这些镜头原来都与它有关！恒生科技指数成份股揭秘第一期——舜宇光学(2382.HK)_

你打开手机准备拍照的时候，当你开车途中关注后视镜的时候，你有没有留意过那些小小的摄像头？有没有好奇过，这些摄像头都是从哪里来的呢？可以说，镜头已经充斥着我们生活中的方方面面，今天我们就来聊一聊光学镜头界的低调王者：舜宇光学。

公司表现如何？

舜宇光学集团在恒生科技指数成份股中占比6.46%（截至4.28日收盘），按比重来看也是排在了第六位。

资料来源：恒生指数公司，香港交易所；截至2021/04/28

目前舜宇光学的PE处于合理区间；

资料来源：Bloomberg

且根据Bloomberg的市场预期，与2020年相比，舜宇光学2021年归属股东净利润预计将增长21.96%；公司利润增速将达到19.78%。

公司提供什么产品或服务？

舜宇光学的主要产品包括三大类：

光学零部件，主要包括玻璃/塑料镜片、平面镜片及各种镜头；

光电产品，主要包括手机相机模组及其它光电模组、以智能化3D产品为目的的智能光学业务；

光学仪器，主要包括显微镜、以结合深度学习为目的智能装备业务和以数字工厂解决方案为目的的智能科技业务。

可以看到舜宇的光学业务范围还是比较广的。其中，它的主要业务来源为手机镜头、模组及车载摄像头。舜宇在车载光学镜头市场占有率连续多年位居全球首位，手机摄像镜头与手机摄像模组市场占有率也达到了全球前二的水平：在业务能力方面，舜宇真正做到了“低调奢华有内涵”。公司连续6年蝉联《财富》中国500强榜单，2020年更是首次跻身中国企业500强。

资料来源：公开资料整理

舜宇光学并不满足于此，一直希望能够实现国产替代概念，往中高端镜头市场不懈努力。截止2020年底，公司已获得授权专利2096项，包括发明专利623项，实用新型专利1421项以及外观设计专利52项，另外还有3212项专利正在申请当中。集团持续不断地对现有产品进行升级以及研发新兴业务相关产品。它的研发开支较去年增加了约人民币289,800,000元，达至约人民币2,499,100,000元，占集团总收入的6.6%。在这样的研发力度下，舜宇光学未来可期。

公司增长潜力如何？

1）手机业务

根据公司收入拆分来看，现阶段基本主营业务是手机相关产品，包括手机镜头和相机模组。

资料来源：公司官网

从长远来看，手机镜头还是手机所有零配件里最有增长潜力的。在古早时代，大家的手机只有一个摄像头；2016年开始，双摄像头成为智能手机标配，当时苹果在iPhone8中采用了具有划时代意义的3D功能手机照相模组，摄像头开始成为智能手机产品差异化的一项重要因素。到了现在，一度被吐槽“丑的像浴霸一样”的四五个摄像头也已经是稀松平常的一件事了。

资料来源：公开资料

2013年，市场上平均单机搭载摄像头个数为2.2个，到2019年，这个数字已经达到3.36个，年复合增速为7.31%；同时手机镜头功能也越来越强大，像超高像素、超大光圈、超广角（边缘畸变）、光学变焦等等，仿佛拥有了一部手机，人人都能成为专业摄影师。

2019年，前五大手机品牌占据了全球71%的市场份额。在这些手机品牌中，除了苹果之外，其余品牌均是舜宇的合作对象，并且，分析师预计，舜宇也将在今年下半年开始出货iPhone镜头。随着5G技术的不断进步，新场景将加速普及。例如在IoT(物联网)背景下，摄像头是感测、识别的关键元器件，从某种意义上来说，光学的场景还有很多想象空间。而舜宇光学作为龙头企业，也将持续拥有新的增长点，分享产业发展红利。

资料来源：IDC；数据单位：百万

资料来源：TSR，浦银国际

2）车载业务

在智能驾驶概念的催化下，汽车镜头将成为未来的蓝海产业。根据Yole数据，全球平均每辆汽车搭载摄像头数量将从2018年的1.7颗增加至2023年的3颗；前段时间极狐联合华为推出的阿尔法S系列新能源汽车共配有3个激光雷达，6个毫米波雷达，12个超声波雷达，13个摄像头，环境感知硬件数量多达34个；特斯拉车辆AutoPilot标配的硬件也包括了8个摄像头，1个毫米波雷达和12个超声波传感器。