本文源自:金融界网
事实上，对于没有任何产品被批准销售的生物技术公司来说，熊市可能是一个以折扣价购买一些股票的好机会。让我们探讨一下原因，以及为什么当价格趋于下降时，您可能希望警惕其他生物技术。
寻找早期的便宜货
在市场低迷期间，许多品种的股票都面临价格压力。但股票最近的价格变动并没有改变标的公司盈利或有效竞争的能力。对于仍在开发首个产品或在临床试验进行测试的生物技术公司来说，无论市场倾向如何，他们的竞争能力都未经证实。他们通常也没有任何利润，意味股价下跌绝对不会吓到您。
通常，这些新手生物技术股票会根据其临床试验的更新做出重大举措。随着一个项目通过试验和接近商业化，公司实现收入来源的机会增加。市场对未来收入的规模有更好的感觉，随着时间的推移，这会反映在股票价格。
以CRISPR Therapeutics（NASDAQ:CRSP）为例，6月11日，当宣布其第1/2阶段的一项重要基因治疗试验的有利结果时，它在接下来的几周内引发了股价上涨，从每股127美元上涨至超过161美元。然后，随着市场对消息作出调整，价格回落至开始时的下方。
当您在熊市期间购买一家年轻生物技术公司的股票时，该股票的未来价值仍将需要时间来揭示，因为市场没有关于该公司业绩的所有药物资讯。请记住，CRISPR Therapeutics还远未从其药物的销售获得1美元收入，因为他们仍处于早期开发阶段。当开始在市场出售时，其估值将受到考验，但这与今天的股价无关。
一家公司的股价受外部市场条件，相对于其未来价值，可能更受影响，您的收益就越大。
警惕估值站不住脚的成熟公司
随着生物技术公司批准出售一些药物，情况发生了很大变化。对于这些企业来说，估值至关重要，在经济低迷时期，这对股东来说可能是一个问题。
原因在此：一旦公司出售其药品并获得固定收入，就可以使用市销率（P/S）和市盈率等工具，以确定股票的价值。但是股票的价格既考虑未来的预期现金流量，也考虑当前的现金流量。
在牛市期间，投资者渴望获得增长，买入那些明天机会比今天赚更多钱的股票，也就是说，拥有具前途的管道的生物技术更受欢迎。如果他们的估值相对于其现金流变得紧张，那么没有任何市场压力可以控制他们。
以Vericel Corporation（NASDAQ:VCEL）为例，该公司有两种商业化疗法和少数临床试验候选药物。在过去12个月里，其股价上涨约145.9％，令人印象深刻，将其估值推高至危险的高度。历史市盈率目前高达254倍，与生物技术行业接近34倍的平均市盈率相比，这是天文数字。虽然目前Vericel的季度收入确实在快速增长，但最终会放缓以达到可持续的速度，如果这种放缓与熊市同时发生，则很难看出其股东将如何避免遭受重大损失。
在熊市中，恐惧和不确定性盛行，投资者涌向有根据且相对合理的估值。虽然健康的管道从来都不是一种负担，但每个额外的项目往往会增加生物技术估值的模糊性，这可能会让投资者对严厉的修正持开放态度。像Catalyst Pharmaceuticals（NASDAQ:CPRX）这样的小公司没有这个问题，因为它的一种获批药物和它的小管道使得估值相对便宜，历史市盈率约为7.2倍。
因此，在经济低迷时期投资生物技术股票之前，请务必将潜在客户的估值与其同行进行比较。
保持多元化并记住最佳实践
投资生物技术股票时，要记住的最重要的事情是积极分散您的持股，在熊市期间仍然如此。无论一家公司处于哪个发展阶段，都不可能把所有的鸡蛋都放在一个篮子。即使市场有利，生物科技股也存在彻头彻尾的风险。
通过投资几种不同的股票，而不仅仅是一种股票，您将减少您的投资组合因一家公司在临床试验中失败而遭受损失的机会。同样，您将增加选择大赢家的机会。
最后，不要忘记股票价格的变化，不会影响公司为其股东赚钱的能力。即使一只生物科技股在低迷时期受到惩罚，如果其竞争能力和市场地位很强，您也应该毫不犹豫地买入（或卖出）。
