本报记者 陈家运 北京报道
在传统的“金三银四”旺季，涤纶长丝市场行情却“旺季不旺”，高企的库存压力正挤压着行业的利润空间。
卓创资讯数据显示，截至3月21日，涤纶长丝工厂库存整体达到28.8天。就具体产品来看，POY库存长达30.8天，FDY库存为26.1天，DTY库存为29天。与去年同期相比，涤纶长丝库存增长显著，其中POY库存增长11.4天，FDY和DTY库存分别增长5.3天和3.2天。值得注意的是，当前库存水平已逼近2022年三季度的历史高位。
卓创资讯分析师张晓楠在接受《中国经营报》记者采访时表示，由于下游需求恢复不及预期和前期原料备货充足，涤纶长丝市场产销低迷，预计未来新增产能速度将放缓，行业或面临洗牌。
市场低迷
涤纶长丝作为石化产业链的重要一环，其上游连接着石油化工类产品，下游则广泛涉及纱线、面料等纺织类产品。
今年以来，涤纶长丝行业面临高成本、低需求、高库存、低效益等问题的考验。
金联创化工分析师徐加美向记者表示，虽然目前市场已进入“金三银四”传统旺季，但涤纶长丝市场并未如预期般迎来需求的明显提升。相反，由于终端市场需求恢复不及预期，以及节前订单的提前消化、节后市场交投平平，导致涤纶长丝库存压力加大，工厂报价出现下跌，部分工厂优惠出货。然而即便如此，市场的去库存效果仍然有限。
卓创资讯数据显示，截至3月21日，涤纶长丝市场3月产销未曾出现持续放量的局面，日均产销仅为52.86%。
隆众资讯分析师朱雅琼表示，今年成本端支撑不足，终端需求前置到春节前夕，导致节后海外需求提升缓慢，涤纶长丝市场乏善可陈，企业拉涨也颇为牵强，随着库存压力愈发凸显，市场开启阴跌模式。然而，3月中旬市场多次促销均未能起到实质性的去库存效果，库存高压下，涤纶长丝市场也难以冲出困境。
值得注意的是，涤纶长丝市场的低迷并非单一因素所致。除了需求恢复不及预期外，下游市场的分化也加剧了行业的压力。张晓楠分析称，一方面，涤塔夫、春亚纺等涤纶面料出货相对顺畅；另一方面，麂皮绒等厚型面料则面临订单稀少、出货缓慢的困境。这种需求分化导致涤纶长丝的销售情况出现明显差异，FDY的销售情况远不如DTY。
利润承压
在需求疲软、库存高企的双重压力下，涤纶长丝行业的利润空间被不断压缩。
卓创资讯数据显示，截至3月21日，涤纶长丝工厂库存整体高达28.8天。其中，POY库存为30.8天，FDY库存为26.1天，DTY库存为29天。目前，涤纶长丝工厂库存较去年同期增长7天。其中，POY库存增长11.4天，FDY库存增长5.3天，DTY库存增长3.2天。同时，当前库存水平已逼近2022年三季度的历史高位。
张晓楠指出，去年一季度，涤纶长丝市场在低开机率和下游需求逐步恢复的共同作用下，开启去库存周期。然而，2024年3月，涤纶长丝市场未能延续前期的去库存状态，开始逐步累库。这主要是由于下游加弹和织造工厂前期原料备货充足，加之3月坯布价格上涨乏力，因此下游工厂采购原料积极性偏低，导致涤纶长丝工厂库存不断积累。
需求疲软和库存高压对涤纶长丝市场价格和毛利造成了双重打击。
3月，涤纶长丝市场价格先扬后抑。随着涤纶长丝工厂出货压力不断增长，市场价格在3月下旬止涨回调，并逐步跌至1月下旬水平。尽管聚合成本震荡下行，但市场价格跌幅或高于聚合成本跌幅，导致行业毛利润或继续下降至成本线以下水平。
张晓楠进一步分析，3月涤纶长丝市场供应宽松，后续供需基本面或在博弈中寻找再平衡。当前涤纶长丝开工负荷处于三年内高点，且离夏日高温天气时间尚早，生产企业暂无明确的装置检修计划，预计4月涤纶长丝开工负荷下降空间或有限。同时，4月暂无新增产能释放，且2024年涤纶长丝市场产能增速也将明显放缓。在行业竞争加剧的背景下，涤纶长丝生产企业或面临加速洗牌的局面。
在张晓楠看来，4月涤纶长丝生产企业将在保利润和控库存之间做出艰难抉择。虽然下游市场需求仍存一定回暖预期，但高库存和供应压力将继续困扰市场。
（编辑：董曙光 校对：刘军）
