本报记者 郭建杭 北京报道
近两年，农商银行在资本市场中的“存在感”越来越强，投资机构越来越密切地关注到农商银行这一群体，对其的调研活动也日益频繁。
有业内人士指出，目前国内的大部分国有行股份行已经上市，未来，城农商银行将是银行业内的主要上市群体。在这一大背景之下，投资机构跟踪关注上市农商银行的竞争力，对于银行股投资有着重要作用。此外，近期一些优质农商银行的业绩和资产质量等指标，已经进入到A股上市银行股中的第一梯队，进而更加引发投资机构的关注。
《中国经营报》记者统计近期上市农商银行公告内容了解到，渝农商行（601077.SH）在10月至11月间接待了约43家调研机构；沪农商行（601825.SH）在11月16日接受机构调研，参与调研机构数达59家；此外，常熟银行（601128.SH）、苏农银行（603323.SH）等江苏多家上市农商银行也在近期被多家投资机构密集调研。
从近期机构在调研农商银行的过程中所关注的内容来看，主要围绕农商银行的零售业务、息差压力对银行的影响以及《商业银行资本管理办法》（以下简称“资本新规”）实施后对农商银行资本充足情况的影响等若干方面。
新规对资本影响有限
记者梳理各家上市农商银行的公告内容看到，在调研数量上，常熟银行于10月12日到11月16日期间，先后接待了共计18次机构调研，超百家机构参与调研；沪农商行11月20日发布的公告显示， 2023 年11 月16日接待广发证券调研，59家机构参与；渝农商行在10月至11月间接待43家调研机构。
此外，部分农商银行发布的调研公告还显示，苏农银行于2023年7月1日至9月30日期间，通过现场调研和电话会议等交流形式共接待投资者调研4场次。
从调研机构的类型来看，QFII（即合格境外机构投资者）、保险公司、基金公司、证券公司、阳光私募机构以及银行理财子公司，都参与到了对上市农商银行的调研中。
关于调研内容，事实上机构投资者对上市农商银行的关注与其他银行机构差异并不大，但会根据被调研农商银行的经营差异进行询问。在被调研询问的众多问题中，资本新规正式实施后对上市农商银行的资本充足率是否有影响成为机构投资者最受关注的问题。同时，存量首套房贷利率的调降、零售信贷模式等业务问题，在部分农商银行的调研中也被重点关注到。
公开信息显示，资本新规将于2024年1月1日起正式施行，资本新规从构建差异化资本监管体系、全面修订风险加权资产计量规则、确保风险权重的适用性和审慎性、优化压力测试深化第二支柱应用、信息披露标准五方面进行了细致规定。
对于资本新规正式实施后对银行资本充足率的影响，沪农商行方面表示，根据资本新规正式稿，经初步定量测算，不同业务板块的资本占用有升有降。整体来看，资本新规对该行资本充足率的影响是正向的。
渝农商行在接受机构调研时表示：“资本新规要求于2024年1月1日起正式实施，为全面摸底资本新规实施的影响，本行已开展全量测算，预计资本充足水平整体平稳，资本充足率小幅上升。”
苏农银行方面对该问题表示：“从测算情况来看，新规实施对本行资本充足情况整体影响有限。未来，本行将不断优化调整资产结构，引导业务向资本节约方向发展。同时，本行近年来持续强化降本增效和风险管理水平，在风险抵补有序增加的基础上实现了发展与效益的平衡。”
此外，在降息浪潮下，银行如何面对息差压力也是机构投资者调研中的一个重点关注的话题。
常熟银行对此表示：“ 2023 年以来，面对他行竞争以及经济不及预期带来的信贷需求不足，贷款端收益率仍然呈现下行趋势，近年来我行通过向下、向小、向信用、向偏等方式来优化贷款端结构，使贷款端价格少降、缓降。从存款端来看，我行今年根据市场情况多次下调存款利率，存款成本得到控制。展望全年，我行贷款端将继续坚持做小、做散、做信用，提升高息贷款占比，同时优化存款结构，增强对公结算性存款稳定性，控制负债端成本，预计全年息差有望保持相对稳定。”
在被调研机构问到对后续息差如何展望时，渝农商行方面表示：“从近期存、贷款利率市场及政策情况看，预计下半年及明年银行业整体息差大幅收窄的趋势将有所好转，但仍面临一定压力。”
沪农商行在回答前期挂牌利率调降等政策效果对其净息差有何影响这一问题时表示，“在过去几年中，我行持续贯彻落实存款利率市场化要求，在综合考虑外部市场环境及自身经营情况的前提下，与主要同业同步多轮调降了部分期限存款利率。挂牌利率的调降带动我行新增存款利率持续下行，叠加中长期存款到期重定价，对未来我行存款付息率压降和息差稳定将形成一定的支撑。”
全速提升竞争力
值得注意的是，机构投资者在近期的调研中，均关注到了上市农商银行的具体业务发展情况。
在被问及存量房贷利率下调对今年和明年净息差的影响这一问题时，沪农商行表示，虽然公司存量零售按揭贷款中首套住房贷款占比较高，但公司按揭贷款业务主要集中在上海，上海地区的首套住房贷款利率在较长时间内均按照政策下限利率执行。总体来看，存量房贷利率下调预计对今年集团净息差影响不大，对2024年净息差的影响幅度也较小。
渝农商行则被问及小微经营模式是更接近于 IPC （注：起源于德国的小微企业贷款业务模式）还是信贷工厂模式。对于这一问题，渝农商行回应称，该行小微经营模式更接近于信贷工厂模式，以客户为中心，分层分类定制标准化产品及流程，支持业务批量快速处理，高效满足客户融资需求。在此基础上，还采用“线上取数+线下跑街”相融合的方式为客户完整“画像”，以“一群一策”方式定制差异化准入标准和风控策略，加强大数据、云计算、人工智能技术运用，打造线上办贷流程、数字风控体系，不断提升小微服务水平。
机构投资者之所以提升了对上市农商银行的关注度，业内普遍认为是因为上市农商银行在资本市场上的表现越来越具有竞争力的原因。
公开信息显示，农商银行在上市银行中占比接近四分之一。此前，由于农商银行存在资产质量差、业务单一、基础薄弱等诸多问题，因此机构投资者的关注度并不高。但随着农商银行的快步向前发展，A股上市农商银行的经营数据普遍优于全国行业平均数据。
中央财经大学商学院教授、博士生导师杨长汉告诉记者：“上市农商银行在绿色金融、‘三农’金融、普惠金融等方面具有独特的优势，因此，差异化、特色化、区域化发展，有利于农商银行提高自身竞争力。”
对于近期机构普遍关注的资本新规实施后对于农商银行有哪些影响等问题，杨长汉认为，资本新规对农商银行的影响主要在于两个方面：一是对农商银行资本充足率和资本结构的影响。农商银行需要对照资本新规的要求，保证资本的充足性。同时，农商银行要主动调整资本结构，优化核心资本和附属债务资本的占比，以高质量的资本结构支持业务高质量发展。二是对农商银行资产经营的影响。资本新规对各类银行风险加权资产的计量有较大变化，农商银行应该降低风险系数高的资产业务，扩张风险系数低的资产业务，实现资本节约，平衡安全性、流动性、盈利性目标。
此外，对于多轮降息后农商银行普遍面临的息差压力问题，杨长汉表示：“金融业包括中小银行的主责、主业，是支持实体经济健康发展，降低实体经济融资成本。降息增加了银行揽储的竞争压力，也降低了银行负债成本。银行可以通过优化负债结构和客户结构，扩张低成本负债来源，同时通过提高负债业务效率、降低负债业务经营成本等方式压缩负债成本。”
