本报记者 崔文静 夏欣 北京报道
2月13日，北交所融资融券（以下简称“两融”）业务正式启动。当日，北交所市场总成交额11.20亿元，融资买入金额372.31万元；首批56只两融标的股票中44只收红；169只（截至2月13日，下同）北交所股票合计成交额较前一交易日大涨60.69%；三只北交所两融标的成交额较前一交易日涨超5倍，最大涨幅为968%。
据悉，北证50指数成份股（以下简称“北证50”）是首批北交所两融标的主要调入标准之一。来自北交所数据显示，2月13日北证50融资买入金额218.16万元，在该日北交所两融总成交额中占比58.60%。另据Wind，截至2月13日收盘，北证50较开盘上涨1.55%，盘中涨幅一度高达2.39%。
多位受访人士告诉《中国经营报》记者，两融业务的开通对于提高北交所人气度与流动性、平滑股价、稳定市场、均衡估值定价等均大有助益。由于北交所以机构投资者为主，长期来看，其两融业务的助力作用或优于沪深交易所，但短期内因上市公司数量较少而效果受限，尽快提高北交所上市公司数量是充分发挥两融业务效果、提高北交所流动性和人气的根本之策。
与此同时，武汉科技大学金融证券研所所长董登新建议在北交所先行先试“T+0交易”和“取消个股涨跌幅限制”，以此进一步提高北交所人气。
此外，国君非银预测，北交所两融业务预计每年将为券商带来高达两亿元的增厚营收。
三只两融标的较前一交易日涨超5倍
2月13日，北交所两融业务正式上线。首批北交所标的共有个股56只，在北交所169只个股中占比33.14%。两融业务落地首日，56只个股中44只收红，比例为78.57%。融资买入个股共25只，合计买入金额为372.31万元，融资买入金额前五分别为硅烷科技、海泰新能、贝特瑞、颖泰生物、吉林碳谷。
北交所官网显示，北交所股票2月13日合计成交额和成交数量为11.20亿元和1.09亿股，分别较前一交易日（2月10日，下同）大增60.69%和56.30%，其中，纳入两融标的的丰光精密、海能技术、智新电子较前一交易日涨超5倍。
值得注意的是，首批北交所两融标的的主要调入标准之一为北证50。在2月13日融资买入的25只个股中19只为北证50，融资买入金额前五者中北证50占据三席（贝特瑞、颖泰生物、吉林碳谷）；融资买入总金额中北证50个股占比58.60%。另据Wind，截至当日收盘，北证50较开盘上涨1.55%，盘中涨幅曾一度高达2.39%。
此外，66家获得北交所两融业务资格的券商中，28家于2月13日发生融资买入交易；其中，国泰君安和华西证券融位列前二，融资买入成交额为103.58万元和101.49万元。
根据国金证券介绍，北交所两融业务总体比照沪深市场成熟模式构建，业务规则与沪深市场基本一致。比如，交易方式均为竞价交易；融资买入、融资卖出的单比申报数量不低于100股；融券卖出申报价格不得低于该证券的最近成交价，当天没有产生成交的，申报价格不得低于前一交易日收盘价，且不得使用市价申报，低于上述价格申报无效；融资买入可以通过卖券还款或直接还款的方式向证券公司偿还融入资金，融券卖出自次一交易日起可通过买券还券或直接还券的方式向证券公司偿还融入证券；融资融券合约期限最长不得超过6个月，合约到期前，投资者可以向所在证券公司申请合约展期，每次展期期限不超过6个月。
与此同时，北交所两融业务与沪深交易所两融业务存在一较大区别——北交所两融业务具有转板机制，可以开展融通业务。不过，目前该业务尚未开展。
准入门槛方面，个人投资者申请开通北交所融资融券业务权限，需满足五大条件之一：一是已经开通普通账户北交所交易权限；二是已经开通深圳信用证券账户；三是在不包括融资融券融入的资金和证券的情况下，账户前20个交易日日均证券类资产不低于50万元；四是参与全市场证券交易24个月以上；五是交易所及所在证券公司其他适当性管理要求。符合条件并且有意向参与北交所两融交易业务的投资者，可以向证券公司申请开通北交所两融权限。
券商每年新增两亿元营收
在董登新看来，北交所以机构投资者为主，是典型的机构市场，拥有相对更好的包容性和更强的市场化风险意识。长期来看，相较于沪深交易所，北交所两融业务的效果可能会更为理想，可以大幅提高北交所人气。不过，目前北交所上市公司数量太少，两融业务的影响力相对受限，其对人气的提升作用也相对有限。
董登新认为，当前提高北交所人气最为根本性的方法是加速IPO扩容，尤其是加大新三板转板北交所的包容性，让新三板转板成为北交所上市公司的重要来源，以尽快提高北交所规模和体量。
与此同时，董登新认为“率先尝试T+0交易”和“取消个股涨跌幅限制”也是提高北交所人气的重要途径。让北交所作为上述二者的试验基地，有助于北交所市场地位的提升。
此外，董登新认为，由于两融业务具有反向对冲作用，因而其对股价的平滑、估值定价的均衡大有助益。
国君非银认为，北交所两融交易启动是持续推进北交所市场制度建设、完善交易机制、提升二级市场定价功能的重要举措。自2022年9月2日北交所就两融交易细则公开征求意见以来，已正式发布交易细则与业务指南并完成多场业务测试。与此同时，北交所两融交易的启动有利于丰富投资者交易策略，满足投资者多元交易需求，促进市场价格发现，进一步提升市场流动性。
南开大学金融发展研究院院长田利辉认为，两融业务的开展能够有效改善北交所流动性。丰富交易所政策工具，优化市场结构，带来增量资金，提升流动性，同时为投资者提供更多、更好的服务。长期来看，两融业务有助于价格发现和市场稳定。他同时建议北交所适时推出转融通业务，敢于善于扩展融资规模，同时加强监管，防止内幕交易和市场操纵。
此外，国君非银提道：“截至2023年2月9日，沪深交易所现有标的两融余额占流通市值比重为1.87%，北交所56只两融标的流通市值合计为1530亿元，假设北交所标的两融余额占流通市值比重与沪深交易所持平，北交所标的将带来全行业两融余额增长28.65亿元，按7%的两融利率估算，预计每年可增厚券商收入两亿元，占2021年全行业营业收入4967.95亿元的0.04%。”
（编辑：夏欣 校对：翟军）
