产之路。
过去几年，合盛硅业以浙江嘉兴为总部基地，陆续在黑龙江黑河、新疆石河子、新疆鄯善、四川泸州、云南昭通建设产业基地，建立起有机硅、工业硅生产线。
今年4月，合盛硅业还规划在云南昭通市开展水电硅循环经济项目——80万吨/年工业硅生产及配套60万吨型煤加工生产（一期）。此外，还将在新疆鄯善县石材工业园区投资建设煤电硅一体化项目二期年产20万吨硅氧烷及下游深加工项目。9月初，公司又计划投建新疆煤电硅一体化项目二期年产40万吨工业硅项目，将投建煤电硅一体化项目三期年产20万吨硅氧烷及下游深加工项目。
到2021年三季度末，合盛硅业工业硅产能已达73万吨/年，有机硅单体产能达93万吨/年，位居全国第一。相比2016年，其产能增长了数倍。
依托规模与垂直产业链优势，叠加今年以来工业硅和有机硅价格飙涨，2021年前三季度，合盛硅业实现营业总收入141.2亿元，同比增长123.3%；实现归母净利润50亿元，同比增长596.1%。这一财务指标创造了合盛硅业的历史新高，仅前三季度的营业总收入已超过2018年110.76亿元的水平。
与业绩齐飞的还有合盛硅业的股价和罗立国家族财富。2020年7月1日，合盛硅业当天收盘价26.41元/股，到2021年9月14日涨至259.8元/股，创下新高，总市值超过2643亿元。
一路的扩张也考验着合盛硅业的资金能力。截至2020年9月，公司资产负债率50.72%，流动比率0.53，速动比率0.24，有息负债45.75亿元。
2020年～2021年期间，合盛硅业通过定增发行融资25亿元，发行价格为18.36元/股，使得负债水平进一步降低。不过，由于股份全部由罗立国子女罗、罗烨栋认购，这也一度被外界认为低价抄底。
值得一提的是，黄子文作为一路与罗立国并肩作战的合伙人，开始收割上市红利。
富达实业于IPO前夕取得1.65亿股股份，持股比例24.62%，也是公司第二大股东。解禁期一过，2018年11月，富达实业便开启了减持计划。截至11月20日，记者粗略统计，富达实业共减持近60亿元，目前持股不足9%。
合盛硅业投关部人士向记者解释，作为罗总（罗立国）多年的合作伙伴，富达实业是原始股东，成本低，如果其有财务投资需求，减持也可以理解。而罗、罗烨栋定增认购股份，这与彼时他们认为股价被低估，比较看好公司发展相关，同时他们也对市场行情有一定把控。
周期性波动风险
追溯合盛硅业上市至2020年期间，工业硅和有机硅价格同样承受着波动性风险。
自从9月14日，合盛硅业股价达到259.8元/股的新高后，便开启震荡下滑的态势，直至12月15日收盘已跌至138.98元/股。
有市场人士分析，受益于工业硅的炒作，合盛硅业前期涨幅过大，机构已经开始获利了结。从供需角度看，工业硅出现降温需求，价格走跌。
事实上，作为大宗商品，合盛硅业主要产品——工业硅和有机硅易受宏观经济及自身行业周期的影响，价格呈现一定的周期性波动特征，这也影响着企业的经营业绩。
目前来看，工业硅和有机硅的价格正呈现高位回落的态势。高价原因在于，在能耗双控政策趋严，电力紧张的约束下叠加工业硅及有机硅市场需求旺盛。2021年1~9月，合盛硅业的工业硅和有机硅的销售单价分别为13379.93元/吨和16086.76元/吨，同比增长30.4%和55.96%。
10月中旬以来，工业硅和有机硅价格开始呈现震荡下滑趋势。硅业分会12月10日的数据显示，工业硅下游需求不佳，市场订单成交较少，硅价继续下跌回调。以天津港、昆明地区#441工业硅为例，价格区间分别为23000~25000元/吨和22300~23500元/吨，同时有机硅主流报价28000元/吨。同比10月13日价格，当前工业硅和有机硅价格已经呈现断崖式下跌，并且腰斩有余。
合盛硅业投关部人士表示，目前价格下滑明显，但公司仍有一定利润，价格逐渐接近成本线。
追溯合盛硅业上市至2020年期间，工业硅和有机硅价格同样承受着波动性风险。
2017年三季度至2018年，随着环保督察力度不断加强，以云南、四川为代表的中小产能停产限产，以及原材料成本上涨，工业硅价格走高，随后由于供需变化又迅速回落至理性区间。而受有机硅行业景气度的提升和市场供求关系变化等因素影响，有机硅价格大幅上涨。
2017～2018年，合盛硅业的营业收入分别实现69.50亿元和110.76亿元，归属母公司股东的净利润分别实现15.17亿元和28.05亿元，涨幅分别达59.37%和84.92%。尤其有机硅，当期毛利率高达49.87%，上升9.5%。
不过，2019年，合盛硅业业绩遭遇滑铁卢。由于国内外工业硅下游需求清淡，受汽车等行业景气度影响，国内铝合金行业开工率不及预期，对工业硅需求呈现疲弱态势，同时工业硅出口明显下滑，全球有机硅市场需求虽然保持平稳增长态势，但产品市场价格与去年同期相比下滑严重。
2019年，合盛硅业实现营业总收89.39亿元，归属母公司股东的净利润11.06亿元，分别下滑19.30%和60.56%。同期，其毛利率和净利率下滑13%左右。
紧接着，2020年受疫情冲击，上半年行业疲软，工业硅下游需求清淡，海外疫情蔓延导致有机硅出口缩减，价格明显下滑。随着下半年国内疫情得到有效控制，工业硅下游需求逐步恢复，四季度以来有机硅需求旺盛。
不过，拥有规模和产业链优势，合盛硅业对于市场波动风险也拥有一定抵御能力。仅从毛利率上看，2021年前三季度公司有机硅毛利率达53.47%，高于同行。
值得一提的是，12月12日，新疆乌鲁木齐广播电视台消息，乌鲁木齐市人民政府与合盛硅业签订战略合作框架协议，进一步拓展垂直一体化产业链，投资355亿元的硅基新材料产业一体化项目将于明年3月开工建设，预计2024年全部建成投产。该项目将投资建设硅基新材料、单晶切片、电池组件、光伏发电等工程。
在外界看来，如果推进顺利，合盛硅业也有望由周期性企业变身成长性企业。合盛硅业投关部人士告诉记者，目前该项目仍是一个一揽子的框架协议，实际投资情况后续会进一步披露。“坦白地讲，目前在技术、人才储备还较少，后续会逐渐储备。考虑到如此大的投资体量，可能会通过寻找光伏业内合作对象共同投资，以直接融资和间接融资方式保证推进。”
