本报记者秦玉芳广州报道
近来A股市场一轮持续的上涨，也带动理财、基金等个人养老金产品业绩回暖，部分个人养老金基金产品近1月的回报率甚至超过7%。
与此同时，金融机构也在积极推进个人养老金理财、基金等可投资产品的布局。公开数据显示，2024年2月有5只养老基金增设了Y份额，其中多数为养老目标日期基金。
业内人士分析称，近来受股市回弹影响，个人养老金投资的理财、基金等产品业绩表现尚可，不过随着股市回弹结束，产品收益表现也会出现波动，机构也在积极调整配置策略，加大分散配置力度，做大波段稳固收益。长期来看，随着利率的持续下调，储蓄、保险等产品的优势减弱，未来投资者对个人养老金理财、个人养老金基金，尤其目标日期基金的配置意愿将明显提升，金融机构也纷纷加快相关产品的布局步伐。
收益率分化明显
受股市债市波动影响，个人养老金可投资的四类产品收益率分化愈加明显，备受投资者关注。
其中，个人养老金储蓄产品利率再度下调。某股份银行目前在售的产品信息显示，5年期个人养老金存款已下调至2.65%。招商证券3月发布的研报也指出，根据某股份制银行官网，2023年7月，其个人养老金账户可购买的1年期、2年期、3年期、5年期个人养老金储蓄存款利率分别为2.15%、2.55%、3.15%和3.15%。目前各期限存款利率均有所下调。
与储蓄产品相比，个人养老金理财和基金产品收益率回弹。
Wind数据显示，截至2024年3月21日23只个人养老金理财产品累计单位净值均超过1元，其中包括农银顺心灵动720天L等4只产品近3月回报率超过2%。中信建投在研报中披露，截至2024年2月6日，个人养老金理财产品均取得正回报，有净值披露的产品年化收益率均值为4.28%，最大回撤均值为0.31%。
截至3月21日，185只个人养老金基金产品中，90只产品累计单位净值超过1元。其中，43只产品近3月回报率超过2%，甚至部分产品回报率超过4%；167只产品近1月回报率超过1%，甚至有多只产品回报率超过7%。国泰君安3月发布的最新跟踪报告也显示，近1月，稳健型、弹性型个人养老金基金的平均收益分别为1.37%、7.82%。
实际上，2023年个人养老金基金的平均收益率为负。招商证券在日前发布的报告中表示，2023年，个人养老金基金的平均收益率为-4.10%，收益率中位数为-3.83%。其中，196只养老目标基金平均收益率为-5.11%，其中180只为负收益。
在中国养老金融50人论坛特邀研究员娄飞鹏看来，2023年养老目标基金表现整体较差，近期有所回升。总体来看，养老目标基金投资的底层资产集中在资本市场，资本市场整体走势对养老目标基金的业绩表现有较大影响。
“养老目标基金包括目标风险和目标日期两类。目标日期基金根据时间变化调整资产配置，越接近到期日越相对保守，更多配置固定收益类资产。从这个角度看，这类基金配置策略和资本市场变化关系相对较弱。而目标风险基金根据市场变化调整资产配置的特点更明显，这类基金会根据市场变化灵活调整。”娄飞鹏表示。
光大银行（601818.SH）金融市场部宏观研究员周茂华也指出，受国内金融市场情绪回暖，金融资产估值修复，养老目标基金业绩明显改善，2024年年初以来与债券相关的基金业绩表现相对突出，权益类基金也有较好表现。
同时，金融机构也在调整配置策略，增厚收益。传播星球APP联合创始人付学军强调，近期随着资本市场的变化，养老目标基金在配置策略上有所调整，如加大权益类资产的比例、降低债券类资产的比例，以适应市场变化。
某基金公司业务人士向《中国经营报》记者透露：“近期股市回弹，基金整体业绩表现尚可，但这两天反弹结束了，个人养老金基金的收益或出现波动，因此我们强化了配置的分散策略，做大基金波段，以尽可能减少回撤，稳固收益。”
业绩回弹的同时，基金公司也在积极强化个人养老金基金的产品布局。
2024年2月，易方达基金宣布对易方达养老目标日期2055五年持有期混合型基金中基金（FOF）增设Y类基金份额。南方基金也公告称，对旗下南方养老目标日期2055五年持有期混合型发起式基金中基金（FOF）、南方养老目标日期2060五年持有期混合型发起式基金中基金（FOF）增加针对个人养老金投资基金业务单独设立的Y类基金份额。
国泰君安在研报中指出，2024年2月1日至29日，个人养老金基金新成立数量为5只，包括1只目标风险型产品和4只目标日期型产品，与2023年单月相比布局情况仍相对积极。
在娄飞鹏看来，Y份额基金是专门为个人养老金投资而设立的，最近机构纷纷在养老目标日期基金中增设Y份额，也说明基金公司在增加对个人养老金产品的供给。
新型个人养老金产品或受宠
尽管从产品规模来看，储蓄存款依然是当前个人养老金投资配置的主力，不过市场对个人养老金基金的期待也在持续升高。
根据国家社会保险公共服务平台数据，目前存续个人养老金基金185只，个人养老金储蓄存款465只，个人养老金保险70只，个人养老金理财23只。相比1月初，个人养老金理财、个人养老金基金均有增加。
娄飞鹏认为，总体来看，投资者在个人养老金产品配置上更多偏向存款，保险、理财也有不少配置，而基金类产品相对较少，这与资产收益率有较大关系，基金类个人养老金产品整体收益不及预期影响了投资者的积极性。
此外，中国企业资本联盟副理事长柏文喜指出，目前基金公司在养老目标日期基金产品布局上也面临如何满足不同投资者个性化的投资需求、提高投资者的投资收益和保证投资的安全性等问题。
业内人士普遍认为，随着个人养老金制度的不断完善，投资者对养老投资的关注度不断提高，这也为养老目标日期基金的发展提供了广阔的市场空间。
在柏文喜看来，目前投资者对四大类个人养老金产品的配置需求呈现增长趋势，其中以储蓄型保险产品的需求最为稳定，个人养老金基金和个人养老金理财作为新型的个人养老金投资产品也受到了越来越多的关注和投资者的喜爱。
从资产配置角度来看，周茂华强调，养老目标基金突出养老保障属性，因此在资产配置策略方面，风险偏好相对偏低，注重风险可控性与收益稳健性，力求资产平稳增值，注重长期投资回报，在未来的配置端具有更高的增长潜力。
“目前养老目标日期基金在产品设计上更加注重投资者需求，提供不同风险等级的产品。而在配置策略上，近期随着资本市场的变化，养老目标基金也在进行调整，逐渐转向权益类资产的配置，以应对市场的波动和风险。”柏文喜强调。
付学军也认为，相较于其他几类产品，个人养老金基金和个人养老金理财在配置端的趋势更为乐观，有望成为投资者青睐的产品。随着我国养老金市场的不断发展，未来个人养老金产品的配置趋势将更加多元化和专业化，各类产品之间的竞争也将加剧，投资者需根据自身需求和风险承受能力进行合理配置。
申万宏源在研报中指出，个人养老金储蓄、个人养老金理财侧重于资产保值功能，个人养老金保险侧重于保障功能，个人养老金基金侧重于长期投资、追求资产增值的功能。研报认为，对于普通投资者来说，如果是较为保守型的投资者，或是退休日期临近、没有多少时间来规划一个较长投资周期的投资者，可以选择较低风险的固定收益类基金、固定收益类资产占比较高的个人养老金基金来进行养老投资；如果是年轻的打工一族，距离退休还有较长的时间且可以承受一定市场风险的投资者，可以选择权益类基金，或是权益比例较高的混合型个人养老金基金。
