对照非典时期医药股的涨幅和2003年第二季度的业绩增速来看，当前部分医药股已经被过度炒作。
2月10日，医药股全面回调，除鲁抗医药（600789.SH）、海王生物（000078.SZ）、哈药股份（600664.SH）等跌停以外，莱茵生物（002166.SZ）、达安基因（002030.SZ）、奥美医疗（002950.SZ）等一批跟新型冠状病毒肺炎疫情（下称“疫情”）紧密相关的个股都出现明显回调；港股的流感药物概念股东阳光药（01558.HK）甚至回吐了几乎整个疫情期间的涨幅，东阳光药在1月20日当天一度暴涨近20%。
对此有业内人士认为，随着疫情状况可能有好转的迹象，部分工业企业加开口罩生产线，也有部分地区停售药房感冒药和退烧药等，这些都对医药股造成负面影响；另一方面，对照非典时期部分医药股的涨幅和2003年第二季度的业绩增速来看，部分医药股已经被过度炒作，未来将会回归业绩，系统性机会已经结束。
深圳一位知名基金经理向第一财经记者表示，医药股调整跟部分地区停售药房的感冒药和退烧药等相关产品有关，这是医药股调整的关键因素。
安信证券医药行业分析师马帅在2月2日发布的研究报告称，非典疫情高峰期2003年第二季度药品零售销售同比增长20.70%，增速提速10个百分点；2003年全年综合医院药品收入同比增长14.23%，增速提升4.16个百分点。当前，药品零售增长的提速趋势基本与非典疫情扩散高峰期保持一致。
上述基金经理表示，如果2020年第一季度医药行业销售同比增速也是20%左右的话，那么很多公司的股价已经过分炒作。
2月3日国金证券策略分析师李立峰发布的研究报告称，在2003年4月的疫情严峻时期，医药生物板块取得一定的超额收益。2003年3月26日到4月28日期间医药板块涨幅近10%；突出的个股方面，当年鲁抗医药、天坛生物、海王生物等个股的涨幅从19%到33%不等。
华林证券首席投资顾问胡宇向第一财经记者表示，随着疫情逐步得到控制，拐点出现，医药股炒完概念阶段，要回归看真实业绩了，预计未来分化会加剧，当前的系统性机会结束了。
民生证券分析师孙建表示，目前来看，疫情对体外诊断产品（IVD）企业的生产销售影响较小，后续要看各地的复工时间和疫情防控情况。疫情有望对已获批的企业带来较大的业绩贡献，而未获批企业则视产品性能而定，有较大技术改进或其他明显优势的产品获批可能性较大。长期来看，通过疫情，政府认识到了分子诊断的重要性，有望出台政策支持，包括经费投入、人员搭建等。
胡宇表示，A股市场整体来看，类似疫情这种“黑天鹅”事件的发生，只是市场运行过程中的催化剂，并没有改变市场牛熊交替的本质规律，也没有改变市场某些板块结构性的高估值风险，更无法改变“市场先生”时而大笑、时而大哭的特点。2020年市场的超跌的机会，或是为来年布局提供了战略性建仓机会。经过过去几年的持续调整，一些超跌的低估值的投资机会已经到来。
