本报记者杨井鑫安徽报道
作为集团企业的“内部银行”，财务公司在金融支持实体经济的政策落地和产业转型升级中发挥着不可替代的作用。尤其是对周期性行业中的企业，财务公司不仅要在周期的低谷时保障成员企业的资金需求渡难关，还要在周期的波峰时为企业降低融资成本和杠杆，增强企业的竞争力。当前不少产业面临转型升级，企业以新项目投资、资产并购等方式开拓“新赛道”，动辄数亿元的“大手笔”投融资项目更是离不开背后财务公司的支持。
近日，《中国经营报》记者赴安徽合肥、淮北和淮南三地调研了安徽省能源集团财务公司、淮北矿业集团财务公司和淮南矿业集团财务公司三家集团企业财务公司。对财务公司在集团企业的运营模式及在行业周期中发挥支持实体经济的作用进行了全面了解。三家财务公司也在不断进行金融创新，其尝试在同业中颇具借鉴意义。
周期“调节器”
财务公司在周期的低谷保障企业融资渡难关，在行业波峰时协助集团企业压降负债和融资成本。
“集团成员单位多达200多家，如果每一家企业单独对接外部银行，不仅过程比较复杂，融资效率低，成本还会更高。”安徽省能源集团财务公司董事长盛胜利表示，财务公司能够通过资金归集，实现统一的资金调配和投融资，降低集团企业整体融资成本，提升资金的使用效率。
淮南矿业集团财务公司董事长王广磊认为，作为产融结合的“立交桥”，财务公司使集团企业与外部金融机构“多对点”的经营模式转向“点对点”模式，通过统一融资、整合资源、信息沟通、项目尽调等统筹资金管理，从融资、投资、运营、资金调配、外部金融市场衔接等统筹金融服务，从降低资产负债率、优化财务指标、调整融资结构等选择金融产品，财务公司可以充分发挥企业经营发展“加油站”、降本增效“助推器”、资金运行“监控器”等作用。“一个大型集团企业也需要一个懂金融市场规则的内部机构。”
实际上，对于周期性行业而言，企业的融资难易与行业周期深度绑定。当行业周期处于低谷时，企业的外部融资更难，财务公司肩负着保障成员单位在困难时期项目顺利推进的重任。
盛胜利告诉记者，集团公司此前与皖北煤电合作一个项目，由于煤炭行业当时不景气，投资的时候项目虽然通过了核准，但在银行贷款上却处处碰壁。财务公司率先给项目进行了贷款，再通过财务公司找银行交涉沟通，这样会比直接找银行贷款相对要更容易一些。“由于财务公司处于集团内部，更具有信息优势，能够带动外部银行融资，发挥示范引导作用。”
对于盛胜利的说法，淮北矿业集团财务公司总经理毛师达也深有体会。据介绍，淮北矿业集团财务公司成立于2014年，恰逢煤炭行业经营低谷。财务公司充分发挥金融机构的专业优势与同业优势，内部加强资金集中管理，外部加强与金融机构、监管部门沟通协调，在集团经营困难期保障了资金链的安全。
“财务公司通过资金集中管理，把贷款服务提供给最需要的成员企业，同时可以派生信用，通过担保、票据等方式增加信用供给总量。同时能够代表集团统一与银行对接，进行信息沟通，提升外部机构对企业的发展信心。”毛师达表示。
毛师达认为，对于周期性行业中的企业，财务公司更像一个“调节器”。在周期的低谷保障企业融资渡难关，而在行业波峰时则能协助集团企业压降负债和融资成本，将金融支持实体经济政策切实地落地到企业中。
融资“降本增效”
在LPR改革中，财务公司协助成员单位与外部银行谈判，为集团节约融资成本。
伴随市场贷款利率的持续下行，财务公司在降低实体企业融资成本方面起到了关键作用。
记者了解到，安徽省能源集团、淮北矿业集团和淮河能源控股集团（即淮南矿业集团母公司）均有不少投资建设项目，涉及到大笔的长期银行贷款。虽然市场贷款利率下降，但是很少有银行会主动下调存量贷款利率，而财务公司则能够代表集团与银行接洽，重新商定存量贷款的利率或对贷款进行置换。
“能源煤炭企业的项目贷款规模在几亿元或者几十亿元不等，一般期限均在10年以上。由于LPR改革，市场利率下降，财务公司通过置换高成本负债的方式，一个投资项目每年节省的贷款利息就可以达到2000万元，这笔财务费用对于实体企业来说非常可观。”盛胜利表示。
记者在调研中了解到，由于财务公司在集团企业中是一个统一对外投融资平台，集团企业越来越看重财务公司对成员单位的服务能力，即在压降集团企业负债和帮助减少成员单位财务成本方面所发挥的作用，集团企业弱化了对财务公司利润硬性要求，把集团企业整体综合融资成本作为财务公司的一个重要考核指标。
盛胜利称，在LPR改革中，财务公司主动担当作为，召开了全集团存量贷款利率转换推进会，协助成员单位与外部银行谈判，带动外部银行降低贷款利率，为集团节约年融资成本3419万元，节约合同期融资成本1.52亿元。
毛师达则向记者介绍，淮北矿业集团财务公司成立以来，代理集团融资规模近1465亿元，发行债券450亿元，票据融资453亿元。2020年以来，通过对负债总量的压降，对金融资源的统筹管理，集团有息负债总量持续降低、结构更合理，有息负债规模由2015年的520亿元降至180亿元，年度财务费用由28亿元降至8亿元，综合融资成本由5.7%降至3.2%。“通过降低集团企业负债，集团企业的融资也会更加顺畅，经营步入一个良性循环。”
王广磊则表示，作为安徽省第一家财务公司、集团统一资金运作平台，自2007年成立以来，淮南矿业集团财务公司累计为集团代理融资4813亿元，通过“走出去、请进来”的方式接待了数百家债券投资人现场调研，融资成本实现逐年大幅降低，2022年综合融资成本较2015年降低了2.45个百分点，为集团节约了大量财务费用，同时通过压控负债规模，集团公司资产负债率从2015年的83.18%降至2023年4月末的68.55%，降低了14.63个百分点。近年来财务公司在债券发行方面不断取得突破，在交易商协会注册债务融资工具（DFI）、取得上交所第一批知名成熟债券发行人资格，使集团公司成为省内首家具有银行间市场和交易所市场储架发债资质的企业；2020年第5期超短融发行利率仅1.99%，使得集团发行利率首次进入到“1”时代。2022年成功发行安徽省首单常发行计划债务融资工具，是安徽省首家常发行计划企业，发行利率1.89%，创全国煤炭行业2022年度同品种同评级同期限价格最低。
破局“引导示范”
银行对风险判断不清晰导致融资难，因此财务公司引导示范作用是打破僵局的关键。
对于实体企业而言，财务公司在集团企业发挥的“引导示范”作用更是金融支持实体经济的“先锋”。
2019年2月，安徽省能源集团主导的合肥市龙泉山生活垃圾焚烧发电PPP项目核准批复，该项目总投资18.28亿元，其中涉及到项目融资近13亿元。项目全部投产后年处理生活垃圾约110万吨，年发电量可达到4.2亿千瓦，可节约标煤11.41万吨，能够极大地改善合肥市及肥东县域生态环境，具有明显的社会效益。
“由于当时集团企业更倾向于通过信用贷款的方式向银行贷款，所以难度比较大。财务公司主动联系外部银行发放银团贷款，有了财务公司的支持和保障，就有了更多的银行愿意发放信用贷款。”盛胜利认为，财务公司凭借信息优势迈出第一步是很重要的，能够打消银行的顾虑。
盛胜利表示，对于一些实体企业的新业态或商业模式，并非是项目本身风险高而遭到银行拒贷，而是银行对风险的判断不清晰，导致了项目融资难。此时，财务公司的引导示范作用就非常重要，也是打破僵局的关键。
时至今日，合肥市龙泉山生活垃圾焚烧发电PPP项目已经成为了当地最大的垃圾焚烧企业，也实现了经营上的持续盈利，每年净利润接近6000万元。
实际上，在项目融资压降融资成本方面，财务公司的引导示范效应也很强。淮北矿业集团副总经理邱丹称，在此前煤炭能源行业周期低谷时，很多企业的融资成本都很高，但是一些优质项目风险与贷款利率并不匹配，通过财务公司率先给项目贷款起到“示范效果”就显得非常重要。“财务公司在企业中拥有信息优势，在率先贷款后可以进一步与银行沟通，财务公司在其中也有一定增信的作用。”
同样，2021年以来，淮南矿业集团财务公司也累计牵头组建了丁集煤矿二水平延伸及安全改建项目、潘集电厂一期、潘集电厂二期等项目贷款银团5个，共计金额139.44亿元，其中为我国首座长江内河芜湖LNG接收站、安徽省首个天然气调峰电厂滁州项目组建项目贷款银团39.62亿元，通过银团组建实现了贷款期限长达15～18年、利率较LPR大幅减点100bp以上，增加了资金供给的稳定性。
记者在采访中了解到，财务公司金融创新的引导示范作用同样重要。由于财务公司是为企业集团服务，大部分财务公司对集团或成员单位的贷款会选择信用贷款，避免复杂的流程。但是，淮北矿业集团财务公司却针对成员单位的不同需求，细分服务场景，设计了特色的金融产品，开发了碳排放权质押贷款、公益林收益权质押贷款、增值税留抵退税额质押贷款、科创贷、应收保、助力贷、前期贷等特色金融产品。
毛师达告诉记者，财务公司在做这类金融创新业务时，会起到明显的引导示范效应。“财务公司将这些业务在集团内部开展之后，也会陆续有银行跟进这类业务，有利于集团和成员单位的融资。”
王广磊则称，近年来，财务公司在推动绿色金融、助力长三角地区“碳达峰、碳中和”和助力集团公司降低负债率方面出实招、办实事。2021年6月成功发行了安徽省首单15亿元“绿色”可持续发展挂钩债券，也是煤炭行业发行的单笔金额最大的可持续发展挂钩债券，与供电煤耗、瓦斯抽采利用率挂钩，是继发行绿色债务融资工具、绿色金融债后安徽省金融系统支持绿色金融改革的又一创新实践，其所产生的环境效益预计节约标煤13万吨、减少二氧化碳排放29万吨。2021年发行了26亿元泰康资产永续保险债权计划等“降负债”融资产品，降低集团资产负债率约2.7个百分点，以金融服务助力集团公司绿色可持续高质量发展。
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