商超上市公司2022半年报悉数发尽。在疫情多发散发的上半年，全国多地商超企业的经营都面临“保供”与“封控限流、间断营业”的双面难题。经营艰难在预期之内。
上半年，商超面对的市场大环境可概括三个共性点：
1、疫情多发散发，影响线下到店客流，进而使得线下消费的恢复放缓，尤其二季度。
2、疫情导致的经济萧条，重创“中产”，人们节衣缩食，消费欲望低迷。
3、零售行业多元化竞争升级到白热化阶段，网上购物和社区团购等对商超的分流愈加严重，市场商业供应呈现多、散、快的格局，消费人口加速线上迁移，线下获客及顾客忠诚度培养已更加困难。
从应对来看，商超上市公司上半年整体呈现的趋势是，转型线上到家更快的企业，上半年业绩影响要更小，线上补亏明显。生鲜供应链能力强的企业，对毛利率提升、净利贡献也表现明显。
01
营收、净利双双下滑
宏观层面，国家统计局数据显示，今年上半年，社消零售总额同比下降0.7%，其中二季度同比下降4.6%。限额以上零售业单位中的超市业态的零售额同比增长4.2%。
上市商超企业中能跑赢行业平均的，凤毛麟角。
主打便利超市的红旗连锁，上半年因成都比较少受疫情影响，实现营收48.83亿元，同比增长7.64%。但是归属于上市公司股东的净利润2.23亿元，同比小幅增长0.68%。
三江购物上半年营收20.89亿元，同比增加8886万元，增长4.97%。其中主营业务收入19.99亿元，较上年19.11亿元同比增加4.58%。门店销售增长都超过全行业平均。
天虹超市上半年实现销售48.06亿元，同比增长4.14%；营业收入达41.18亿元，同比增长7.34%。利润总额同比增长15.03%。
营收增长跑赢“行业”的，却是增收不增利。家家悦上半年营收93.79亿元，同比增长6.58%；归属上市公司股东的净利润1.73亿元，同比下降5.67%。
永辉超市上半年营收同比增长4.07%，归母净利润同比增加9.71亿元，但是上半年仍是亏损1.12亿元。
营收、净利润双双下降是上半年商超上市公司业绩的主流。
《商业观察家》盘点的17家商超上市公司，营收、净利润均实现正向增长的盈利企业只占3家（红旗连锁、三江购物、天虹超市）。
中百集团上半年营收62.4亿元，同比下降1.49%；归属于上市公司净亏损3966.28万元，同比下降613.68%。去年上半年，中百集团小有盈利772.13万元。
步步高上半年营收58.21亿元，同比下降20.35%；归属于上市公司股东的净利润0.22亿元，同比下降89.64%。
人人乐上半年营收20.98亿元，同比下降23.99%；归属于上市公司股东的净亏损2.36亿元，亏损同比减少35.5%。
华联综超上半年营收40.13亿元，同比下降6.11%。归属于上市公司股东的净利润为亏损6666.35万元，亏损同比扩大251.23%。
长春欧亚集团上半年营收35.48亿元，同比下降16.66%；归属于上市公司股东的净亏损8620.67万元，亏损同比扩大598.13%。
联华超市上半年营业额135.85亿元，同比增长约2.6%。同店销售同比增长约4.97%，其中大卖场增长4.69%，标超增长约7.13%。归母净利润约0.14亿元，同比下降31.76%。
京客隆上半年零售主营业务17.89亿元，收入同比上升约3.9%，毛利率16.8%，同比下降0.5个百分点。
顺客隆上半年收益3.13亿元，较去年同期减少约9565.7万元，同比下降23.4%。
营收下滑较大的企业，主要系疫情散发多发区域，封控、闭店，或者因疫情限流，间断营业等影响占首位。比如欧亚集团、大商集团等所在地区今年3-5月受疫情影响严重，封控管理时间较长，导致很多门店处于停业状态。
02
门店拓展放缓
上半年，商超上市公司基本都放慢了拓展脚步。同时，关闭低效门店、优化网点布局是商超上市公司提高效率、控制亏损的集体动作。
整体而言，上半年门店关多开少，门店数有净增的企业不多。
上半年，联华超市新开门店203家，其中大卖场1家，标超171家（直营店110家，加盟店61家）。中百集团上半年新发展网点113家，关闭58家，净增55家门店。两家保持新开店数在100家以上的企业，均是以社区超市、标超等小型超市门店为主力店型。
商超上半年步入新开店个位数时代，关闭店数普遍高于新开。
永辉超市上半年新增超市门店20家，面积12.18万平方米；关闭超市门店17家，已开业门店合计 1060家，覆盖全国29个省和直辖市。上半年已签约未开业门店137家，储备面积99.47万平方米。
步步高上半年新开超市2家，百货门店2家。关闭23家扭亏无望或物业无法续租的门店，其中湖南16家、广西4家、江西2家、四川1家，建筑面积共计12.61万平方米。
家家悦上半年新开直营门店15家，闭店26家，上半年末直营门店总数960家，加盟店数量32处。
人人乐上半年未开设新店，关闭1家超市门店（华南区锦绣店因合同到期闭店）。华联综超上半年新开门店2家。
上半年，利群集团超市业态新开综合超市2家，便利店1家，关闭3家门店。6月底，利群集团有大型零售门店81家，便利店及福记农场生鲜社区店101家，品类集合店84家。
上半年，天虹超市业态部分，新开1家sp@ce独立超市，因经营未达预期关闭了9家超市，解约了7个未开业独立超市项目。上半年已签约待开业的储备项目中有5家独立超市，面积约2万平方米。
京客隆上半年新开3家直营便利店及1家加盟便利店，因租约到期及经营策略调整等原因关闭了2家综合超市、11家直营便利店及1家加盟便利店。顺客隆上半年也是新增1家零售店。
优化网点，关闭亏损门店，有利于线下终端零售质效提升。
同时，针对盈利能力有限的门店进行升级改造也是上半年商超上市公司提升销售额的有效举措。红旗连锁上半年新开门店34家，老店升级改造142家。
重庆百货超市公司上半年核心工作是推进亏损店、盈利店差异化调改，调改门店经营效果逐步显现，亏损门店扭亏减亏，盈利门店销售增速加快。
03
优化商品，毛利率提升
单从上半年商超上市公司销售综合毛利率来看，各家商超上市公司的销售毛利率均有小幅提升。
原因总结可能是三方面。
一、上半年疫情的多发散发，线下大规模营促销活动普遍减少，促销减少，销售毛利率能获增长。
二、在多个地区，社区团购退潮，线上平台给商超带来的竞争分流有所趋缓，由此商超企业在毛利率上获得体现。
三、可能要归功于企业在商品上的努力——商品结构优化，供应链整合协同，发力自有品牌商品等多项举措有效提升了商超毛利率，生鲜损耗减少也使得生鲜毛利率增长。
中百集团上半年集中推进仓储超市商品结构优化，商品汰换率14.12%，动销率超70%。中百集团直采商品、自有品牌商品销售占比提升到56.15%，直采商品、自有品牌商品销售、毛利实现双增长。
永辉超市上半年同店同比上升4.2%，4月单月同店实现双位数增长。综合毛利率由上年同期的18.82%提升至20.35%。同比上升1.53%。永辉超市毛利率提升主要系主力门店所在区域（福建、重庆、四川等地）市场竞争环境上半年有所好转，社区团购平台影响见弱，门店经营因此逐步趋于稳定。
三江购物上半年零售业毛利率23.73%，比上年同期增加2.47个百分点。三江购物上半年毛利率提升，主要系深入打造商品供应链，不断提升供应链源头及基地直采，同时始终坚持100%对食用农产品进行安全检测，以食安保障赢得顾客认可。
华联综超上半年采取加大促销力度，改善商品结构、控制经营管理成本等措施，实施差异化经营，推行KVI(价格敏感商品）管理、品类管理、货架空间管理，推广会员制，提高市场占有率。华联综超主要通过优化供应链，自有品牌大单品开发及上市，通过做产品差异化，来提升商品竞争力。
应对严峻的形势，步步高上半年采取的是加强成本费用的管控，合理控制成本。积极调整商品结构和商品品质，优化网点布局。
天虹超市可比店营业收入、利润总额同比分别增长3.26%、15.03%。天虹超市上半年毛利率24.03%，同比下降0.81%，主要是促销所致。
上半年，天虹超市重点加强战略核心商品群的打造，以基地订单种植、全球产地寻源、品牌联合开发等多种方式实现供应链再突破，开发28款千万销售额目标的战略大单品，销售额同比增长73.8%；自有品牌销售额同比增长5.3%。
联华超市上半年整体毛利率13.24%，较去年同期的毛利率12.23%提升1.01个百分点，主要就是因疫情期间营促销活动减少，生鲜品类损耗减少，销售毛利率有所提升。
重庆百货超市业态自营品牌销售17.82亿元，占比28.65亿元，占比提升1.31个百分点。
04
数字化见效，到家占比提升
加强线上线下的融合互动，优化线上运营效率和购物体验，以数字化带动销售增长，并有效控制线上运营成本成为上半年商超上市公司业务必圈必点的一项业绩重点。
到家业务也开始告别长年只投入、赚吆喝的亏损期，开始抵达贡献真金白银的收获期。
上半年，永辉线上业务营收75.9亿元，同比增长11.5%，占比全渠道主营收入的15.7%；亏损率 1.6%，较上年大幅减亏，主要得益于上半年商品力和运营效率的持续改善。
“永辉生活”自营到家业务已覆盖992家门店(永辉总门店1060家)，实现销售额40.2亿元，同比增长9.2%，日均单量29.2万单，月平均复购率为51.2%。以京东到家为主的第三方平台到家业务已覆盖918家门店，实现销售额34.85亿元(含其他收入)，日均单量19.9万单。
家家悦线上业务也实现了盈利。家家悦线上业务包括到店、到家多种方式，其中到家业务基本线上线下同价，除了厂家或者平台有专项的推广政策，到家业务毛利率和线下毛利率差不多；到店自提业务主要是通过社区团购、直播等方式推出特选商品，价格上有一定的优惠，消费者到店自提，所以毛利率比到家业务毛利率要低，但因为商超线上业务都是依托实体店，尤其到店自提相对到家业务运营成本更低，因此线上能做盈利。
家家悦通过美团、京东等第三方平台及家家悦优鲜平台提供到家服务的门店达511家（家家悦期末总门店960家），超过一半门店已经上线到家业务，比年初增加了60多家。
同时依托密集的门店布局和社群资源，不断整合品牌资源，优化营销场景，通过线上订单、到店自提，增强线上线下的联动和导流。到6月底，家家悦门店线上销售占比约4%，线上销售和订单量同比增长均超过了80%，到店自提业务的客流线下转化率不断提升。
人人乐线上销售分两块——自营的乐到家微店、第三方平台。人人乐也采用直播模式销售各类商品。上半年线上销售1.91亿元，占公司上半年总营收的9.12%。
上半年，利群网商实现订单数221.78万笔，同比增长187.59%；实现GMV2.94亿元，同比增长4.51%。
天虹超市上半年超市到家客单量同比提升67%，销售额同比增长29%，销售额占比超20%。
重庆百货超市业态的数字化更进一步，上半年重点在做私域运营，通过促销派券、专享拼团、线上新人券等多渠道拉新，建立私域群，加强维护，提高私域会员留存，提高会员月活度。截至6月底，重庆百货超市会员总数1288万，会员销售占比56%，会员交易用户数增长14.1%。
整体来看，数字化的链接基本已经是商超上市公司常态化工作。中百集团上半年完成仓储超市大小业态融合信息系统切换，智能供应链项目上线45家仓储门店。
05
生鲜带动
通过自营，以低毛利的生鲜为特色吸引客流带动高毛利，并通过门店扩张提高规模带来通道费等其他业务收入的增长，从而获得比较高的净利率，这是连锁商超通用的盈利模型。
后疫情时期，线下商超获客增长遇难，但“生鲜带动”的流量价值仍是主流。围绕生鲜为主进行的新业态创新也仍是商超业绩复苏的最大看点。
分品类来看，商超上市公司营收增长贡献较大的仍是生鲜、食品，日用百货营收基本增长放缓，针纺等更是销售下滑较大。
三江购物上半年生鲜销售比上年同期增长2.18%，生鲜毛利率比上年同期增加3.24个百分点；食品销售比上年同期增长7.31%，食品毛利率比上年同期增加2.66个百分点。对比来看，三江购物日用百货销售基本持平（增长0.05%），针纺销售比上年同期下滑7.39%。
永辉超市上半年生鲜及加工毛利率12.67%，比上年同期提升了2.4个百分点。
中百集团上半年在恩施和宜昌开出两家精选店，探索开设中百大厨房专卖店、邻里生鲜便利店，其中复制拓展邻里生鲜升级版39家。
联华超市上半年确定了以“卖场小型化”为转型方向，同时标超业态3.0门店转型标准也已形成。3.0门店标准即是生鲜加强型社区食品超市。
面对严峻的形势，顺客隆上半年尽力减少业绩下滑的应对中，首要的动作就是成功打造“顺客隆生鲜公社”样板店及该业态盈利模式，开设12家店铺，突出生鲜货品业绩增长点。
重庆百货超市业态上半年主要做优化生鲜供应链，其中生鲜基地直采销售2.64亿元，增长9.5%，占比19.1%，生鲜占比提升1.23个百分点。
家家悦上半年营收增长，除了是门店新增带来销售同步增长，就是要归功生鲜经营的强化，及增强生鲜食品供应链协同服务能力。根据消费者一日三餐需求，加大生鲜加工品类的研发和推广，不断丰富即食、即热等各类预制菜商品，增强供应链服务门店的能力。目前，家家悦预制菜品开发达800多个品种，年销售达12亿元。
